El cardamomo se afianza por el riesgo meteorológico y la ajustada oferta global

El mercado de cardamomo de la India cotiza con un sesgo firme, ya que las preocupaciones meteorológicas en Kerala y la reducción de la oferta de Guatemala ajustan el balance global y sostienen precios más altos durante la ventana de exportación antes de la nueva cosecha guatemalteca. Las subastas de pequeño cardamomo en la India se han fortalecido gracias a una persistente buena demanda interna y de exportación frente a los riesgos de producción relacionados con el clima. Las lluvias insuficientes durante las fases críticas de desarrollo del cultivo en Kerala están generando preocupación por la formación de cápsulas y por el volumen y el calendario de las nuevas llegadas a partir de agosto. Al mismo tiempo, la cosecha más pequeña de Guatemala ya se ha traducido en un fuerte aumento de los volúmenes y valores de exportación de la India, lo que subraya hasta qué punto los compradores internacionales dependen actualmente del suministro indio.

Prices

En las subastas de los centros de producción en la India, los precios del pequeño cardamomo han subido aproximadamente ₹100–150 por kg en el último período de referencia. Los lotes diferenciados por calidad se sitúan actualmente en torno a ₹2.600–3.500 por kg, con el precio medio de subasta consolidándose cerca de ₹2.830–2.840 por kg, lo que indica una firmeza generalizada más que picos aislados solo en las calidades superiores.

Las ofertas orientadas a la exportación desde Nueva Delhi muestran una tendencia alcista similar y gradual en términos de euros. El cardamomo verde entero de mejor calidad (7,5 mm, no orgánico, FOB) ha subido hasta alrededor de 25,9 EUR/kg, con las calidades de 7–7,2 mm cerca de 24 EUR/kg y las de 8 mm en torno a 27,8 EUR/kg, todas ligeramente por encima de los niveles de mediados de agosto. Los productos orgánicos enteros y en polvo también han avanzado alrededor de 0,1 EUR/kg durante la última semana, reflejando una demanda constante a lo largo de la cadena y la transferencia de los precios más firmes observados en subasta.

Supply & Demand

Por el lado de la oferta, la nueva cosecha de pequeño cardamomo de la India normalmente empieza a llegar al mercado en julio–agosto. Esta campaña, las lluvias monzónicas inadecuadas e irregulares en las principales zonas productoras de Kerala han generado incertidumbre en torno a la formación de cápsulas y el potencial de rendimiento, aumentando el riesgo de que las llegadas a partir de agosto puedan ser tanto más tardías como menores de lo previsto. La volatilidad meteorológica sigue siendo, por tanto, el factor de corto plazo más importante para las expectativas de producción.

A escala global, el ajuste se ve reforzado por Guatemala, el principal competidor de la India, donde el mal tiempo ha reducido, según se informa, la producción de la campaña actual hasta alrededor de 20.000–22.000 toneladas frente a un nivel típico de 28.000–30.000 toneladas. Dado que no se espera que la próxima cosecha de Guatemala llegue al mercado internacional antes de noviembre–diciembre, los proveedores indios disfrutan de una ventana de exportación comparativamente favorable en los próximos meses, y los compradores extranjeros tienen un fuerte incentivo para cubrir sus necesidades a plazo a partir de la India pese a los precios más altos.

Fundamentals

El desempeño exportador de la India pone de relieve lo ajustados que están los fundamentales. En el ejercicio financiero 2025–26, la India exportó alrededor de 15.050 toneladas de pequeño cardamomo por un valor aproximado de ₹3.672 crore, un aumento del 124% en volumen y del 134% en valor frente a las 6.728 toneladas y ₹1.566,82 crore de 2024–25. Este fuerte incremento refleja una combinación de menor disponibilidad en Guatemala, fuerte demanda de los tradicionales compradores del Golfo y Asia y ofertas competitivas de la India en comparación con otros orígenes.

Las subastas en los centros de producción siguen mejorando, lo que indica que tanto los compradores internos como los exportadores están asegurando activamente las existencias disponibles antes de la principal temporada de demanda de festividades e invierno. Aunque la firmeza actual está respaldada por los fundamentales, el grado de nuevo potencial alcista dependerá en gran medida de tres variables: la evolución del monzón en Kerala en las próximas semanas, el ritmo real y la calidad de las nuevas llegadas de cosecha, y la resistencia de la demanda de los principales mercados extranjeros si los precios avanzan aún más hacia niveles históricamente elevados.

Weather & Crop Outlook

El cultivo de cardamomo es muy sensible a la oportunidad y suficiencia de las lluvias durante la fase de desarrollo previa a la cosecha. Esta campaña, los informes de lluvias insuficientes en partes de las zonas cardamomeras de Kerala ya han alimentado la preocupación por la producción y han contribuido a elevar los precios en subasta. Pese a cierta mejora reciente en forma de chubascos dispersos, la precipitación acumulada en varios distritos montañosos sigue siendo irregular, y cualquier nuevo periodo seco a finales de agosto o principios de septiembre aumentaría el riesgo sobre los rendimientos.

De cara al futuro, los participantes del mercado seguirán muy de cerca el comportamiento a corto plazo del monzón en los Ghats Occidentales. Lluvias constantes durante la próxima quincena podrían ayudar a estabilizar las expectativas de rendimiento y aliviar algunos de los escenarios de oferta más extremos que actualmente se están descontando. Por el contrario, si las lluvias se mantienen por debajo de lo normal o demasiado erráticas, es probable que persistan las revisiones a la baja de producción, prolongando el contexto de oferta ajustada al menos hasta que la nueva cosecha de Guatemala entre en el circuito a finales de año.

Trading Outlook

• Sesgo a corto plazo: Moderadamente alcista. La ajustada oferta global, las subastas firmes y las fuertes exportaciones apuntan a un soporte continuado de los precios en la parte inicial de la nueva campaña comercial india.
• Para compradores/usuarios finales: Considerar escalonar la cobertura de las necesidades para el cuarto trimestre y principios del primer trimestre, utilizando cualquier corrección breve derivada de noticias favorables sobre lluvias como oportunidad de compra. Evitar quedar sin cobertura de cara a noviembre, cuando la competencia de Guatemala podría empezar a cambiar los flujos comerciales.
• Para vendedores/productores: Los niveles actuales parecen atractivos, pero con el clima todavía incierto, es prudente aumentar las ventas de forma gradual. Mantener cierto volumen para un posible adicional recorrido alcista es razonable mientras la liquidez siga siendo sólida en las subastas.
• Factores de riesgo a vigilar: Evolución del monzón en Kerala (riesgo de producción), confirmación del volumen y calendario de la próxima cosecha de Guatemala, y cualquier debilitamiento de la demanda en las principales regiones importadoras si los precios ponen a prueba niveles de resistencia superiores.

3-day Price Indication (EUR)

Durante los próximos tres días, es probable que las ofertas de exportación indias para cardamomo verde entero se mantengan firmes o ligeramente más altas, con un margen limitado a la baja salvo que se produzca una mejora marcada en las lluvias y aparezcan primeras evidencias de llegadas mejores de lo temido.