انخفاض طفيف في الذرة مع تراجع عقود CBOT بينما يتماسك أساس البحر الأسود
انخفاض أسعار الذرة في CBOT ويورونكست بينما تدعم مخاطر الطقس في أوروبا ومنطقة البحر الأسود الأساس السعري. نظرة موجزة على الأسعار والعوامل الأساسية واستراتيجيات التداول.
الأسعار
أغلقت عقود الذرة في يورونكست في 8 يوليو 2026 دون تغيير، حيث سجل عقد أغسطس 26 سعر 232.50 يورو/طن، ونوفمبر 26 عند 232.25 يورو/طن، ومارس 27 عند 232.00 يورو/طن. وينحدر منحنى الأسعار الآجلة تدريجيًا باتجاه نوفمبر 28 عند 219.25 يورو/طن، في إشارة إلى توقعات مريحة نسبيًا للإمدادات متوسطة الأجل في أوروبا.
في CBOT، العقود الأمامية أضعف: آخر تداول لعقد يوليو 26 كان عند 432.50 سنت/بوشل (-0.52%)، وسبتمبر 26 عند 431.50 سنت/بوشل (-0.80%)، وديسمبر 26 عند 452.75 سنت/بوشل (-0.77%). وعلى المدى الأبعد، انخفض عقدا مارس 27 ويوليو 27 أيضًا بنحو 0.7%، ما يظهر ضغطًا واسع النطاق على طول المنحنى. في الصين، ارتفعت عقود الذرة في بورصة داليان (DCE) قليلًا، حيث ارتفع عقد سبتمبر 26 النشط بنحو 0.3% باليوان/طن، ما يشير إلى أرضية سعرية أكثر صلابة في السوق المحلية هناك.
تظل المؤشرات الفعلية الفورية مقومة باليورو مستقرة نسبيًا. تشير أحدث العروض إلى أن ذرة العلف الأوكرانية CPT أوديسا حوالي 185 يورو/طن، وذرة صفراء FCA أوديسا عند نحو 210 يورو/طن، مع FOB أوديسا حول 184 يورو/طن. في ألمانيا، تستقر ذرة العلف EXW درينتفيده قرب 245 يورو/طن، بينما تبلغ الذرة الصفراء الفرنسية FOB باريس حوالي 260 يورو/طن بعد تراجع طفيف عن 280 يورو/طن في أواخر يونيو، ما يعكس كلاً من تراجع المؤشرات العالمية ومخاوف الطقس المحلية.
العرض والطلب
العوامل الأساسية في الولايات المتحدة تميل إلى السلبية بشكل معتدل على المدى القريب. يُظهر أحدث تقرير لتقدم المحاصيل الصادر عن وزارة الزراعة الأمريكية (الأسبوع المنتهي في 5 يوليو) أن حوالي ثلثي محصول الذرة الأمريكي مصنف في فئة جيد/ممتاز، و8% فقط في فئة ضعيف/ضعيف جدًا، ما يدل على ظروف مواتية على نطاق واسع حتى الآن. كما لا تزال أحدث توقعات الأعلاف من وزارة الزراعة الأمريكية تشير إلى إنتاج للذرة الأمريكية في 2026/27 قريب من مستويات قياسية، مع نمو في الإنتاج العالمي تقوده محاصيل أكبر في البرازيل والأرجنتين والهند.
في الاتحاد الأوروبي، تبدو الموازين الإجمالية مريحة، لكن فرنسا تبرز كمنطقة مخاطرة. فقد تسببت موجات الحر المبكرة والجفاف بالفعل في إتلاف المحاصيل الشتوية وأثارت القلق بشأن المحاصيل الصيفية مثل الذرة عند دخولها مرحلة الإزهار. ويشير المنتجون الفرنسيون إلى أنه من دون هطول أمطار في الوقت المناسب، قد ينخفض إنتاج الذرة الوطني بشكل كبير عن التوقعات السابقة. ويساعد هذا الضغط المحلي في تفسير سبب عدم تتبع يورونكست لانخفاض CBOT رغم وفرة المعروض العالمي بصورة عامة.
لا تزال إمدادات البحر الأسود هي العامل المرجّح الأساسي للمشترين في أوروبا وحوض المتوسط. تواصل أوكرانيا تصدير كميات كبيرة عبر كلٍّ من ممرات البحر الأسود وممرات التضامن عبر الدانوب، حيث تظهر بيانات الاتحاد الأوروبي نقل ما يقرب من 4 ملايين طن من الحبوب والبذور الزيتية في فبراير 2026 مع بقاء الممر نشطًا حتى منتصف 2026. ومع ذلك، تشير تقارير الشحن إلى ارتفاع متواصل في أسعار الشحن في البحر الأسود قبيل موسم الحبوب الجديد مع عودة الطلب من المستأجرين، الأمر الذي يرفع بشكل طفيف تكلفة الذرة الأوكرانية المسلّمة.
العوامل الأساسية والطقس
على المستوى العالمي، يوازن السوق بين آفاق إنتاج قوية من جهة، ومخاطر الطقس واللوجستيات الإقليمية من جهة أخرى. تشير التوقعات الموسمية إلى صيف معتدل في حزام الذرة الأمريكي دون إشارات فورية على جفاف واسع النطاق شديد، رغم بقاء الجفاف الموضعي نقطة مراقبة. أما بالنسبة لأوروبا، فتُظهر توقعات يوليو فترات متناوبة أكثر برودة ورطوبة تليها موجات حر متجددة، ما يبقي درجة عالية من عدم اليقين بشأن إنتاجية الغلة في فرنسا وأجزاء من جنوب ووسط أوروبا.
في أوكرانيا، تحسنت مرونة سلاسل الإمداد اللوجستية لكنها لا تزال عرضة للوضع الأمني الأوسع واضطرابات البنية التحتية حول موانئ البحر الأسود والدانوب. وتبرز تحليلات حديثة أن لدى أوكرانيا مخزونات مرحّلة كبيرة من الذرة والقمح، بينما يمكن أن تؤدي هجمات روسيا على البنية التحتية للموانئ والطاقة إلى تقييد تدفقات التصدير بشكل متقطع. ويشير ارتفاع الاهتمام المفتوح في عقود الذرة في CBOT ويورونكست إلى نشاط تحوّط قوي، لكن تحركات الأسعار تبقى حتى الآن محصورة ضمن النطاقات الأخيرة، ما يعكس شد وجذب بين وفرة المعروض العالمي وأقساط المخاطر المحلية.
النظرة القصيرة الأجل وأفكار التداول
اتجاه السوق (خلال 2–3 أسابيع): ميول هابطة بشكل طفيف في المؤشرات العالمية، ومحايدة إلى داعمة قليلًا لأساس أوروبا والبحر الأسود.
- المستوردون (الاتحاد الأوروبي، الشرق الأوسط وشمال أفريقيا): استغلال ضعف CBOT/يورونكست الحالي واستقرار العروض القادمة من البحر الأسود (حوالي 185–210 يورو/طن من أوكرانيا) لتمديد التغطية حتى الربع الرابع 2026، مع تجنب الإفراط في الشراء إلى حين اتضاح صورة الطقس في فرنسا.
- المنتجون في أوكرانيا/الاتحاد الأوروبي: النظر في زيادة طبقات التحوط على عقد يورونكست نوفمبر 26 حول 230–235 يورو/طن، مع إبقاء جزء من الكميات دون تسعير للاستفادة من أي ارتفاع ناتج عن الطقس أو اللوجستيات في يوليو–أغسطس.
- مشترو الأعلاف في أوروبا الغربية: الحفاظ على مرونة الاختيار بين الذرة المحلية (ألمانيا EXW نحو 245 يورو/طن) والذرة الفرنسية/الأوكرانية المستوردة؛ إذ إن اتساع تكاليف شحن البحر الأسود أو مزيدًا من خسائر الغلة في فرنسا يمكن أن يغيّر سريعًا القيمة النسبية.
- المضاربون: يبدو انحياز المراكز القصيرة في عقود الذرة للمحصول الجديد في CBOT مبررًا ما دامت تقييمات المحصول الأمريكي قوية، لكن ينبغي مراقبة الطقس في فرنسا وأسعار شحن البحر الأسود؛ فأي تدهور حاد أو تعطل قد يطلق موجة تغطية مراكز قصيرة سريعة.
الرؤية الاتجاهية خلال 3 أيام
- ذرة يورونكست (العقود القريبة): حركة عرضية إلى منخفضة قليلًا باليورو/طن طالما بقيت CBOT تحت الضغط ولم تظهر صدمة طقس جديدة في الاتحاد الأوروبي.
- ذرة CBOT: ميل هابط معتدل، مع إمكانية اختبار القيعان الأخيرة إذا ظلت تقييمات المحصول الأمريكي قوية واستمر المزاج الكلي الحذر.
- أساس البحر الأسود والاتحاد الأوروبي الفعلي: مستقر إلى أكثر صلابة قليلًا، خاصة لعمليات FOB/CPT الأوكرانية وFOB الفرنسية، بما يعكس ارتفاع تكاليف الشحن واستمرار حالة عدم اليقين المرتبطة بالطقس.