EE. UU. prepara nuevas sanciones contra Irán mientras se intensifican los combates en Líbano, profundizando los riesgos en Ormuz y en los mercados energéticos

El incremento de la violencia en Líbano y los informes de que Washington prepara nuevas sanciones contra Irán están agudizando los riesgos para los mercados globales de energía y de materias primas agrícolas. Con el estrecho de Ormuz aún operando bajo severas restricciones y continuando los ataques a buques comerciales, los operadores se enfrentan a una creciente incertidumbre sobre los flujos de crudo, combustibles y fertilizantes, así como sobre los costos de flete en las principales rutas de importación de alimentos.

Los ataques israelíes en el sur de Líbano el 15 de agosto dejaron 11 muertos, uno de los días más mortíferos desde la tregua del 20 de junio con Hezbolá, mientras aliados regionales acusaron a Irán de nuevos ataques contra embarcaciones en el estrecho de Ormuz. Al mismo tiempo, Estados Unidos da señales de un renovado impulso de presión económica, volviendo a las sanciones a medida que se desvanecen las perspectivas de un acuerdo más amplio con Irán y el tráfico en Ormuz sigue fuertemente alterado.

Introducción

Según medios regionales y estadounidenses, los ataques aéreos israelíes en el sur de Líbano el 15 de agosto causaron la muerte de 11 personas, incluidos combatientes de Hezbolá, en uno de los incidentes más mortíferos desde que entró en vigor un frágil alto el fuego en junio. La escalada se produce mientras la guerra más amplia con Irán sigue desbordándose en distintos frentes, desde Gaza y Líbano hasta el mar Rojo y Ormuz.

En este contexto, la administración estadounidense está girando “de nuevo hacia las sanciones” mientras otras estrategias para presionar a Teherán y reabrir Ormuz se estancan, reforzando una ya extensa red de medidas dirigidas contra las exportaciones energéticas de Irán y su sistema financiero. Con el transporte marítimo a través de Ormuz fuertemente reducido y ataques a buques reportados en Bab el‑Mandeb y el Golfo, los precios del petróleo han subido y la volatilidad ha aumentado, con el Brent negociándose recientemente en un rango cercano de altos 80 a mediados de 90 dólares por barril.

Impacto inmediato en el mercado

La combinación de la reanudación de los combates en Líbano y las expectativas de un endurecimiento de las sanciones estadounidenses contra Irán está reforzando una prima de riesgo en los mercados energéticos. Con ataques vinculados a Irán contra buques en Ormuz y Bab el‑Mandeb, y fuerzas estadounidenses interceptando embarcaciones consideradas como un desafío al bloqueo, la capacidad efectiva en algunas rutas de exportación del Golfo se ha visto recortada.

Los informes indican que el tráfico a través del estrecho de Ormuz ha caído drásticamente a medida que los petroleros modifican sus rutas, fondean mar adentro o suspenden reservas, incluso mientras Estados Unidos despliega activos navales adicionales y recurre a su reserva estratégica de petróleo para estabilizar los precios. Los referenciales Brent y WTI han subido en las últimas sesiones, y los operadores incorporan cada vez más el riesgo de nuevas interrupciones o sanciones que puedan restringir las ventas de crudo y condensados iraníes, especialmente a compradores asiáticos.

Los mayores costos de crudo y flete se trasladan a los mercados de combustibles refinados y de búnker, elevando los gastos de transporte marítimo en las principales rutas de cereales y aceites vegetales desde el mar Negro, Europa y las Américas hacia MENA y Asia. Esto empieza a encarecer los costos de importación puesto en destino de trigo, maíz y aceites comestibles en mercados sensibles a los precios en el norte de África y Oriente Medio.

Disrupciones en la cadena de suministro

Con Ormuz ya fuertemente restringido desde el inicio de la guerra con Irán y los ataques recientes deteriorando aún más la percepción de seguridad, los armadores exigen primas de riesgo de guerra más elevadas o evitan directamente la zona. Ataques paralelos de los hutíes alineados con Irán contra buques en Bab el‑Mandeb y el mar Rojo están perturbando un corredor alternativo para exportaciones del Golfo y del mar Rojo, incluidas las exportaciones saudíes desde Yanbu que se han utilizado para sortear Ormuz.

La infraestructura portuaria del propio Líbano no constituye un gran centro de materias primas a granel, pero la reanudación del conflicto aumenta los costos de seguro y la percepción de riesgo en las rutas del Mediterráneo oriental, incluidas las entregas a importantes importadores árabes. Los exportadores de cereales, azúcar y aceites vegetales hacia compradores del Levante y del Golfo pueden enfrentarse a retrasos en los cronogramas, desvíos más largos vía la ruta del Cabo para algunos cargamentos y fletes marítimos más altos.

En el plano de la producción, unos mercados energéticos más ajustados y precios elevados del gas pueden repercutir en los costos de los fertilizantes nitrogenados, ya que los productores de la región de Oriente Medio basados en gas afrontan tanto mayores primas de riesgo como posibles perturbaciones en el suministro de materia prima y en la logística de exportación. Esto podría impulsar al alza los precios de la urea y el amoníaco de cara al próximo ciclo de compras de los principales importadores agrícolas.

Materias primas potencialmente afectadas

• Crudo y condensados – Directamente expuestos a la disrupción en Ormuz, a restricciones a las exportaciones iraníes, a mayores primas de riesgo de guerra y a posibles sanciones secundarias estadounidenses sobre los compradores.
• Combustibles refinados (diésel, gasolina, fuelóleo) – La oferta ajustada de crudo y el desvío de petroleros elevan los márgenes de refino y los precios de productos, impactando los costos de búnker y los gastos de combustible en las explotaciones agrícolas a nivel global.
• Fertilizantes (urea, amoníaco, UAN) – Mayores costos de gas y flete, junto con cualquier disrupción de los productores nitrogenados con base en el Golfo, pueden elevar los costos de producción y los valores FOB.
• Trigo y cereales secundarios – Impacto indirecto vía flete: los importadores de MENA que dependen de orígenes del mar Negro, la UE y EE. UU. se enfrentan a un aumento de los costos puestos en destino en medio de precios más altos de búnker y seguros.
• Aceites vegetales y oleaginosas – Los flujos de aceite de girasol, soja y palma hacia Oriente Medio y el sur de Asia pueden registrar precios CIF más elevados a medida que suben las tarifas de flete de petroleros y graneleros.
• Azúcar – Los principales importadores del Golfo y del Levante serán sensibles al aumento de los costos de flete y financiación si se endurece la aplicación de sanciones en torno al transporte marítimo y los canales bancarios regionales.

Implicaciones para el comercio regional

Los productores del Golfo con instalaciones de exportación al oeste de Ormuz, en particular Arabia Saudí a través del mar Rojo, están en posición de ganar cuota de mercado si pueden mantener la seguridad y la capacidad, aunque los ataques hutíes a buques cerca de Bab el‑Mandeb atenúan esta ventaja. Irak, EAU y Kuwait afrontan decisiones más complejas sobre rutas e seguros para las exportaciones de crudo y productos refinados que normalmente transitan por Ormuz.

En el lado de las importaciones, los compradores de granos y alimentos dependientes de la energía en el norte de África, el Levante y el sur de Asia son los más expuestos. Los mayores costos de combustible y flete podrían tensionar los presupuestos en Egipto, Líbano, Jordania y Pakistán, lo que potencialmente podría desplazar parte de la demanda hacia orígenes más baratos o fomentar el comercio regional de menor distancia cuando sea posible.

Si Washington desplegara sanciones secundarias adicionales sobre el comercio energético iraní y el transporte marítimo relacionado, los compradores chinos y de otros países asiáticos podrían tener que ajustar sus compras, incrementando su dependencia de proveedores alternativos de Oriente Medio, Rusia o la cuenca del Atlántico. Esto reconfiguraría aún más los flujos globales de petroleros y los diferenciales entre referenciales.

Perspectivas de mercado

A corto plazo, es probable que los mercados mantengan una prima de riesgo mientras los operadores esperan la confirmación de nuevas sanciones estadounidenses, cualquier escalada entre Israel y Hezbolá y nuevos ataques contra petroleros en Ormuz y el mar Rojo. Ya se han registrado picos en los precios del petróleo tras ataques iraníes en torno a Ormuz y signos de colapso del tráfico a través de este cuello de botella.

Para las materias primas agrícolas, el principal canal de transmisión sigue siendo la energía y el flete. Si los precios del Brent y del búnker se mantienen elevados, es probable que se amplíen los diferenciales FOB‑CIF para los principales granos, oleaginosas y azúcar con destino a MENA, con algunos importadores retrasando licitaciones o reduciendo volúmenes. Por el contrario, cualquier avance diplomático que restablezca un tráfico más previsible en Ormuz o modere la retórica de sanciones podría comprimir rápidamente estas primas.

CMB Market Insight

La intersección entre la reanudación de los combates en Líbano, la intensificación de la planificación de sanciones por parte de EE. UU. y la persistente inestabilidad en Ormuz marca una fase crítica para los mercados de materias primas. Si bien la disrupción directa se concentra en el petróleo y los productos, los efectos de segunda ronda a través del flete, los fertilizantes y las condiciones de crédito son cada vez más relevantes para la agricultura global.

Los operadores deberían seguir de cerca los anuncios de política de Washington y Teherán, los datos verificados de transporte marítimo y seguros en Ormuz y Bab el‑Mandeb, y cualquier señal de que el conflicto regional pueda extenderse. La toma de posiciones en torno a los costos vinculados a la energía, la exposición al flete y la adquisición de fertilizantes será central para gestionar el riesgo a lo largo de las cadenas de suministro de granos, oleaginosas y azúcar en las próximas semanas.