سوق بذور اللفت يضعف مع ارتفاع مخزونات الاتحاد الأوروبي وتباطؤ الشراء من المعاصر

تتعرض أسعار بذور اللفت الأوروبية لضغوط هبوطية محدودة، إذ تكبح وفرة مخزونات الاتحاد الأوروبي، وضعف أسواق الطاقة، وتنافسية فول الصويا الطلب القريب، في حين لا يزال منحنى MATIF الآجل يكافئ التخزين حتى منتصف عام 2027. وقد تراجعت أسعار الكانولا في كندا لدى ICE بالتوازي، لكنها لا تزال مدعومة أساسياً بقوة وتيرة العصر والتصدير. دخلت أسواق بذور اللفت شهر نوفمبر في ظل كونتانغو واضح على Euronext وتراجع المؤشرات الفعلية في كل من أوروبا الغربية والبحر الأسود. ويُعد إنتاج الاتحاد الأوروبي لموسم 2026/27 كافياً عموماً إلى أعلى قليلاً من متوسط السنوات الخمس، إلا أن طلب المعاصر تأخر، إذ لا يزال فول الصويا أقل تكلفة كمحصول زيتي، بينما يتفاعل منتجو الديزل الحيوي مع التراجع الأخير في أسعار النفط الخام. وفي الوقت نفسه، لا تزال مخزونات المزارع والجامعين في فرنسا والدول المجاورة مرتفعة، ما يجبر السوق على دفع تكلفة التخزين ويضغط على فروق الأسعار القريبة، في حين تتراجع العروض الأوكرانية تدريجياً وسط عدم اليقين اللوجستي والجيوسياسي.

الأسعار وهيكل العقود الآجلة

أغلقت عقود بذور اللفت في MATIF في 5 نوفمبر 2026 على منحنى مستقر لكنه في حالة كونتانغو واضحة. واستقر عقد فبراير 2027 عند 526.00 يورو/طن، مع تسجيل مايو 2027 مستوى 528.75 يورو/طن، وتراجع أغسطس 2027 إلى 509.00 يورو/طن، بينما تداول عقد نوفمبر 2027 عند 513.75 يورو/طن. وفي الآجال الأبعد، حام عقدا فبراير ومايو 2028 حول 514–515 يورو/طن، قبل التراجع باتجاه 460.00 يورو/طن لعقد أغسطس 2028.

يؤكد هذا الهيكل أن السوق يدفع مقابل تخزين البذور حتى منتصف عام 2027، بما يتماشى مع التقارير التي تشير إلى تداول مايو بعلاوة ملحوظة فوق فبراير بدلاً من الخصم المعتاد، في انعكاس لتوافر الإمدادات القريبة بكثرة. وتراجعت عقود الكانولا الآجلة في ICE في 5 نوفمبر؛ إذ استقر عقد يناير 2027 عند 753.20 دولاراً كندياً/طن، منخفضاً نحو 2% خلال اليوم، مع ارتفاع طفيف في المنحنى حتى منتصف 2027 قبل أن يضعف في 2028، ما يشير إلى تصحيح محدود بدلاً من اتجاه هبوطي هيكلي.

مؤشرات السوق الفعلية

تؤكد المؤشرات النقدية الحالية إشارة العقود الآجلة إلى ضعف تدريجي. وتُسعّر بذور اللفت الفرنسية FOB باريس عند 0.55 يورو/كغ في 5 نوفمبر، مقارنة بـ0.59 يورو/كغ في نهاية أكتوبر، ما يشير إلى تآكل مطرد في قيم السوق الفورية مع ضغط المخزونات وغياب الإلحاح لدى المعاصر. وفي البحر الأسود، بلغ سعر بذور اللفت الأوكرانية من الدرجة الأولى CPT أوديسا 0.409 يورو/كغ، منخفضاً من مستويات مرتفعة أخيراً قرب 0.432 يورو/كغ في أواخر أكتوبر، بينما تراجعت قيم البذور الزيتية FCA أوكرانيا بتركيز 42% إلى 0.44 يورو/كغ في أوديسا و0.43 يورو/كغ في كييف.

ويُبقي الفارق المتقلص، لكنه لا يزال إيجابياً، بين أسعار FOB في أوروبا الغربية وCPT الأوكرانية أصول البحر الأسود تنافسية داخل الاتحاد الأوروبي، رغم أن الأحجام تتأثر بتكاليف النقل والمخاطر الجيوسياسية. وتشير تعليقات حديثة من مكتب فرنسي إلى أن الأسعار النقدية في روان تتداول بفارق طفيف فقط دون عقد فبراير في MATIF، وبالقرب من متوسط خصمها التاريخي، ما يؤكد أنه رغم وفرة المخزونات، لا يواجه جامعو المحاصيل المحليون ضغطاً حاداً للتصفية.  

العرض والطلب والعوامل الخارجية

على صعيد الأساسيات، يُقدّر إنتاج بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي لموسم 2026/27 بأقل قليلاً من الموسم السابق، لكنه لا يزال أعلى من متوسط السنوات الخمس، بفضل زيادة المساحة المحصودة أساساً في فرنسا وألمانيا وبولندا ورومانيا. وتقدّر المفوضية الأوروبية إنتاج بذور اللفت بنحو 3.2% فوق متوسط السنوات الخمس، لكنه أقل بنحو 3.8% من موسم 2025/26، وهو ما يترك الاتحاد الأوروبي، مع مخزونات الترحيل المريحة، مزوداً جيداً بالإمدادات عموماً.

تراجع طلب العصر في بداية موسم 2026/27. وتشير التقارير إلى أن معالجي الاتحاد الأوروبي عصروا نحو 4.52 مليون طن من بذور اللفت بين يوليو وسبتمبر، بانخفاض طفيف عن السنوات الأخيرة، إذ حل فول الصويا الأرخص محل بعض بذور اللفت في تركيبات الزيت والكسب. وبالتوازي، أدى الانخفاض الحاد في أسعار النفط الخام العالمية في بداية نوفمبر إلى تقليص هوامش الديزل الحيوي والضغط على الطلب على المواد الأولية، ما تسبب في تراجع أسبوعي يتجاوز 5% في أسعار بذور اللفت الأوروبية ضمن النطاق الأخير البالغ 516–563 يورو/طن في باريس.

ومع ذلك، لا تزال هوامش المنتجات النهائية لزيت بذور اللفت والديزل الحيوي في الاتحاد الأوروبي جذابة تاريخياً، ما يتيح للمعاصر زيادة الاستخدام بمجرد تراجع فائض المخزونات الحالي. وتشير التقارير إلى ارتفاع هوامش العصر الفرنسية بشكل كبير على أساس سنوي، فيما كانت هوامش الديزل الحيوي في الاتحاد الأوروبي في 30 أكتوبر أعلى بكثير من الموسم الماضي، ما يشير إلى أن الهدوء الحالي في شراء البذور يتعلق بالتوقيت والتسعير النسبي مقارنة بفول الصويا أكثر من كونه تدميراً هيكلياً للطلب.

الطقس وظروف المحاصيل

بالنسبة لمحصول 2027 المزروع حديثاً، تبدو الظروف الجوية عبر مناطق بذور اللفت الرئيسية في الاتحاد الأوروبي مواتية عموماً. وتشير المراقبة الأخيرة إلى هطول أمطار فوق المتوسط في شمال غرب فرنسا وجنوب شرق بولندا وشرق أوكرانيا في بداية نوفمبر، بالتزامن مع درجات حرارة أقل قليلاً من المتوسط في وسط أوروبا، وهو نمط يدعم عموماً استقرار ونمو بذور اللفت الشتوية في مراحلها الخضرية المبكرة.

تشير التوقعات الموسمية لشهر نوفمبر إلى درجات حرارة قريبة من المعدل أو أعلى منه قليلاً في معظم أنحاء أوروبا الغربية، مع تعاقب مراحل الضغط المرتفع والأحواض الأطلسية، ما يجلب مزيجاً من الفترات المستقرة وغير المستقرة بدلاً من الظروف القصوى الممتدة. وبعد موجات الحر والجفاف الشديدة في وقت سابق من عام 2026، يوفر النمط الحالي خلفية أكثر اعتدالاً لنمو بذور اللفت، رغم أن نشاط العواصف والرياح في وقت لاحق من الشتاء قد يظل يشكل مخاطر الرقاد في المناطق المكشوفة.

آفاق التداول ونظرة 3 أيام

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): مع استمرار منحنى MATIF بين فبراير ومايو 2027 في تقديم عائد تخزين، وتراجع أسعار FOB المحلية في فرنسا والأسواق المجاورة، تبدو المبيعات التدريجية من المحصول القديم عند الارتفاعات نحو الجزء العلوي من نطاق العقود الآجلة الأخير البالغ 516–563 يورو/طن حكيمة، مع الاحتفاظ ببعض المراكز تحسباً لتجدد القوة في مجمعات الطاقة أو فول الصويا.
• المعاصر: تشير المخزونات المريحة والمنحنى الموجود في حالة كونتانغو إلى اتباع نهج شراء متأنٍ ومتدرج، لا سيما ما دام فول الصويا يتداول بخصم كبير. ومع ذلك، تبرر الهوامش القوية للزيت والديزل الحيوي تثبيت فروق العصر الجذابة عندما تتراجع العقود الآجلة القريبة ويضعف فرق السعر الأساسي.
• المستوردون / المستخدمون النهائيون: يوفر الضعف الحالي في عروض CPT وFCA الأوكرانية فرصة لزيادة التغطية بشكل معتدل، مع موازنة مزايا الأسعار مقابل المخاطر اللوجستية والجيوسياسية في البحر الأسود.

خلال جلسات التداول الثلاث المقبلة، من المرجح أن يظل مجمع بذور اللفت ضعيفاً قليلاً لكنه محصوراً في نطاق. وينبغي أن تواصل عقود MATIF القريبة التداول ضمن النطاق القائم البالغ 516–563 يورو/طن، مع ميل هبوطي محدود إذا ظلت أسعار النفط الخام ومجمعات فول الصويا تحت الضغط. ومن المتوقع أن تستقر الكانولا في ICE بعد تراجعاتها اليومية الأخيرة البالغة 1–2%، متتبعةً أسواق الطاقة ومعنويات البذور الزيتية في أمريكا الشمالية.