El mercado de la cúrcuma se estabiliza mientras la demanda de EE. UU. compensa la retirada china

La cúrcuma india cotiza en un rango en general estable a ligeramente más débil, ya que los precios FOB ceden levemente, mientras la demanda de exportación se reequilibra alejándose de China hacia Estados Unidos y otros mercados. Los exportadores indios están navegando un cambio estructural: la retirada de China en especias clave está siendo compensada parcialmente por la resiliente compra de cúrcuma por parte de EE. UU., incluso mientras las exportaciones indias de especias disminuyen en valor. Los precios domésticos de la cúrcuma en los principales mandis se mantienen cerca de los promedios recientes, con solo un ligero abaratamiento en las ofertas de exportación. Con el monzón finalmente avanzando sobre los principales estados productores, el riesgo de oferta a corto plazo se ha reducido, pero los exportadores se enfrentan a un panorama global más competitivo y deben diversificar la demanda más allá de China al tiempo que defienden la cuota en EE. UU. y Oriente Medio.

Precios

Las ofertas de exportación recientes desde India indican un mercado de cúrcuma ligeramente más débil pero en general estable. Los dedos de cúrcuma seca convencional, Nizamabad Grado A (FOB Telangana), se sitúan en torno a 1,30 EUR/kg, marginalmente por debajo de 1,32 EUR/kg de hace dos semanas. Los dedos Salem Grado A (FOB Telangana) se ofrecen cerca de 1,45 EUR/kg frente a aproximadamente 1,48 EUR/kg a mediados de junio. La cúrcuma en polvo orgánica (FOB Nueva Delhi) se ha abaratado hasta unos 3,18 EUR/kg, con la cúrcuma entera orgánica en torno a 2,32 EUR/kg, ambas unos céntimos por debajo de los niveles de mediados de junio.

Los precios en el mandi de Nizamabad, un referente clave para la cúrcuma, se han mantenido en general firmes en el rango de 12.500–13.200 INR/quintal desde finales de junio, lo que implica niveles spot cercanos a 1,40–1,45 EUR/kg a los tipos de cambio actuales. Esta alineación entre el spot doméstico y las ofertas FOB de exportación sugiere un margen limitado para nuevas caídas a menos que aumenten las llegadas o que la demanda de exportación se debilite de forma abrupta.

Oferta y demanda

India sigue siendo el proveedor dominante de cúrcuma a nivel mundial, pero los flujos comerciales están cambiando. En 2025–26, Estados Unidos superó a China como el mayor comprador de especias indias en términos de valor, a pesar de menores volúmenes globales y del viento en contra que suponen los aranceles estadounidenses. Mientras que el total de exportaciones de especias de India cayó un 6,1% interanual hasta 4.430 millones de USD, EE. UU. absorbió aún así 624 millones de USD, frente a 711 millones de USD anteriormente.

Crucialmente para la cúrcuma, las importaciones estadounidenses de pimienta y cúrcuma de India aumentaron, incluso cuando las compras de oleorresinas de especias por parte de EE. UU. disminuyeron. Al mismo tiempo, las compras chinas de especias indias cayeron con fuerza: el valor exportado a China se redujo un 32% hasta unos 519 millones de USD, desde más de 769 millones de USD el año anterior. China sigue siendo un comprador de gran volumen en general, pero ha reducido drásticamente las importaciones de comino y guindillas, y depende más de la producción doméstica. Este cambio está obligando a los exportadores indios a girar más agresivamente hacia EE. UU., Oriente Medio y otros mercados asiáticos para la cúrcuma y productos relacionados.

Los participantes de la industria esperan que China coseche una cosecha de comino aún mayor en 2026, gracias al clima favorable y a mejores técnicas agrícolas. Esto podría desplazar aún más al comino indio en las importaciones chinas y presionar indirectamente la cesta más amplia de exportaciones de especias de India. Aunque la cúrcuma no ha sido hasta ahora la principal perjudicada, la misma tendencia estructural —China sustituyendo con producción doméstica cuando es posible— sigue siendo un riesgo a medio plazo para los exportadores indios de especias y subraya la necesidad de profundizar la diversificación de la demanda de cúrcuma.

Fundamentales y clima

Por el lado de la oferta, el monzón del suroeste de India ha recuperado recientemente impulso tras una pausa temprana en la temporada, con las lluvias avanzando hacia Maharashtra, Telangana y Karnataka —regiones clave de cultivo de cúrcuma— a finales de junio. Los comentarios meteorológicos indican que la vaguada del monzón sigue activa sobre la costa de Andhra Pradesh, el norte de Telangana y Madhya Maharashtra, lo que respalda la humedad del suelo y las perspectivas de siembra. Esto reduce las preocupaciones inmediatas sobre pérdidas de superficie o fuertes caídas de rendimiento en la cosecha 2026–27.

Fundamentalmente, el modesto abaratamiento de los precios FOB durante junio sugiere que la anterior tensión en el complejo de la cúrcuma ha comenzado a normalizarse. Sin embargo, los promedios en los mandis domésticos, cercanos a 12.500 INR/quintal para Nizamabad, siguen por encima de las medias de largo plazo, lo que refleja un consumo subyacente aún firme en India y una demanda exterior estable. Con las exportaciones totales de especias de India a la baja pero las exportaciones de cúrcuma a EE. UU. al alza, la gestión de inventarios en origen será crítica: los exportadores deben equilibrar la tentación de liquidar existencias a los niveles actuales frente al riesgo de una mayor escasez si el comportamiento del monzón más adelante en la temporada resulta decepcionante.

Perspectivas a corto plazo e ideas de trading

A corto plazo (próximas 2–4 semanas), el mercado de la cúrcuma parece en gran medida acotado en un rango, con un ligero sesgo bajista en términos de EUR, suponiendo que el monzón siga avanzando y no surja ningún shock importante de oferta. Se espera que la demanda de exportación siga respaldada por los compradores de EE. UU. y Oriente Medio, compensando parcialmente el menor apetito chino por las especias indias en general. Cualquier nueva medida comercial de EE. UU. o cambios adicionales en aranceles serían factores de riesgo importantes para el sentimiento y la formación de precios.

Perspectiva de trading

• Exportadores en India: Considerar cubrir una parte de las ventas de cúrcuma para el 3T–4T de 2026 a los niveles FOB actuales en torno a 1,30–1,45 EUR/kg para dedos convencionales, ya que los precios en los mandis siguen firmes y aún no está garantizado un monzón plenamente normal.
• Compradores en el exterior (EE. UU., UE): Aprovechar el leve abaratamiento actual en las ofertas FOB para cubrir necesidades de corto a medio plazo, pero evitar sobrecomprar hasta que haya mayor claridad sobre la nueva cosecha y la postura de importación de China.
• Participantes especulativos: Es probable que los futuros de cúrcuma en las bolsas indias coticen laterales con volatilidad ligada al clima; considerar estrategias de reversión a la media dentro de los rangos recientes en lugar de apuestas direccionales agresivas.

Indicación de precios a 3 días (EUR)