Chinas Baumwollmarkt unter Druck durch steigende Bestände und Produktionskürzungen der Spinnereien

Chinas Baumwollmarkt bleibt deutlich unter Abwärtsdruck. Der Oktober 2026 ist von steigenden kommerziellen Beständen, einer schwachen Textilnachfrage und nur begrenzter Unterstützung durch höhere Beschaffungskosten für Rohbaumwolle geprägt. Die Futures sind zusammen mit den Kassawerten gesunken, und ohne eine erkennbare Erholung bei den Garnaufträgen dürften die Preise kurzfristig gedeckelt bleiben. Nach einer kurzen Festigung zu Beginn der Erntephase ist Chinas Baumwollkomplex eindeutig in eine angebotslastige Phase übergegangen. Die raschen Fortschritte bei der Ernte und Entkörnung in Xinjiang haben die kommerziellen Bestände stark steigen lassen, während Spinnereien und Webereien deutlich unter dem normalen Niveau arbeiten und dadurch den Absatz begrenzen. Obwohl die Preise für Rohbaumwolle weiterhin deutlich über dem Vorjahresniveau liegen, belastet diese Stärke vor allem die Margen der Entkörnungsbetriebe, anstatt die Preise für Baumwollfasern zu stützen. Die kurzfristigen Baumwoll-Futures in Zhengzhou tendieren abwärts, brechen jedoch nicht ein. Dies deutet darauf hin, dass der Markt eher auf klarere Signale von der nachgelagerten Nachfrage und der Politik wartet, als einen unmittelbaren Angebotsschock zu befürchten.

Preise & Futures

Die Spotpreise für Baumwollfasern der Güteklasse 3128B in China sanken am 29. Oktober auf rund 16.845 Yuan/Tonne und lagen damit etwa 3,2 % unter dem Monatsanfang, da ein größeres Angebot auf ein schwaches Kaufinteresse traf. Die Baumwoll-Futures für Januar an der Zhengzhou Commodity Exchange spiegelten diesen Druck wider und fielen im Oktober um rund 3,8 % auf etwa 15.170 Yuan/Tonne. Dies unterstreicht eine nachlassende, aber weiterhin geordnete Marktstruktur.

Aktuelle Notierungen zeigen, dass die kurzfristigen Zhengzhou-Kontrakte weiterhin leicht unter dem Niveau von Ende Oktober gehandelt werden und sich im Bereich der oberen 14.000er bis unteren 15.000er Yuan/Tonne mit moderaten täglichen Rückgängen konsolidieren. Die relativ geringe Bewegung deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer trotz der höheren Bestände derzeit eher eine Handelsspanne als einen starken Einbruch erwarten.

Angebot, Bestände & Wetter

Chinas kommerzielle Baumwollbestände sind mit dem Eintreffen der neuen Ernte rasch gestiegen. Die Bestände erhöhten sich von rund 1,77 Millionen Tonnen Ende September auf 2,61 Millionen Tonnen am 15. Oktober und anschließend auf etwa 2,91 Millionen Tonnen am 23. Oktober. Xinjiang, die wichtigste Anbauregion, stellt den Großteil dieser Bestände, da die rasche Ernte und Entkörnung den Zufluss von Baumwollfasern in die Lagerhäuser beschleunigen.

Die Ernte ist weit fortgeschritten: Bis zum 22. Oktober waren rund 80,1 % der chinesischen Baumwollernte eingebracht, wobei die Verarbeitung dem Vorjahrestempo voraus war. Regionale Berichte zeigen, dass der Fortschritt der Baumwollernte in Xinjiang inzwischen mehr als 90 % erreicht hat, unterstützt durch allgemein günstige Wetterbedingungen für die Feldarbeiten und die Trocknung am Saisonende. Da der Großteil der Ernte bereits eingebracht ist und keine größeren Wetterrisiken bestehen, ist das kurzfristige Angebotsrisiko gering, während der Bestandsdruck hoch bleibt.

Kosten, Spinnereien & Nachfrage

Trotz schwächerer Faserpreise bleibt die Beschaffung von Rohbaumwolle auf einem hohen Niveau. In Xinjiang lag der Durchschnittspreis für maschinell geerntete Rohbaumwolle im Zeitraum vom 19. bis 25. Oktober bei etwa 7,33 Yuan/kg und damit rund 16,7 % über dem Vorjahreswert. Diese Divergenz zwischen festen Rohstoffkosten und weicheren Faserpreisen schmälert die Margen der Entkörnungsbetriebe, da die Verarbeiter Schwierigkeiten haben, die höheren Inputkosten in einem schwachen Markt an die nachgelagerte Stufe weiterzugeben.

Die Textilnachfrage bleibt die wichtigste Belastung. Ende Oktober arbeiteten die Spinnereien mit etwa 69 % ihrer Kapazität, während die Webereien lediglich 35 % erreichten. Dies spiegelt enttäuschende Aufträge in der Hochsaison, fallende Garnpreise und finanzielle Verluste in vielen Betrieben wider. Die industriellen Baumwollbestände bei Textilunternehmen erreichten Mitte Oktober rund 831.900 Tonnen, und das vorsichtige Beschaffungsverhalten hat dazu geführt, dass der Anstieg der kommerziellen Bestände weitgehend nicht absorbiert wurde. Ohne eine klare Verbesserung bei den Exportaufträgen oder dem Inlandsverbrauch dürften die Spinnereien ihre Käufe nicht aggressiv ausweiten.

Ausblick & Handelsansicht

Analysten erwarten derzeit, dass die chinesischen Baumwoll-Futures kurzfristig in einer relativ engen Spanne bleiben. Umfangreiche Bestände und eine verhaltene Nachfrage der Spinnereien gleichen die Unterstützung durch höhere Rohbaumwollkosten sowie einen möglicherweise etwas engeren Produktionsausblick aus. Eine nachhaltigere Preiserholung würde stärkere Garnaufträge, höhere Auslastungsraten bei Spinnereien und Webereien sowie einen erkennbaren Abbau der kommerziellen Bestände erfordern, statt einer weiteren Akkumulation.

• Produzenten / Entkörnungsbetriebe: Angesichts des Margendrucks durch hohe Rohbaumwollkosten und eine schwache nachgelagerte Nachfrage sollte ein Teil der unverkauften Fasern bei Kursanstiegen abgesichert werden.
• Spinnereien: Eine vorsichtige Rohbaumwollversorgung beibehalten und bei Preisrückgängen selektiv zukaufen, während die Garnaufträge und Bestandsniveaus beobachtet werden.
• Händler / Investoren: Mit seitwärts gerichteten Futures und einer leicht negativen Tendenz rechnen; kurzfristige Strategien könnten eher Verkäufe bei Kursanstiegen nahe den jüngsten Hochs bevorzugen, statt weiteren Rückgängen hinterherzulaufen.

In den nächsten drei Handelstagen dürften die Baumwoll-Futures in Zhengzhou unter moderatem Abwärtsdruck bleiben, sich jedoch innerhalb der jüngsten Handelsspannen bewegen. Das reichliche kurzfristige Angebot und die schwache Nachfrage der Spinnereien begrenzen das Aufwärtspotenzial in Richtung der Niveaus von Mitte Oktober.