الذرة تتراجع قليلاً من أوكرانيا، بينما تراقب أوروبا والبرازيل الطقس

تتباين أسعار الذرة لكنها بشكل عام ثابتة حتى نهاية مايو، مع تراجع طفيف في العروض من البحر الأسود ومشاعر قوية حساسية تجاه الطقس في أوروبا والبرازيل. لا يزال المشترون مزودين جيداً على المدى القصير، إلا أن مخاطر الطقس المتزايدة في فرنسا والبرازيل والهند تحد من الانخفاض في قيم المحاصيل الجديدة. عبر المصادر الرئيسية، تتجمع أسعار السوق باليورو في نطاق ضيق، حيث تتراوح أسعار الذرة الفرنسية والأوكرانية حوالي منتصف 0.20 يورو/كغ FOB والذرة المكسرات البرازيلية/الأرجنتينية قريبة من 0.75–0.85 يورو/كغ. يشير التراجع الطفيف في قيم FOB الأوكرانية خلال الأسبوع مقارنة بالمستويات الفرنسية والهندية الثابتة، بينما يبدو أن أساس السوق مدعوم بتدفقات تصدير قوية من أوكرانيا وطلب قوي من تركيا والاتحاد الأوروبي. على المدى القصير، من المحتمل أن تدفع عناوين الطقس وممرات التصدير تقلبات أكثر من مستويات المخزون الأساسية.

الأسعار والفروق

• تتوافق أسعار الذرة FOB الفرنسية حول 0.26 يورو/كغ مع بيئة MATIF الواسعة؛ سيولة العقود الآجلة طبيعية، دون تقلبات أساس كبيرة تم الإبلاغ عنها خلال الانتقال إلى يونيو.
• تراجعت أسعار الذرة FOB الأوكرانية في أوديسا بحوالي 0.01 يورو/كغ مقارنة بالأسبوع الماضي، مما يعكس شحنات قوية قريبة ولكن طلباً مؤقتاً أضعف قليلاً على الشحنات والطلب في نهاية مايو.
• تظل أسعار الذرة المكسرات الممتازة من الأرجنتين والبرازيل أعلى بكثير من قيم العلف، مدعومة بالطلب المتخصص والعرض العالي التخصص المضغوط.

محركات العرض والطلب (أر، بر، فر، إن، أو)

🇺🇦 أوكرانيا: صادرات ثقيلة، ضغط طفيف على الأسعار

• تظل صادرات الذرة الأوكرانية المحرك الرئيسي للتجارة الزراعية، حيث تتصدر الذرة الشحنات في النصف الأول من مايو بفضل الطلب القوي من الاتحاد الأوروبي وتركيا.
• يتوقع المصدرون صادرات ذرة تصل إلى حوالي 26 مليون طن في 2026/27، مقابل حوالي 22 مليون طن هذا الموسم، بشرط استمرار الوصول إلى ممر البحر الأسود ومسارات الاتحاد الأوروبي.
• تساعد التدفقات القوية في تصفية المخزونات القديمة قبل حصاد الموسم الجديد، مما يضغط قليلاً على قيم FOB القريبة، لكنه يدعم استخدام اللوجستيات.

🇧🇷 البرازيل: آفاق جيدة لموسم السافرين لكن حساسة للطقس

• يهيمن محصول السافرين الكبير (الثاني) من الذرة في البرازيل على ميزانيتها لعام 2025/26؛ تشير التحليلات الأخيرة إلى إنتاج أعلى من الموسم الماضي بسبب زيادة المساحة ورطوبة كافية في الغالب، رغم أن الاختلافات الإقليمية مرتفعة.
• بحلول نهاية أبريل، كانت زراعة السافرين قد اكتملت فعلياً على المستوى الوطني، حيث تم زراعة أكثر من 95–99% من المساحة، مما يترك العائد الآن معتمدًا بشكل كبير على توزيع الأمطار خلال مايو ويونيو.
• في ريو غراندي دو سول، تقترب حصاد الذرة الصيفية من الانتهاء، حيث تقترب الحقول المتأخرة من النضوج، ومن المتوقع أن تكتمل الحصاد خلال أيام، مما يضيف بعض العرض المحلي لكن مع تأثير محدود على تكلفة التصدير.

🇫🇷 فرنسا: خطر موجة حرارة للمنتجات الجديدة

• تتعرض فرنسا لموجة حرارة غير عادية مبكرة وعنيفة منذ 25 مايو، حيث تجاوزت درجات الحرارة في النهار 35 درجة مئوية في أجزاء كبيرة من البلاد، بما في ذلك منطقة باريس.
• بالنسبة للذرة المزروعة حديثاً أو في مرحلة النمو المبكرة، تثير هذه الموجة المخاوف بشأن استنزاف رطوبة التربة والضغط المبكر، خاصة في الأماكن التي كانت فيها الأمطار أقل من المعدل الطبيعي، على الرغم من أنه من المبكر جداً تحديد تأثير العائد.
• في الوقت الحالي، فإن مخزون الذرة الفرنسي القديم مريح، لذا فإن التأثير الفوري على الأسعار هو نفسي في الأساس ويعتمد على المستقبل، مما يضيف علاوات مخاطر الطقس على قيم المنتجات الجديدة بدلاً من رفع FOB بشكل حاد.

🇮🇳 الهند: عدم اليقين في موسم الأمطار وقيود المدخلات

• وصلت الأمطار الموسمية الجنوبية الغربية إلى جزر أندمان ونيكوبار وتقدمها، لكن التوقعات المحدثة تشير الآن إلى موسم 2026 أقل من المعدل الطبيعي، مع بعض التقارير تشير إلى احتمالات أقل من 95% من هطول الأمطار على المدى الطويل.
• تسليط الضوء حول 29-30 مايو يعكس تزايد القلق من أن عام 2026 قد يكون أكثر الأعوام جفافاً في عقد، مما قد يضيق التوازن للذرة في موسم الكاريف وقد يقيّد إمكانية التصدير لاحقاً خلال العام.
• تشير التقارير أيضًا إلى الضغوط في سلسلة إمدادات الأسمدة في الهند، مما يعني زيادة تكاليف الإنتاج واستجابة المحتملة لانخفاض المحصول إذا تم تقنين استخدام المدخلات.

🇦🇷 الأرجنتين: قطاع مكسرات الذرة ثابت

• تزويد البلاد من الذرة العلفية الرئيسي في الأرجنتين مناسب بعد الحصاد الأخير، لكن التركيز في التصدير حالياً هو أكثر على المنتجات ذات الهوامش العالية، بما في ذلك الذرة من الدرجة المكسرات؛ هذا يدعم القيم المميزة التي تلاحظ في أسعار مكسرات الذرة FOB في بوينس آيرس مقابل الذرة العلفية العادية.
• تظل عدم اليقين في السياسة النقدية والعوامل المحتملة الخلفية، لكن لم تكن هناك أي صدمات سياسية جديدة كبيرة في الأيام القليلة الماضية لتغيير تدفقات التصدير.

نظرة عامة على الطقس (الأيام 3–7 القادمة)

• فرنسا (فر): من المتوقع أن تدوم موجة الحرارة فوق غرب ووسط فرنسا في المدى القصير جداً قبل أن تضعف تدريجياً، مما يحافظ على evapotranspiration مرتفعاً ويعزز المخاطر المرتبطة برطوبة الموسم المبكر للذرة.
• البرازيل (بر): تنتقل المناطق الرئيسية للسافرين في وسط وجنوب البرازيل إلى نمط جاف مع تقدم موسم الجفاف؛ تؤكد التقييمات الأخيرة أن أحداث الأمطار تزداد بشكل متقطع، لذا ستكون الذرة المزروعة متأخرًا عرضة للخطر إذا كان يونيو جافًا بشكل ملحوظ.
• الهند (إن): تستمر الحرارة الشديدة في أجزاء من الهند، حيث تجاوزت درجات الحرارة 46 درجة مئوية في بعض المناطق في مايو، متزامنة مع فترة ما قبل موسم الأمطار وزيادة القلق بشأن رطوبة الزراعة للذرة المزروعة مبكرًا.
• أوكرانيا (أو) والأرجنتين (أر): لا توجد أذى جوي حاد أو تقارير واسعة النطاق للأوقات القصيرة في مناطق الذرة خلال الأيام الثلاثة الماضية؛ الظروف بشكل عام موسمية مع تباين محلي، مما يترك التركيز السوقي أكثر على اللوجستيات والعوامل الكلية من الضرر الفوري للمحاصيل.

الأسس ومزاج السوق

• لا يزال العرض العالمي من الذرة لعام 2025/26 متوقعاً بشكل مريح، حيث يعوض محصول السافرين الكبير في البرازيل والصادرات الأوكرانية القوية عن مخاطر موسم الأمطار في الهند ومناطق الضغوط الجوية.
• في البحر الأسود، تعرضت أسعار الشحن السائبة لبعض الضغط من الطلب المؤقت الأضعف، مما يخفف جزئياً من الانخفاض في أسعار FOB للبائعين في أوكرانيا.
• تظل المراكز المضاربية (كما يتضح من خلال أسواق العقود الآجلة مثل ذرة يورونكست) حذرة: يتردد الصناديق في إضافة مراكز قصيرة كبيرة قبل موسم النمو في نصف الكرة الشمالي نظراً لزيادة مخاطر الطقس في أوروبا والهند.
• يبقى الطلب من قطاعات العلف والنشاء والإيثانول في الاتحاد الأوروبي مستقراً، حيث تواصل الذرة الأوكرانية الرخيصة كبح الارتفاع في الأسعار المحلية الأوروبية.

توقعات التجارة قصيرة المدى

• مشترو العلف (الاتحاد الأوروبي، مينا): استخدم الأسعار الثابتة الحالية (فرنسا ~0.26 يورو/كغ FOB، أوكرانيا ~0.18 يورو/كغ FOB) لتوسيع التغطية بشكل معتدل إلى الربع الثالث، ولكن تجنب التغطية الزائدة نظرًا لاستمرار العرض العالمي الضخم وإمكانية مزيد من الضعف إذا أكدت السافرين في البرازيل العوائد العالية.
• مستخدمي مكسرات الذرة والمنتجات الخاصة: تظل مكسرات الذرة من الدرجة العالية من الأرجنتين/البرازيل ثابتة بالقرب من 0.76–0.84 يورو/كغ؛ ضع في اعتبارك التوسيع في المشتريات عند الانخفاضات الطفيفة بدلاً من الانتظار لتصحيح كبير، حيث أن العرض المتخصص مضغوط هيكلياً.
• المنتجين في فر، بر، إن: نظراً لزيادة مخاطر الطقس، ضع في اعتبارك التحوط التدريجي عند ارتفاع الأسعار عبر العقود الآجلة أو العقود المستقبلية، مع الحفاظ على بعض الإمكانيات المفتوحة في حالة وجود ارتفاعات مدفوعة بالطقس.
• المصدرون من أوكرانيا: مع الصادرات القوية في مايو والطلب الداعم، ركز على تأمين الشحن والوصول إلى الممر؛ تفوق الضعف في الأسعار المعتدل على الفرص الحجمية في المدى القريب.

الاتجاه السعري الإقليمي لمدة 3 أيام (استرشادي)

• فرنسا (فر، ذرة FOB باريس): الاتجاه: جانبي إلى أقوى قليلاً – خطر موجة الحرارة يحد من الانخفاض، لكن العرض العالمي يحد من الارتفاعات.
• أوكرانيا (أو، FOB/FCA أوديسا): الاتجاه: أكثر نعومة قليلاً إلى ثابت – تسبب مبيعات قديمة عدوانية مقابل تدفقات التصدير القوية في بقاء العروض تنافسية.
• البرازيل (بر، ذرة تصدير ومكسرات): الاتجاه: جانبي – عدم اليقين في عائد السافرين متوازن مع النظرة العامة المريحة للعرض.
• الأرجنتين (أر، مكسرات FOB بوينس آيرس): الاتجاه: جانبي – الطلب المتخصص والعرض المحدود من الدرجة العالية يحافظان على الأسعار ثابتة عند مستوياتها العالية الحالية.
• الهند (إن، نشا الذرة FOB نيودلهي): الاتجاه: جانبي إلى أقوى قليلاً – تشكل مخاوف موسم الأمطار وتكاليف الأسمدة مخاطر خفيفة، لكن الطلب على التصدير لم يرتفع بعد.