CBOT-Hafer stabilisiert sich nach starkem Ausverkauf im Oktober, während der EU-Kassamarkt unverändert bleibt

CBOT-Haferfutures finden nach einer starken Korrektur im Oktober vorsichtige Unterstützung. Der Kontrakt Dezember 2026 bewegt sich wieder in Richtung 348 US‑Cents/bu, während europäischer Futterhafer in Deutschland und der Ukraine in EUR gerechnet unverändert bleibt. Die Kurve weist bis 2027–28 einen moderaten Carry auf und signalisiert trotz regionaler Knappheit, insbesondere in Kanada, insgesamt komfortable Versorgungslagen. Nachdem Hafer im September mit zweistelligen Gewinnen den Getreidekomplex angeführt hatte, gab der Markt anschließend deutlich nach. Die Dezember-Futures verloren im vergangenen Monat rund 16 %, bevor sie sich nahe der mittleren 340er-Marke in US‑Cents/bu stabilisierten. Die europäischen Kassamärkte sind deutlich ruhiger: Deutscher und ukrainischer Futterhafer bewegten sich über Wochen seitwärts, was auf gut versorgte lokale Bilanzen und einen begrenzten kurzfristigen Nachfragedruck hindeutet. Der Fokus des Marktes richtet sich nun auf die Lagerbestände in Nordamerika, das kanadische Exporttempo und mögliche Nachfrages Überraschungen zum Saisonende seitens der Futtermittel- und Lebensmittelverarbeiter.

Preise

Die zentrale Referenz für den Markt sind CBOT-Haferfutures. Der Kontrakt Dezember 2026 wurde am 2. November zuletzt bei rund 348.25 US‑Cents/bu gehandelt, 4.50 Cents höher als am Vortag und rund 1.3 % fester gegenüber der vorherigen Sitzung. Das Open Interest lag bei etwa 2,500 Kontrakten und bestätigt den Kontrakt als maßgeblichen Preismonat. Der Kontrakt März 2027 liegt bei 370.00 US‑Cents/bu, 2.25 Cents höher. Daraus ergibt sich ein Carry von rund 22 Cents von Dezember bis März und ein Markt, der Lagerung moderat vergütet, anstatt auf eine kurzfristige Knappheit hinzuweisen.

Der Rest der CBOT-Kurve von Mai 2027 bis Ende 2028 bewegt sich in einer engen Spanne zwischen etwa 362 und 383 US‑Cents/bu und weist ebenfalls einen Carry auf. Dies unterstreicht die Erwartungen einer ausreichenden mittelfristigen Versorgung. Dem ging eine Phase voraus, in der Hafer andere Getreidearten übertraf: Der Oktoberbericht zum CME Agriculture Index hob hervor, dass Hafer im September aufgrund der Sorgen über die kanadische Produktion eine Rendite von mehr als 12 % erzielte, bevor die Preise im Oktober wieder nachgaben.

Angebot & Nachfrage

Fundamental balanciert der Markt weiterhin umfangreiche Übertragsbestände aus dem Wirtschaftsjahr 2025/26 mit Anzeichen einer geringeren nordamerikanischen Produktion 2026/27, insbesondere in Kanada. Branchenkommentare von Ende Oktober deuten darauf hin, dass hohe Altbestände die Aufwärtsbewegung begrenzen, während Daten von Statistics Canada auf einen deutlichen Rückgang der Haferproduktion der neuen Ernte gegenüber dem Vorjahr hindeuten. Dies dürfte die Bestände im Verlauf von 2026/27 allmählich reduzieren.

Die jüngsten verfügbaren Ausblicke des USDA betonen die strukturelle Bedeutung von Importen. Die US-Hafer Versorgung hängt stark von kanadischen Lieferungen ab, wobei sich die Importe 2025/26 auf nahezu 70+ Millionen Bushel belaufen. Kurzfristig ist der größte Teil der Ernte der nördlichen Hemisphäre abgeschlossen, wodurch das unmittelbare Wetterrisiko begrenzt wird und sich der Fokus auf Bestände, Handel sowie die Nachfrage aus den Bereichen Futtermittel, Tiernahrung und Frühstücksgetreide verlagert. Bislang zeigen die Exportdaten moderate US-Versandmengen, was auf keinen plötzlichen externen Sog bei der Versorgung hindeutet.

Kassamarkt & Fundamentaldaten

In Europa ist das Bild am Kassamarkt bemerkenswert stabil. Ukrainischer Futterhafer (98 % Reinheit, FCA Odesa) wird mit 0.19 EUR/kg quotiert und war an allen gemeldeten Tagen vom 8. bis 29. Oktober 2026 unverändert. Deutscher Futterhafer (max. 14 % Feuchtigkeit, EXW Drentwede) wird mit 0.205 EUR/kg angegeben und blieb im gesamten Oktober ebenfalls stabil. Dieses Seitwärtsmuster trotz erheblicher Volatilität bei den Futures deutet auf eine komfortable lokale Verfügbarkeit und eine nur moderate kurzfristige Nachfrage in beiden Herkunftsregionen hin.

Der anhaltende Carry in der CBOT-Kurve bestätigt, dass die kommerziellen Marktteilnehmer bereit sind, Hafer einzulagern, anstatt aggressiv um sofortige Lieferungen zu konkurrieren. Positionsdaten und Zusammenfassungen der Preisentwicklung zeigen, dass Hafer zwar auf Sicht von 12 Monaten und seit Jahresbeginn moderat im Plus liegt, der starke Ausverkauf im Oktober jedoch spekulative Long-Positionen erschüttert und kommerziellen Marktteilnehmern ermöglicht hat, ihre Absicherung zu attraktiveren Niveaus wieder aufzubauen.

Kurzfristiger Ausblick & Handelsperspektive

Da die Ernte in Kanada, den USA und Europa weitgehend abgeschlossen ist, spielt das Wetter kurzfristig eine untergeordnete Rolle. Der zentrale Fokus bis Ende November wird auf aktualisierten Produktions- und Bestandszahlen aus Kanada, dem US-Import- und Exporttempo sowie möglichen Veränderungen bei der Futtermittelnachfrage liegen, falls konkurrierende Getreidearten wie Gerste oder Mais deutlich schwanken. Die allgemeine Risikobereitschaft an den Rohstoffmärkten nach der jüngsten makroökonomischen Volatilität könnte ebenfalls einen überproportionalen Einfluss auf die dünn gehandelten Haferfutures haben.

Handelsausblick (nächste 1–3 Wochen):

• Produzenten mit unbewerteten Hafermengen: Bei weiteren Erholungen in Richtung der oberen 360er- bis 380er-Marke in US‑Cents/bu bei den nahen CBOT-Kontrakten sollte eine schrittweise Absicherung erwogen werden. Bei Bedarf kann der aktuelle Carry genutzt werden, um die Absicherung nach vorne zu rollen.
• Endverbraucher/Futtermittelkäufer: Da zwischen Dezember und März ein Carry besteht und die EU-Kassawerte unverändert sind, erscheint eine zusätzliche Eindeckung bei Preisrückgängen in Richtung der jüngsten Tiefs im mittleren 340er-Bereich in US‑Cents/bu oder durch die Fixierung von 0.19–0.205 EUR/kg FCA/EXW, sofern verfügbar, taktisch attraktiv.
• Spekulanten: Die geringe Liquidität und die jüngste Volatilität sprechen für kleinere Positionsgrößen. Range-Trading-Strategien zwischen der Unterstützung im mittleren 340er-Bereich und dem Widerstand im mittleren 370er-Bereich beim Dezember-Kontrakt könnten bis zum Eintreffen neuer fundamentaler Daten gegenüber starken Richtungswetten bevorzugt werden.

3‑Tage-Indikation der Marktrichtung

• CBOT-Hafer Dez 2026: Nach der jüngsten Erholung leicht fester tendierend, aber ohne neue fundamentale Nachrichten wahrscheinlich innerhalb einer schwankungsreichen Spanne von 345–355 US‑Cents/bu.
• Deutscher Futterhafer (EXW Drentwede): Seitwärts; die Indikationen bleiben bei etwa 0.205 EUR/kg stabil, bei begrenzten kurzfristigen Impulsen.
• Ukrainischer Futterhafer (FCA Odesa): Seitwärts bis leicht fester; die Notierungen von 0.19 EUR/kg erscheinen gut unterstützt. Die wesentlichen lokalen Risiken liegen eher bei Fracht und der Logistik im Schwarzen Meer als bei einer Angebotsverknappung.