Avellanas: Estables pero Pesadas, mientras TMO y la Gran Industria Absorben la Oferta
Los precios de las avellanas se mantienen ampliamente estables, con un ligero sesgo bajista, ya que la débil demanda se enfrenta a las limitadas ventas de los agricultores y a las fuertes compras de TMO y de la industria. Perspectiva de negociación a corto plazo.
Precios
Los precios turcos de la avellana durante octubre se mantuvieron ampliamente estables, con un tono ligeramente bajista, reflejando una demanda que sigue siendo más débil de lo previsto anteriormente. El mercado abierto continúa cotizando con un descuento significativo frente a los precios de compra de TMO de TL 255/kg (Giresun) y TL 250/kg (Levant) para 2026/27, lo que subraya una disponibilidad cómoda y una demanda moderada, más que una escasez absoluta.
Las cotizaciones FOB de Turquía en EUR confirman el sesgo lateral a más débil. Los granos de avellana naturales convencionales de 11–13mm de Turquía (FOB Estambul) cotizan actualmente a EUR 6.986, frente a EUR 7.002 a finales de octubre, mientras que los granos naturales de 13–15mm se sitúan en EUR 7.523 (anteriormente EUR 7.54). Los granos de avellana ecológicos de 11–13mm FOB Esmirna están en EUR 9.00, ligeramente por debajo de EUR 9.05 a finales de octubre. Los granos georgianos negociados FCA Varsovia tienen precios más altos, por ejemplo, los naturales de 11–13mm a EUR 8.15 y los de 15+ a EUR 9.8, pero también se han debilitado ligeramente en las últimas semanas.
| Producto | Origen | Ubicación / Término | Último precio (EUR) | Precio anterior (EUR) | Fecha de actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| Granos de avellana, naturales 11–13mm | TR | Estambul, FOB | 6.986 | 7.002 | 2026-11-02 |
| Granos de avellana, naturales 13–15mm | TR | Estambul, FOB | 7.523 | 7.54 | 2026-11-02 |
| Granos de avellana ecológicos 11–13mm | TR | İzmir, FOB | 9.00 | 9.05 | 2026-11-02 |
| Granos de avellana GE, naturales 11–13mm | GE | Warschau, FCA | 8.15 | 8.2 | 2026-10-28 |
| Granos de avellana GE 15+ | GE | Warschau, FCA | 9.8 | 10.0 | 2026-10-28 |
Oferta y demanda
Turquía: gran cosecha, llegadas más lentas, problemas de calidad
La cosecha turca 2026/27 se estima ampliamente en 750,000–800,000 MT con cáscara, claramente por encima de la media. Sin embargo, las lluvias persistentes durante la cosecha han retrasado el secado, ralentizado las llegadas en septiembre y octubre e incrementado la incidencia de granos podridos y dañados. Las primeras entregas a las plantas de descascarado parecían prometedoras, pero las llegadas posteriores han mostrado una calidad notablemente inferior, ya que una mayor parte de la cosecha quedó expuesta a la lluvia.
Es crucial que una gran parte de la cosecha de mejor calidad parece estar destinándose a TMO y al mayor comprador industrial, que en conjunto ofrecen una prima del 25–30% sobre los niveles del mercado abierto. Esto significa que la calidad observada en el mercado libre no representa plenamente el potencial de la cosecha total, restringiendo aún más la disponibilidad para los compradores que dependen de granos al contado.
Otros orígenes
La cosecha chilena, estimada en alrededor de 125,000 MT, ya se ha comercializado en gran medida. Según informes, el mayor comprador industrial ha adquirido el 80–85% de esta oferta, limitando lo que queda para otros compradores. En EE. UU., la cosecha de avellanas de Oregón se sitúa por encima de las expectativas anteriores, en aproximadamente 135,000 MT, y las ofertas están ampliamente alineadas con los precios turcos, pero la demanda europea de producto de Oregón esta temporada parece limitada.
Italia presenta un panorama mixto, con menores precipitaciones en el norte y lluvias superiores a la media y mal sincronizadas en el sur; en general, no se señala ningún daño catastrófico, pero la calidad y la homogeneidad podrían ser irregulares. Las cosechas de Georgia y Azerbaiyán están en línea con las expectativas, aunque las cifras iniciales de exportación también indican una demanda más débil de lo normal, reflejando el comportamiento exportador de Turquía.
La demanda sigue siendo decepcionante
TMO comenzó a aceptar entregas a finales de agosto y, según los informes, ha comprado alrededor de 150,000 MT hasta ahora, con expectativas de alcanzar 200,000–250,000 MT a finales de año—ligeramente por debajo de las ambiciones iniciales, pero aun así un volumen significativo. El mayor comprador industrial se movió inicialmente de forma agresiva para cubrir sus necesidades de granos y ahora también ha empezado a asegurar volúmenes con cáscara, proporcionando un importante respaldo subyacente.
La mayoría de los grandes usuarios industriales están ampliamente cubiertos para el cuarto trimestre, mientras que los compradores medianos y pequeños todavía buscan ofertas competitivas a corto plazo, proporcionando cierto apoyo al mercado al contado. Aun así, el consumo interno turco sigue estando significativamente por debajo de lo normal pese a los precios más bajos, y los datos de exportación subrayan el desafío de la demanda: las exportaciones anuales turcas cayeron fuertemente hasta aproximadamente 197,000 MT la pasada temporada (desde 310,000 MT en 2025/26). Los dos primeros meses de la nueva temporada alcanzaron aproximadamente 43,000 MT—por encima del año pasado, pero aún muy por debajo de la media a largo plazo de unos 60,000 MT para el mismo periodo.
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Factores fundamentales y clima
Desde el punto de vista fundamental, el mercado se debate entre una oferta mundial considerable y el apoyo impulsado por las políticas. En el lado alcista, se espera que TMO compre una parte sustancial de la cosecha turca, y muchos compradores pequeños y medianos aún no han cubierto completamente sus necesidades inmediatas. Los precios más bajos, combinados con la fuerte prima de TMO, también animan a los agricultores a retener producto, limitando las ventas de los agricultores a los niveles actuales del mercado abierto.
En el lado bajista, la mayoría de los orígenes productores—incluidos Turquía, Oregón y varios proveedores más pequeños—están registrando cosechas muy por encima de la media durante los últimos 2–3 años. Las limitaciones logísticas de TMO implican que no puede absorber toda la cosecha con rapidez; a medida que se alcance su capacidad de recepción, más vendedores podrían verse obligados a regresar al mercado libre, manteniendo el flujo de oferta física. La débil demanda en los segmentos de confitería, comercio minorista y panadería, especialmente en Europa Central y Occidental, económicamente estancada, sigue siendo el principal freno a cualquier subida sostenida.
En cuanto al clima, el principal periodo de riesgo relacionado con la cosecha en la franja turca del mar Negro ya ha pasado, pero las lluvias intensas y persistentes durante el secado ya se han traducido en problemas de calidad. En noviembre, la región normalmente sigue siendo húmeda, y nuevos episodios de lluvia podrían complicar el almacenamiento y la manipulación en las explotaciones, agravando potencialmente la dispersión de calidad entre lotes.
Perspectivas y recomendaciones de negociación
Perspectiva del mercado (4–8 semanas)
- Dirección de los precios: Laterales a ligeramente más débiles. Las cosechas abundantes y la débil demanda apuntan a un tono ligeramente bajista, pero las fuertes compras de TMO y de la industria probablemente limitarán una caída más profunda.
- Diferencial de calidad: Se espera una prima creciente para los granos de alta calidad, ya que los lotes de primera categoría permanecen concentrados en TMO y el mayor comprador, dejando al mercado abierto con ofertas de calidad más heterogénea.
- Flujos: A medida que TMO se aproxime a sus límites operativos de recepción, las ventas adicionales de los agricultores al mercado libre podrían mantener cómoda la oferta inmediata, pese a la aparente escasez de las calidades superiores.
Recomendaciones de negociación
- Compradores industriales (confitería, panadería de la UE): Aprovechar la estabilidad actual para completar la cobertura del primer trimestre de 2027, especialmente para granos de calibre alto y de mayor calidad, donde el riesgo alcista es mayor que en las calidades estándar.
- Tostadores y operadores: Considerar ampliar selectivamente la cobertura de granos naturales turcos mientras la base frente a TMO siga siendo amplia. Centrarse en lotes con calidad verificable, ya que los descuentos para el producto de menor calidad podrían persistir o incluso ampliarse.
- Agricultores y vendedores de origen: Entregar a TMO sigue siendo atractivo frente a los precios del mercado abierto. Sin embargo, hay que vigilar el ritmo de recepción de TMO; si las colas se alargan o se aproximan los límites, conviene prepararse para una nueva presión sobre las ofertas del mercado libre.
Indicación direccional de precios a 3 días
- Granos FOB de Turquía (Estambul/Esmirna): En general estables, con un ligero sesgo bajista para los granos naturales estándar si aparecen ventas adicionales de los agricultores; se espera que las primas para los lotes ecológicos y de calibre alto se mantengan.
- Georgia FCA Varsovia: Estables a ligeramente más débiles, siguiendo al complejo turco y reflejando una demanda europea más lenta.
- Complejo general: No existe un catalizador fuerte para subidas inmediatas de precios; es probable que los movimientos a corto plazo se mantengan dentro de un rango estrecho alrededor de las indicaciones FOB/FCA actuales en EUR.