El mercado del arroz se estabiliza mientras los futuros se recuperan y los precios FOB asiáticos se relajan
Análisis conciso del mercado del arroz en octubre de 2026 que cubre los futuros del CBOT, los precios FOB asiáticos, los factores de oferta y demanda, los riesgos meteorológicos y las perspectivas de negociación a corto plazo.
Precios
Los futuros del arroz cáscara del CBOT se han estabilizado tras la presión vendedora de finales de septiembre. El contrato de noviembre de 2026 cotizó por última vez en torno a 16.50 USD/cwt, apenas por debajo del día anterior y recuperándose de una caída más pronunciada el 30 de septiembre, mientras que marzo y mayo de 2027 han avanzado, ampliando la prima de los vencimientos diferidos.
La curva muestra un contango firme, con marzo de 2027 en 17.28 USD/cwt y mayo de 2027 en 17.57 USD/cwt, frente a 16.50 USD/cwt para noviembre de 2026. Esta estructura refleja expectativas de una oferta futura abundante y costes de almacenamiento, más que una escasez aguda a corto plazo.
En Asia, las últimas ofertas indicativas FOB en EUR se mantienen en general estables durante septiembre. En India (FOB Nueva Delhi), los tipos basmati y parbolizados premium, como 1121 steam y 1509 steam, no varían y se sitúan en 0.69–0.79 EUR/kg, mientras que el PR11 steam de menor calidad se mantiene en 0.31 EUR/kg. El basmati ecológico permanece elevado en 1.55 EUR/kg (blanco, basmati, ecológico, FOB Nueva Delhi).
Las ofertas FOB vietnamitas desde Hanói también se mantienen estables: blanco largo 5% en 0.32 EUR/kg, Jasmine en 0.34 EUR/kg, Japonica en 0.44 EUR/kg y glutinoso en torno a 0.43 EUR/kg. Los tipos especializados, como el arroz negro, siguen siendo el segmento de mayor precio, en 0.85 EUR/kg FOB Hanói.
| Origen | Tipo | Entrega | Último precio (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| India – Nueva Delhi | Arroz, todo steam, PR11 | FOB | 0.31 |
| India – Nueva Delhi | Arroz, todo golden, sella | FOB | 0.79 |
| India – Nueva Delhi | Arroz, blanco, basmati, ecológico | FOB | 1.55 |
| Vietnam – Hanói | Arroz, largo, blanco, 5% | FOB | 0.32 |
| Vietnam – Hanói | Arroz, Jasmine | FOB | 0.34 |
Oferta y demanda
Las señales del mercado mundial de cereales siguen siendo ampliamente favorables para el arroz. El último informe trimestral del USDA mostró unas existencias de trigo estadounidense a 1 de septiembre de 1.846 billion bushels, 288 million menos interanual y por debajo de las expectativas, lo que implica una disponibilidad de trigo más ajustada de lo previsto. Sin embargo, los operadores de futuros vendieron principalmente tras la publicación del informe, manteniendo moderados por ahora los efectos de sustitución entre granos.
En la región del mar Negro, Rusia se prepara para reanudar las compras estatales de hasta 3 million tonnes de trigo harinero y centeno para su fondo de intervención. Aunque esta cifra queda por debajo de las expectativas del mercado de 10 million tonnes, debería absorber parte del excedente exportable y moderar la presión sobre los precios en el complejo de cereales en general, limitando indirectamente nuevas caídas del arroz en los mercados importadores sensibles a los precios.
La fuerte caída interanual del 49% en las importaciones de trigo de Egipto durante julio–agosto, impulsada por los riesgos logísticos y de seguridad en el mar Negro, pone de manifiesto la fragilidad persistente de las cadenas de suministro de cereales cercanas. Aunque se trata principalmente de una cuestión del trigo, unas restricciones sostenidas podrían respaldar gradualmente la demanda de orígenes y cereales alternativos, incluido el arroz, especialmente para los programas de subsidios que buscan diversificar sus proveedores.
En Asia Central, la cosecha de cereales de Kazajistán avanza bien, con 19.9 million tonnes ya recolectadas del 83% de la superficie y rendimientos superiores a los de los años anteriores de sequía. Las sólidas exportaciones y la posible demanda adicional derivada de la congestión en el mar Negro contribuyen a un contexto de cereales generalmente bien abastecido, limitando de nuevo el margen para subidas agresivas del arroz por sustitución en la alimentación.
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Fundamentos y política
El balance del arroz a medio plazo sigue siendo cómodo, aunque sensible a la política regional. Vietnam acaba de aplicar un nuevo decreto sobre el negocio de exportación e importación de arroz, vigente desde el 1 de octubre de 2026, que estandariza las licencias y permite la participación de más operadores nacionales y con inversión extranjera que cumplan criterios más estrictos. Esto debería mejorar la transparencia, aunque podría ralentizar brevemente los envíos durante la fase de adaptación.
El seguimiento de cultivos de AMIS indica unas condiciones generalmente adecuadas para la cosecha mundial de arroz, mientras que el monzón suroccidental de India de 2026 se está retirando tras unas precipitaciones inferiores a la media y las previsiones apuntan a déficits de precipitación persistentes entre octubre y diciembre en gran parte del país. Esto eleva algunos riesgos para el arroz kharif tardío y el rabi en zonas marginales, pero todavía no se ha señalado una situación de estrés generalizada.
En Ucrania, la capacidad molinera se ha reducido un 31% desde el inicio de la guerra, y los costes logísticos y energéticos están erosionando los márgenes pese a una utilización nominal adecuada de la capacidad. Aunque Ucrania no es un actor importante en el arroz, la reducción de las exportaciones de harina y las perturbaciones más amplias en el mar Negro continúan distorsionando los flujos comerciales mundiales de cereales, manteniendo una prima de riesgo en varios cereales básicos.
Perspectivas meteorológicas
En India, las perspectivas oficiales muestran la retirada del monzón, con expectativas de precipitaciones inferiores a lo normal en la mayor parte del país en octubre de 2026. Esto favorece una cosecha oportuna en las principales zonas arroceras, pero limita la recarga de humedad del suelo antes de los cultivos rabi, especialmente donde el riego es marginal.
En el sudeste asiático, los patrones estacionales apuntan a condiciones cada vez más húmedas en el delta del Mekong durante octubre, coincidiendo con los picos de inundación. Aunque esto resulta beneficioso para algunos sistemas arroceros de regadío, unas inundaciones excesivas podrían interrumpir localmente la logística y afectar a los campos sembrados tardíamente, aunque en las últimas evaluaciones mundiales de seguimiento de cultivos no se ha destacado ninguna amenaza importante a gran escala.
Perspectivas de negociación (próximas 1–3 semanas)
- Futuros: Con el arroz cáscara del CBOT de noviembre de 2026 cerca de 16.50 USD/cwt y la curva en contango, las caídas parecen limitadas, pero las subidas podrían verse contenidas sin un nuevo shock meteorológico o político. Siguen siendo apropiadas las estrategias dentro de un rango con límites de riesgo estrictos.
- Compradores FOB asiáticos: Las cotizaciones estables denominadas en EUR en India y Vietnam favorecen una cobertura escalonada en lugar de una fuerte anticipación de compras. El foco está en el basmati de alta calidad y los tipos vietnamitas especializados, cuyas primas siguen siendo históricamente elevadas pero estables.
- Productores/exportadores: Aprovechen la reciente recuperación de los futuros y las primas físicas aún firmes para añadir coberturas moderadas en los meses diferidos, especialmente marzo–mayo de 2027, mientras vigilan las precipitaciones posteriores al monzón en India y cualquier nuevo ajuste de la política de exportación en Vietnam y otros orígenes clave.
Perspectiva direccional a 3 días
- Arroz cáscara CBOT (noviembre de 2026): Ligeramente más firme o lateral, mientras el mercado asimila las noticias del complejo de cereales con pocos impulsos fundamentales nuevos.
- FOB India (Nueva Delhi): En general estable para los grados basmati y parbolizados durante los próximos tres días; podrían producirse pequeñas ofertas intradía, pero sin una ruptura clara de tendencia.
- FOB Vietnam (Hanói): Lateral, con un ligero sesgo bajista, mientras los exportadores se adaptan a las nuevas normas comerciales y a la fuerte competencia en los segmentos de arroz blanco estándar y aromático.