El conflicto en Oriente Medio agrava la crisis del transporte energético mientras se interrumpen los cuellos de botella de Ormuz y el mar Rojo

La escalada del conflicto que involucra a Estados Unidos, Israel, Irán y grupos alineados con Irán ha llevado la logística energética de Oriente Medio a una crisis aguda, con interrupciones simultáneas en el estrecho de Ormuz y en el corredor del mar Rojo/Bab el‑Mandeb. Los ataques, bloqueos y cercos militares están limitando los flujos de crudo y productos del Golfo, desviando petroleros y elevando las primas de riesgo en todo el comercio de petróleo y GNL.

El estrecho de Ormuz, que normalmente transporta alrededor del 20% del petróleo comercializado a nivel mundial, ha quedado efectivamente cerrado para la mayoría de los exportadores del Golfo desde finales de febrero, mientras que el movimiento hutí de Yemen ha declarado un bloqueo marítimo al transporte saudí a través del mar Rojo y Bab el‑Mandeb. En conjunto, estas interrupciones gemelas en cuellos de botella están redefiniendo los flujos marítimos, alargando los tiempos de viaje y amplificando la volatilidad en los mercados de crudo, productos y materias primas relacionadas.

Introducción

La guerra de Estados Unidos e Israel con Irán ha desencadenado repetidos intercambios de misiles y drones en toda la región y ataques directos a infraestructuras energéticas y portuarias, incluso en torno al estrecho de Ormuz y la costa del mar Rojo de Arabia Saudí. Irán ha utilizado su posición geográfica para restringir el tráfico a través de Ormuz, al tiempo que apoya a grupos afines como los hutíes de Yemen, que están atacando instalaciones petroleras saudíes y rutas marítimas en el mar Rojo.

En los últimos días, las fuerzas hutíes han reivindicado ataques contra petroleros saudíes y terminales de exportación del mar Rojo y han anunciado un bloqueo al transporte marítimo saudí, mientras que se han reportado incidentes con misiles y explosiones a lo largo de rutas de tránsito clave. Para los mercados de materias primas, no se trata de un problema de seguridad localizado, sino de un choque sistémico en la cadena de suministro que afecta a los flujos centrales de crudo, productos y potencialmente de petroquímicos y fertilizantes desde el Golfo.

Impacto inmediato en el mercado

Los precios del petróleo han oscilado con fuerza a medida que los operadores reevalúan la magnitud y la duración del riesgo de suministro. El Brent superó los 100 dólares por barril la semana pasada a medida que se intensificaban los ataques en el mar Rojo, antes de retroceder por debajo de 90 dólares tras una breve pausa en los ataques entre Estados Unidos e Irán, lo que subraya una volatilidad extrema impulsada por titulares. Los márgenes de refino se han ampliado a medida que los compradores de productos incorporan mayores costes de flete y seguro en las rutas vinculadas a Oriente Medio.

Con el tráfico por Ormuz mayoritariamente paralizado para los exportadores no iraníes, los productores del Golfo están desviando barriles a través de oleoductos alternativos y puertos de la costa occidental cuando es posible, en particular Yanbu de Arabia Saudí y otros terminales del mar Rojo. Sin embargo, los ataques hutíes y el bloqueo declarado al transporte saudí amenazan ahora directamente estos corredores alternativos, reduciendo la capacidad efectiva de exportación sobrante y empujando más comercio hacia rutas más largas por la cuenca atlántica o por vía terrestre.

Las primas de seguro de riesgo de guerra para petroleros que transitan por Ormuz, el golfo de Omán y el sur del mar Rojo se han multiplicado desde el inicio de las hostilidades, mientras que la actividad de transferencia de barco a barco en aguas más seguras se ha ralentizado en medio de una mayor confrontación naval y una mayor complejidad operativa. El efecto neto es un mayor coste entregado de crudo y productos en Europa, Asia y los mercados emergentes, incluso cuando los precios FOB subyacentes están temporalmente contenidos por preocupaciones sobre la demanda.

Interrupciones en la cadena de suministro

Las interrupciones en puertos y tránsitos se extienden por ambos extremos de la península arábiga. En el Golfo, los ataques iraníes a buques comerciales y el bloqueo estadounidense de los puertos iraníes han dejado a cientos de barcos y miles de marinos varados o desviándose para evitar Ormuz y el golfo de Omán. En el mar Rojo, los ataques contra terminales petroleros saudíes y el tráfico de petroleros cerca de Bab el‑Mandeb están generando congestión localizada y obligando a los operadores a suspender o reprogramar salidas.

Arabia Saudí, que venía utilizando su oleoducto Este‑Oeste para trasladar crudo desde los yacimientos del Golfo hasta los puertos del mar Rojo, habría detenido las cargas de crudo a través de Bab el‑Mandeb desde que entró en vigor el embargo marítimo hutí, recortando una de las principales rutas de desvío de Ormuz. Los avisos marítimos ahora clasifican las escalas en el mar Rojo saudí como de alto riesgo, y algunos buques realizan giros en U a mitad de viaje en lugar de continuar por aguas amenazadas.

Estas restricciones están alargando las distancias de los viajes, ya que algunos compradores de la cuenca atlántica y de Asia se pasan a cargamentos procedentes de las Américas, África Occidental o el mar del Norte, mientras que otros intentan rutas más indirectas para evitar los cuellos de botella del mar Rojo o del Golfo. Los días adicionales en el agua inmovilizan capacidad de petroleros, tensan el mercado de flete y reducen la disponibilidad efectiva por vía marítima tanto de crudo como de productos refinados.

Materias primas potencialmente afectadas

• Petróleo crudo: Impacto central, ya que los flujos por Ormuz y el mar Rojo se reducen o se desvían, disminuyendo la disponibilidad inmediata desde Arabia Saudí y otros productores del Golfo y ampliando los diferenciales de precios regionales.
• Productos refinados (diésel, gasolina, combustible de aviación): La interrupción de las exportaciones de productos desde las refinerías de Oriente Medio hacia Europa, África y Asia, junto con mayores costes de flete y de riesgo de guerra, apuntala cracks más firmes y escasez regional.
• GNL: Aunque menos visible en la formación de precios spot, los cargamentos de GNL que utilizan las rutas de Ormuz y el mar Rojo afrontan restricciones similares de seguridad y seguro, lo que podría endurecer el suministro hacia el sur y el este de Asia y el Mediterráneo.
• Fuelóleo y mercados de búnker: Los viajes más largos y los desvíos incrementan la demanda de búnker en hubs alternativos, mientras que la interrupción de las exportaciones de combustibles residuales desde la región puede ajustar la oferta para el transporte marítimo y la generación eléctrica en estados dependientes de las importaciones.
• Materias primas agrícolas: Aunque no son objetivo directo, los envíos de grano y fertilizantes con destino al mar Negro y Oriente Medio pueden sufrir congestión y mayores tarifas de flete al competir por una capacidad limitada de tránsito seguro y cobertura de seguros.

Implicaciones para el comercio regional

Los proveedores tradicionales del Golfo para Europa y Asia corren el riesgo de perder cuota de mercado a corto plazo frente a productores cuyas exportaciones están menos expuestas a estos cuellos de botella. Los crudos del mar del Norte, la costa estadounidense del Golfo de México, África Occidental y Brasil están bien posicionados para sustituir barriles perdidos de Oriente Medio, especialmente hacia Europa y la cuenca atlántica.

Por el contrario, los grandes importadores fuertemente dependientes de los suministros del Golfo a través de Ormuz y Bab el‑Mandeb —incluida la India, algunas economías de la ASEAN y los estados ribereños del mar Rojo— afrontan presiones más acusadas de precios y seguridad de suministro. Las refinerías de estas regiones pueden verse obligadas a recurrir a suministros más lejanos, a renegociaciones de contratos a largo plazo y a un mayor uso del almacenamiento para amortiguar los retrasos en los envíos.

Dentro de Oriente Medio, la capacidad continuada de Irán para vender parte de su crudo, en particular a China, incluso mientras restringe las exportaciones de sus vecinos del Golfo, está redefiniendo la dinámica comercial intrarregional y el poder de negociación. Egipto y otras economías adyacentes al canal de Suez podrían ver reducidos los ingresos por peajes del canal y mayores costes de importación si los tránsitos por el mar Rojo caen de forma significativa, añadiendo tensión macroeconómica en contextos ya frágiles.

Perspectivas de mercado

A corto plazo, los operadores deben prever picos de precios episódicos, bruscos giros intradía y diferenciales temporales elevados, a medida que las noticias sobre intercambios de misiles, bloqueos y escoltas navales impulsen el sentimiento. El mercado está predispuesto a movimientos de asunción de riesgo cada vez que se producen nuevas interrupciones en Ormuz o Bab el‑Mandeb, pero también a correcciones rápidas ante cualquier indicio de desescalada o de nuevos dispositivos de escolta.

Desde un punto de vista estructural, el cierre sostenido o el deterioro parcial de uno o ambos cuellos de botella consolidaría unos costes de flete y de riesgo de guerra estructuralmente más altos, fomentaría una mezcla de aprovisionamiento más diversificada para las refinerías y elevaría la prima estratégica sobre los inventarios y la opcionalidad en los contratos a largo plazo. Los operadores supervisan de cerca los datos de tráfico de petroleros, la tarificación del riesgo de guerra, los patrones de exportación saudíes a través de puertos del mar Rojo y cualquier movimiento diplomático hacia el aseguramiento de corredores marítimos dedicados.

Visión de mercado de CMB

Las interrupciones superpuestas en el estrecho de Ormuz y el mar Rojo constituyen una profunda prueba de estrés para la logística energética mundial, con repercusiones directas en cadenas de suministro de materias primas más amplias. Por ahora, los volúmenes siguen fluyendo por rutas más costosas, largas y menos eficientes, pero con menor redundancia y márgenes de error más estrechos.

Los participantes en los mercados de materias primas deben partir de la premisa de un período prolongado de primas de riesgo geopolítico elevadas y de unos costes de entrega estructuralmente más altos en los barriles vinculados a Oriente Medio. Las prioridades estratégicas incluirán diversificar las carteras de origen, reforzar los acuerdos de transporte y seguros, y dotar de una mayor flexibilidad a los contratos de suministro y a la gestión de inventarios para navegar en una nueva geografía del riesgo más fragmentada.