سوق الذرة عالق بين رياح الدولار القوي المعاكسة وشح الإمدادات في الاتحاد الأوروبي

لا تزال أسعار الذرة الأميركية تحت ضغط الدولار الأميركي القوي وضعف الطلب على الصادرات، في حين يحظى سوق الذرة الأوروبي بالدعم من شح الإمدادات المحلية، ومخاطر أمن البحر الأسود، وضعف اليورو. وتبدو ظروف النمو في أميركا الجنوبية مواتية إلى حد كبير بفضل وفرة الأمطار، ما يضيف نبرة هبوطية متوسطة الأجل إلى الصورة الأوروبية المدعومة إجمالاً. يعكس سوق الذرة العالمي حالياً رواية منقسمة. ففي الولايات المتحدة، يجعل الدولار الأقوى الصادرات أقل تنافسية، ما يثبط الطلب الجديد ويضغط على عقود الذرة الآجلة في مجلس شيكاغو للتجارة. وفي المقابل، تواجه أوروبا تدفقات محدودة من البحر الأسود وتوافرًا محليًا محدودًا، ما يدعم الأسعار. وتدخل أميركا الجنوبية فترة حرجة مناخياً، مع أمطار مفيدة عموماً للمحاصيل المزروعة مبكراً، ما يشير إلى إمدادات عالمية مريحة في وقت لاحق من الموسم إذا استمرت الأنماط الحالية. وفي الوقت نفسه، تراجع إنتاج الإيثانول قليلاً، ما يحد من نمو الطلب المحلي الأميركي، لكنه لا يشير إلى هبوط حاد.

الأسعار

تؤكد المؤشرات الفعلية الأوروبية اتجاهاً مستقراً عموماً إلى مائل للصعود قليلاً. وتُظهر أحدث الأسعار المعروضة ما يلي:

تتوافق هذه المستويات مع سوق أوروبي مدعوم وسط شح التوافر المحلي، في حين تظل الأسعار الأوكرانية محدودة بسبب قيود الخدمات اللوجستية والمنافسة على التصدير.

العرض والطلب

في الولايات المتحدة، يضغط الدولار القوي على تجارة الذرة، إذ تحد الأسعار الأعلى المقومة بالدولار من اهتمام المشترين الدوليين وتعمّق المخاوف بشأن الصادرات الضعيفة بالفعل. ويتوقع المشاركون في السوق أن يُظهر أحدث تقرير لصادرات وزارة الزراعة الأميركية للأسبوع المنتهي في 5 نوفمبر مبيعات ذرة تتراوح بين 2 و3 ملايين طن في 2026/27، لكن ذلك قد لا يعوض بالكامل تأثير العملة المعاكس والتخفيضات الأخيرة في توقعات الصادرات. في أميركا الجنوبية، تتركز الأنظار على الزراعة والنمو المبكر. وتدعم الأمطار الغزيرة نمو حقول الذرة المزروعة مبكراً، رغم أنها تؤخر أيضاً استكمال الزراعة في بعض المناطق. وتشير التوقعات قصيرة الأجل والموسمية إلى هطول أمطار أعلى عموماً من المتوسط عبر مناطق الزراعة الرئيسية في البرازيل والأرجنتين، وهو ما من شأنه، إذا تحقق، دعم إنتاج قوي في 2026/27 وتوفير راحة في الإمدادات على المدى المتوسط. في أوروبا، لا يزال سوق الذرة مدعوماً بشح الإمدادات. ولم تسفر المفاوضات بين روسيا وأوكرانيا في أبوظبي عن انفراجة، ما أبقى مخاطر أمن البحر الأسود مرتفعة وحافظ على اقتصار صادرات الحبوب الأوكرانية إلى حد كبير على طرق بديلة محدودة. ونتيجة لذلك، من غير المرجح أن ترتفع الشحنات إلى الاتحاد الأوروبي بشكل كبير في الأسابيع المقبلة، ما يحد من كميات الذرة المتاحة. كما يدعم اليورو الضعيف مستويات الأسعار الداخلية في الاتحاد الأوروبي، عبر جعل الواردات أكثر تكلفة من حيث العملة المحلية وتحسين تنافسية المبيعات من منشأ أوروبي.

الأساسيات والإيثانول

تشير بيانات الإيثانول الأميركية إلى طلب صناعي على الذرة أقل قليلاً لكنه لا يزال قوياً. ففي الأسبوع المنتهي في 6 نوفمبر، أنتجت مصانع الإيثانول 1.13 مليون برميل يومياً، بانخفاض قدره 13,000 برميل يومياً عن الأسبوع السابق. وتراجعت المخزونات بمقدار 89,000 برميل إلى 24.345 مليون برميل، في حين انخفضت مدخلات الإيثانول في المصافي بمقدار 10,000 برميل يومياً إلى 888,000 برميل يومياً، وتراجعت الصادرات بمقدار 7,000 برميل يومياً إلى 140,000 برميل يومياً. وتشير هذه الصورة إلى تباطؤ طفيف في الطلب، وليس إلى تراجع هيكلي.

وعلى الجانب الأوروبي، يبرز شح توافر الذرة بشكل غير مباشر من خلال بيانات المفوضية الأوروبية التي تُظهر أن صادرات الشعير حتى الآن بلغت 2.55 مليون طن، بانخفاض 41% عن العام السابق. ومع تراجع حضور الشعير في قنوات التصدير وتعثر تدفقات الحبوب الأوكرانية، يتنافس مستخدمو الأعلاف على كميات محدودة من الحبوب المحلية، ما يدعم أسعار الذرة رغم موازين الإمدادات العالمية المريحة. ولا تزال الخدمات اللوجستية الأوكرانية تتركز في ممرات التضامن وطرق الدانوب وغيرها من البدائل المكلفة، ما يبقي أساس الأسعار المحلية الأوكرانية تحت الضغط، لكنه لا ينقل الأسعار المنخفضة بالكامل إلى الاتحاد الأوروبي بسبب تكاليف الشحن والازدحام وعلاوات المخاطر.

توقعات الطقس

تشير التوقعات الحالية لأميركا الجنوبية إلى استمرار هطول الأمطار في أجزاء واسعة من البرازيل والأرجنتين خلال الأسبوعين المقبلين، بعد بداية ممطرة بالفعل لشهر نوفمبر. ويُعد هذا النمط مواتياً عموماً للذرة المزروعة مبكراً، إذ يدعم الإنبات والنمو الخضري، رغم بقاء مخاطر التشبع الموضعي بالمياه وتأخر الزراعة قائمة في المناطق التي تشهد أمطاراً مفرطة. وخلال الفترة من نوفمبر إلى يناير، تشير نماذج المناخ إلى هطول أمطار أعلى عموماً من المتوسط في العديد من مناطق الإنتاج الرئيسية، ما يوحي بآفاق إنتاج مواتية إذا بقيت درجات الحرارة ضمن نطاقاتها الطبيعية.

آفاق التداول (من أسبوع إلى 3 أسابيع مقبلة)

• المشترون في الاتحاد الأوروبي: يُنصح بالنظر في تغطية احتياجات الأعلاف قصيرة إلى متوسطة الأجل عند انخفاض الأسعار، إذ إن شح الإمدادات الإقليمية وضعف اليورو واستمرار مخاطر البحر الأسود تدعم وجود حد أدنى للأسعار المحلية.
• المستوردون في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وآسيا: راقبوا عن كثب الطرق الأوكرانية وطرق البحر الأسود البديلة؛ فأي اضطرابات جديدة أو ارتفاعات في تكاليف الشحن قد ترفع مستويات عروض البيع بسرعة، ولا سيما للشحنات القريبة إلى الاتحاد الأوروبي والبحر المتوسط.
• المنتجون في الولايات المتحدة: يحد الدولار القوي وضعف الطلب على الصادرات من الارتفاع المحتمل على المدى القريب. وقد يكون من الحكمة التحوط من الإنتاج الإضافي عند صعود الأسعار، مع مراقبة أي تحول في اتجاهات العملة أو زخم مبيعات التصدير.
• المضاربون: مع دعم الطقس في أميركا الجنوبية حالياً وضعف الصادرات الأميركية، يبدو الارتفاع محدوداً على المدى الفوري، لكن العناوين الجيوسياسية واللوجستية المتعلقة بالبحر الأسود قد تظل قادرة على تحفيز ارتفاعات ناجمة عن تغطية مراكز البيع على المكشوف.

مؤشر الأسعار لمدة 3 أيام

• أوكرانيا، أوديسا FCA (ذرة علفية): يُتوقع أن تظل الأسعار حول EUR 0.16/kg مستقرة عموماً، مع مخاطر هبوطية طفيفة إذا تحسنت الخدمات اللوجستية، ومخاطر صعودية إذا تصاعدت مخاطر البحر الأسود.
• أوكرانيا، أوديسا CPT (ذرة علفية): يُرجح استمرار المؤشرات المستقرة قرب EUR 0.144/kg ما دامت الطرق البرية وطرق الدانوب مقيدة لكنها تعمل.
• ألمانيا، EXW درنتفيده (ذرة علفية): عند نحو EUR 0.28/kg، يُتوقع أن تظل الأسعار قوية على المدى القصير جداً، بدعم من شح الإمدادات في الاتحاد الأوروبي ومحدودية التدفقات الأوكرانية.