سوق اللفت مستقر على ماتيف بينما ينخفض منحنى الأسعار المستقبلية

تظل عقود اللفت الآجلة في يورونكست مستقرة بشكل عام فوق 520 يورو / طن للمراكز القريبة، بينما يتم تسعير منحنى الأسعار من أواخر 2027 فما بعد في نظام أكثر ليونة تحت 500 يورو / طن. انخفض سعر زيت الكانولا في آيس، مما أضاف نغمة سلبية طفيفة ولكن دون تحفيز كسر في المقياس الأوروبي. لا يزال السوق متوازنًا بدقة. تعكس مستويات العقود الآجلة الحالية طلبًا قويًا على سحق البذور وعلاوة مخاطر معتدلة لعدم اليقين في الطقس والعائد في أوروبا، ولكن غياب المحفزات الصاعدة الجديدة يحد من الجانب الإيجابي. قامت مراقبات المحصول في الاتحاد الأوروبي بتقليص توقعات عائد اللفت بسبب الجفاف والصقيع المحلي، إلا أن الظروف العامة لا تزال قريبة من المتوسط، مما يدعم فكرة سوق تتراوح في الأجل القصير. يراقب المشاركون زيت الكانولا الكندي، والنفط الخام، وطقس الاتحاد الأوروبي كمحركات رئيسية في اتجاه السوق حتى أوائل يونيو.

الأسعار وبنية المنحنى

على يورونكست (ماتيف)، تتركز عقود اللفت الآجلة القريبة في نطاق ضيق فوق 525 يورو/طن، مع تسعير عقد أغسطس 2026 آخر عند حوالي 526.75 يورو/طن وعقد نوفمبر 2026 عند حوالي 528.75 يورو/طن. وفيما يتعلق بالمستقبل، يتحول المنحنى بشكل تدريجي نحو الأسفل، مع اقتراب عقدي أغسطس 2027 ونوفمبر 2027 من 490–492 يورو/طن، حيث يتم تداول معظم مراكز 2028 في نطاق 480 يورو العالي إلى 490 يورو المنخفضة لكل طن.

على آيس كندا، أغلقت عقود زيت الكانولا منخفضة في 20 مايو، حيث انخفضت عقود 2026–2027 رئيسية بحوالي 0.5%–1.0% في ذلك اليوم، مما يشير إلى زخم هابط خفيف ويخفف من بعض الدعم الخارجي لأسعار أوروبا. في السوق المادية، تشير العروض الأخيرة إلى أسعار FOB للفت الفرنسي حول 620 يورو/طن المكافئ وزيت اللفت الأوكراني 42% حول 610 يورو FCA أوديسا/كييف، مما يدل على علاوات نقدية قوية فوق العقود الآجلة على الرغم من منحنى الأسعار الأكثر ليونة.

العرض، الطلب والطقس

تظل توقعات العرض في الاتحاد الأوروبي مريحة بشكل عام ولكن يتم دفعها نحو الانخفاض قليلاً. قامت خدمة مراقبة المحصول في الاتحاد الأوروبي (MARS) بتقليل توقعاتها لعائد اللفت إلى حوالي 3.19 طن/هكتار، حوالي 5% أقل من الموسم الماضي، مشيرين إلى جفاف الربيع في وسط وشرق وشمال أوروبا وأضرار الصقيع المحلي في بعض مناطق اللفت. على الرغم من هذا التخفيض، لا تزال العوائد قريبة من المتوسط الخمس سنوات ولم تشير بعد إلى نقص حاد.

من جهة الطلب، دعمت أسعار زيت الطعام الأسواق القوية للنفط الخام وعودة الطلب على الطاقة، مما يوفر قاعدة لقيم زيت اللفت والحفاظ على هوامش سحق الاتحاد الأوروبي إيجابية بشكل عام. تبقى الواردات من أوكرانيا عاملاً مهمًا في التوازن، حيث تكون أسعار FCA هناك أقل قليلاً فقط من مؤشرات FOB الفرنسية، مما يعكس اهتمامًا دوليًا مستمرًا وعلاوات لوجستية ومخاطر دائمة في البحر الأسود. في كندا، يرى المحللون مخاطر سلبية لأسعار زيت الكانولا إذا تطور الطقس في البراري، ما قد ينعكس في النهاية على مؤشرات زيت البذور العالمية أضعف.

الأسس ومحركات السوق

تشير الهيكلية الحالية للعقود الآجلة إلى سوق ضيق قربًا ولكن تتوقع توافرًا أكثر راحة في 2027–28. تشير علاوة زيت اللفت المادي على ماتيف إلى أن مصانع السحق والمصدرين لا يزالون يتنافسون على الإمدادات المحدودة، بينما يقوم المتداولون في العقود الآجلة بتسعير في تطبيع المخزونات مع مرور الوقت. تؤكد التوقعات الأخيرة من الاتحاد الأوروبي ووزارة الزراعة الأمريكية على انكماش معتدل في إنتاج اللفت في الاتحاد الأوروبي لعام 2026/27 على الرغم من زيادة طفيف في المساحات المزروعة، ويرجع ذلك أساسًا إلى خسائر العائد المرتبطة بالطقس.

يبدو أن الاهتمام المضاربي معتدل، دون دليل واضح على تكدس طويل أو قصير، مما يجعل الأسعار أكثر حساسية للأخبار المتزايدة حول الطقس والطاقة وزيوت البذور ذات الصلة (فول الصويا، وعباد الشمس). تشير الانخفاض الطفيف الأخير في زيت الكانولا في آيس وغياب إشارات ماكرو صاعدة جديدة إلى وجود مرحلة توطيد بدلاً من حركة اتجاه قوية في أي اتجاه.

التوقعات قصيرة الأجل وأفكار التداول

تشير توقعات الطقس للأسبوع المقبل إلى ظروف أكثر برودة ورطوبة في أجزاء من وسط وجنوب شرق أوروبا، مما ينبغي أن يساعد في replenishing رطوبة التربة بعد العجز في أبريل وي stabilize آفاق العائد للفت الذي يتطور متأخرًا. ما لم يحدث تهديد جديد في الطقس في أوروبا أو أمريكا الشمالية، فإن ذلك يفضل استمرار نمط السوق الحالي المتراوح على ماتيف.

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): النظر في زيادة التحوطات الإضافية على الارتفاعات فوق 530–540 يورو / طن لعقود المحاصيل الجديدة لعام 2026 مع ترك بعض الجانب الإيجابي مفتوحًا في حالة حدوث مزيد من تخفيضات العائد.
• مواصفات السحق: الحفاظ على التغطية للاحتياجات القريبة من البذور ولكن تجنب التحوط الزائد لمبيعات الزيت المستقبلية؛ تدعم الأسعار النقدية القوية والأسواق الطاقية الثابتة هوامش السحق على المدى القصير.
• المشترين (المستوردين/المستخدمين): استخدام أي انخفاضات نحو 500 يورو/طن على عقود ماتيف المستقبلية كفرص لتوسيع التغطية، خاصة إذا استأنف زيت الكانولا في آيس انحداره الضيق وضيق الفروق عبر المحيط الأطلسي.

3-يوم نظرة اتجاه (البورصات الرئيسية)

• ماتيف لفت (قريب أغسطس 2026): من المتوقع أن يتم التداول أفقيًا في نطاق تقريبًا 520–535 يورو/طن، مع تقلبات محدودة في غياب صدمات جديدة في الطقس أو الماكرو.
• ماتيف مستقبل (2027–28): الميل أضعف قليلاً ولكن مستقر إلى حد كبير حول 485–500 يورو/طن بينما تنتظر الأسواق دليلاً أوضح حول الميزانية لعام 2026/27.
• زيت الكانولا في آيس: ميل طفيف نحو الهبوط بعد الخسائر الأخيرة، ولكن لا يزال يراقب عن كثب عناوين الطقس في البراري الكندية.