Avellanas bajo presión: ¿baratas hoy, escasas mañana?

Los precios de las avellanas turcas siguen bajo una presión notable, incluso mientras las enormes compras estatales y la mala calidad de la cosecha preparan silenciosamente un mercado mucho más ajustado para 2027. Los compradores industriales todavía pueden asegurar niveles atractivos para granos y productos procesados, pero la ventana para obtener material de alta calidad podría cerrarse más rápido de lo habitual. La temporada actual combina una economía agrícola inusualmente débil, una intervención estatal agresiva y problemas de calidad generalizados. TMO ya ha absorbido más de 190,000 t de avellanas con cáscara y podría alcanzar unas 240,000 t a finales de año, mientras que las fuertes lluvias, las dificultades de secado y la presión de plagas han reducido considerablemente los rendimientos de grano en muchos huertos. Al mismo tiempo, la demanda de exportación sigue por debajo de los máximos anteriores y los costes de financiación en Turquía son extremadamente altos, lo que mantiene aletargado el mercado libre pese a los bajos precios. Esta divergencia entre unas existencias generales cómodas y una calidad comercial limitada constituye el principal riesgo para la segunda mitad de la temporada 2026/27.

Precios

Los precios de oferta europeos DAP Europa Central para granos de avellana turcos continuaron debilitándose a principios de noviembre. Los granos naturales convencionales de 11–13 mm se indican a 7.26 EUR/kg DAP, 0.25 EUR/kg menos intersemanal, mientras que los granos tostados de 11–13 mm se sitúan en 9.83 EUR/kg (−0.28 EUR/kg). Los granos ecológicos crudos de 11–13 mm cotizan a 8.44 EUR/kg (−0.13 EUR/kg), lo que refleja una estructura solo ligeramente más firme que la convencional. Los calibres procesados finos son más resistentes: los granos tostados de 2–4 mm están en 6.94 EUR/kg (+0.02 EUR/kg), los tostados de 0–2 mm en 6.51 EUR/kg (+0.13 EUR/kg) y la pasta de avellana en 5.64 EUR/kg (+0.14 EUR/kg).

Las cotizaciones FOB Turquía muestran un tono igualmente pesado. Los granos naturales turcos de 11–13 mm se sitúan actualmente en torno a 6.986 EUR/kg FOB Estambul, y los de 13–15 mm en 7.523 EUR/kg. El granillo tostado de 2–4 mm se negocia cerca de 6.8 EUR/kg FOB, y la harina tostada a 6.2 EUR/kg. Los granos ecológicos turcos de 11–13 mm rondan los 9.00 EUR/kg FOB Esmirna, y los ecológicos de 13–15 mm alrededor de 9.5 EUR/kg. Los granos naturales georgianos mantienen una prima, con los de 11–13 mm aproximadamente en 8.15 EUR/kg FCA Varsovia y los de 13–15 mm en 9.1 EUR/kg FCA, lo que subraya que los orígenes alternativos todavía cotizan por encima de los niveles turcos.

Sobre una base de rendimiento, el precio de referencia de los granos turcos crudos de 11–13 mm DDP Europa Central muestra un descenso semanal del 3.54%, una caída trimestral del 18.12% y del −16.21% frente a hace seis meses. La variación comunicada a 12 meses de −88.69% subraya la magnitud de la corrección de precios frente al año pasado e indica que el mercado ya ha descontado en gran medida una gran cosecha y una demanda moderada, aunque esa cifra exacta debe tratarse con cautela antes de su publicación.

Oferta y demanda

La cosecha turca es grande sobre el papel, pero la calidad y la intervención estatal están reconfigurando la oferta. TMO ya ha comprado más de 190,000 t de avellanas con cáscara y señala públicamente que podrían seguir al menos otras 50,000 t hasta el 31 de diciembre de 2026, lo que implicaría un volumen total potencial de unas 240,000 t. Estas compras captan principalmente material de mejor calidad, mientras que muchos lotes más débiles permanecen en el mercado libre. Al mismo tiempo, las abundantes lluvias de septiembre retrasaron la cosecha y el secado, y el chinche marmolado pardo ha causado daños adicionales a la cosecha.

Los rendimientos de grano (Randuman) ilustran el problema: en lugar de una recuperación normal del 50%, muchos lotes están ahora por debajo del 40%. Una caída del 50% al 40% representa una reducción del 20% en los granos recuperables para el mismo volumen de producto con cáscara, y algunos huertos informan de niveles aún menores. Como resultado, los agricultores se encuentran presionados entre unos precios nominales bajos y una producción vendible considerablemente menor. En el mercado libre, los precios de la avellana con cáscara varían ampliamente según la calidad, con ofertas nominales de aproximadamente 150–185 TRY/kg que se traducen en rendimientos efectivos mucho menores una vez contabilizadas las deducciones por calidad y los bajos rendimientos.

La demanda sigue siendo decepcionante. Las exportaciones turcas han mejorado algo frente a la temporada anterior, pero aún están muy por debajo de los máximos históricos. Incluso después de una importante corrección de precios, el interés comprador internacional no se ha recuperado por completo, y se describe que el consumo interno turco está significativamente por debajo de lo normal. En el Cáucaso, los exportadores de Georgia y Azerbaiyán también afrontan una demanda europea débil, especialmente de Italia. Azerbaiyán, en particular, mantiene un optimismo prudente respecto a que los problemas de calidad turcos y un balance posterior más ajustado puedan redirigir parte de la demanda, pero esto dependerá de los precios relativos frente a Turquía.

Fundamentos y riesgo para 2027

El principal problema estructural no es el tamaño general de la cosecha, sino la disponibilidad efectiva de granos naturales de alta calidad una vez descontadas las pérdidas de calidad, las existencias de TMO y los inventarios mínimos permanentes de los exportadores. Un balance detallado de la oferta para 2026/27 bajo tres escenarios (optimista, medio y pesimista) muestra que, tras contabilizar las existencias remanentes de 2025, la nueva cosecha, las pérdidas de calidad estimadas y el uso probable para exportación y consumo interno, el excedente total podría oscilar entre 275,000 t y un ligero déficit de 30,000 t (equivalente con cáscara). Sin embargo, al restar las existencias supuestas de TMO y las existencias operativas permanentes de los exportadores, el mercado libre solo dispondría de 25,000 t en el escenario optimista y registraría déficits calculados de 157,500 t a 340,000 t en los otros dos escenarios.

Estas brechas modelizadas todavía no representan escaseces físicas, pero ilustran claramente la rapidez con la que el balance podría cambiar si las exportaciones se aceleran y TMO continúa reteniendo producto. Los participantes del mercado ya debaten la posibilidad de que TMO libere alrededor de 100,000 t en la segunda mitad de la temporada, en cuyo caso el organismo estatal se convertiría efectivamente en uno de los mayores proveedores potenciales. Sin embargo, se asume ampliamente que dichas ventas no se realizarían por debajo del coste de compra de la propia entidad. Con las mejores calidades de avellana con cáscara en el mercado libre actualmente alrededor de 185–200 TRY/kg, unos niveles de liberación posteriores esperados de 280–300 TRY/kg implicarían un aumento sustancial de precios si el mercado necesita recurrir a esas existencias.

Las condiciones de financiación son otro factor fundamental crítico. Los informes sobre costes de intereses anuales cercanos al 40% y unas líneas de crédito cada vez más restrictivas hacen poco atractivo mantener existencias especulativas de avellanas de calidad incierta. Incluso con los precios bajos actuales, los operadores son reacios a acumular inventarios cuando el almacenamiento conlleva riesgos de calidad y financieros. Esto explica por qué el mercado libre sigue débil pese a las grandes compras estatales: las restricciones de liquidez y la incertidumbre sobre la calidad impiden la respuesta habitual de acumulación que, de otro modo, sostendría los precios.

En el segmento ecológico, la situación es aún más frágil. El uso sospechado de pesticidas contra el chinche marmolado pardo en algunos huertos podría comprometer la certificación ecológica de los lotes afectados. Si más envíos pierden su condición ecológica tras los análisis, la oferta certificada se reduciría considerablemente y, a diferencia de los mercados convencionales, estas carencias no pueden cubrirse simplemente degradando a calidad estándar procedente de otros orígenes. Esto prepara unas perspectivas desproporcionadamente ajustadas para los granos ecológicos en la segunda mitad de la temporada.

Clima y perspectivas regionales

El riesgo meteorológico inmediato para la cosecha de 2026 ya se ha materializado: las lluvias superiores a la media durante septiembre en las principales regiones turcas del mar Negro retrasaron la recolección y el secado, contribuyendo a los bajos rendimientos de grano y a las mayores tasas de defectos que ahora se observan en muchos lotes. De cara a las próximas semanas, la principal preocupación pasa del clima en el campo a las condiciones de almacenamiento y al riesgo de que los daños ocultos en las existencias de calidad marginal aparezcan durante un almacenamiento prolongado.

En los orígenes competidores, no se prevé ningún shock meteorológico a corto plazo que compense las dificultades de Turquía. En Oregón, según se informa, la cosecha de 2026 evoluciona por encima de las expectativas anteriores, en torno a 135,000 t, con ofertas ampliamente alineadas con los precios turcos, aunque hasta ahora la demanda adicional de Europa es limitada. En el Cáucaso prevalecen los patrones estacionales normales, y la cuestión clave se refiere más a los flujos comerciales y el posicionamiento de precios que a una presión climática inmediata.

Perspectivas comerciales

• Granos naturales de alta calidad: Aprovechar el mercado débil actual para revisar y ampliar parcialmente la cobertura hasta finales de 2026 y principios de 2027, especialmente para aplicaciones con requisitos estrictos de calidad. Favorecer compras escalonadas en lugar de un único compromiso grande para gestionar el riesgo temporal asociado a una posible liberación de TMO.
• Productos procesados y calibres pequeños: Para granillo tostado, harinas y calibres pequeños, donde la oferta sigue siendo más cómoda y la competencia de orígenes alternativos es mayor, los compradores pueden mantener una estrategia más ajustada al consumo, ampliando oportunistamente las coberturas cuando se produzcan descensos.
• Oferta ecológica: Los fabricantes de alimentos que dependen de granos ecológicos certificados deberían considerar la oferta de 2027 como un posible cuello de botella. Conviene adelantar las coberturas y reforzar la gestión de especificaciones y los análisis de residuos para evitar sorpresas tardías.
• Diversificación de orígenes: Ante los riesgos emergentes de calidad y de política en Turquía, explorar selectivamente ofertas de Georgia, Azerbaiyán, Chile, EE. UU. y otros países puede reducir la concentración por origen, incluso cuando los precios generales de estas fuentes se sitúan actualmente con una prima.

Indicación de precios a 3 días

Durante los próximos tres días de negociación, se espera que los precios se mantengan en general estables o ligeramente débiles en las principales bolsas y mercados físicos de avellanas, ya que la débil demanda a corto plazo y la presión vendedora persistente de los lotes afectados por problemas de calidad continúan limitando cualquier recuperación inmediata. Las indicaciones FOB Turquía para granos convencionales y productos procesados deberían mantenerse cerca de los niveles actuales, mientras que las ofertas DAP Europa Central podrían registrar solo un ligero descenso adicional. Cualquier impulso alcista más fuerte es más probable posteriormente en la temporada, cuando el mercado obtenga mayor claridad sobre la estrategia de liberación de TMO y el volumen real de granos comercializables de alta calidad.