El mercado del girasol se debilita mientras el complejo de oleaginosas adopta un sesgo bajista

Los valores del girasol cotizan con un sesgo más débil, ya que los futuros de girasol en SAFEX prolongan su retroceso y el complejo general de oleaginosas se ve presionado por unos sólidos fundamentos de la soja y una amplia oferta a corto plazo. Los mercados del girasol están asimilando unas cotizaciones más bajas en SAFEX, precios ligeramente más débiles de los productos de molturación ucranianos y un complejo de granos mixto en China y la UE. El contexto es el de un balance mundial cómodo de oleaginosas: Estados Unidos se encamina hacia una cosecha récord de soja, la siembra en Brasil avanza bien y las perspectivas para la colza y el girasol en la UE han mejorado. Junto con la todavía sólida disponibilidad de semillas y aceite de girasol del mar Negro, esto limita cualquier potencial alcista para las semillas, la harina y el aceite de girasol a corto plazo.

Precios

Los futuros de girasol en SAFEX, en Sudáfrica, bajaron en todo el tramo inicial el 21 de octubre de 2026, y el contrato de octubre de 2026 cerró en 10,410 ZAR, un 0.72% menos en la jornada. Los contratos próximos de noviembre y diciembre de 2026 también cedieron hasta 10,468 ZAR y 10,496 ZAR, respectivamente, mientras que marzo de 2027 cayó con mayor fuerza hasta 9,731 ZAR, un descenso del 1.74%, lo que subraya una curva a plazo más débil.

Los productos físicos de girasol muestran igualmente un tono prudente. En Ucrania, las semillas negras de girasol (pureza del 98%, FOB Odesa) se negociaron más recientemente a EUR 0.567 el 16 de octubre bajo condiciones FOB, mientras que las semillas FCA Odesa y Kiev se situaron en EUR 0.41 el 15 de octubre. El aceite crudo de girasol CPT Odesa cotiza en EUR 1.032 al 16 de octubre, ligeramente por debajo de los niveles de comienzos de mes, mientras que la harina de granos de girasol FOB Odesa se indica en EUR 0.545.

Las semillas chinas de girasol (negras con rayas, pureza del 98%, FOB Pekín) cotizan en EUR 1.48 al 21 de octubre, sin cambios respecto a la cotización anterior de la misma fecha. Los granos de confitería descascarados FOB Pekín bajaron a EUR 1.03 desde EUR 1.08 entre el 14 y el 21 de octubre, los granos para panadería se mantuvieron estables en EUR 1.22 y los granos de confitería ecológicos repuntaron modestamente hasta EUR 1.26 desde EUR 1.23 durante el mismo periodo.

Oferta y demanda

El complejo general de oleaginosas está actualmente bien abastecido. En Estados Unidos, la soja se está cosechando con condiciones meteorológicas favorables y se espera que la producción alcance un récord de 124 millones de toneladas. Esto, junto con el buen avance de la siembra de soja en Brasil y unas perspectivas estables en Argentina, en torno a 48–50 millones de toneladas, pesa sobre los valores de los aceites vegetales y limita indirectamente el potencial alcista del aceite de girasol.

En Europa, la cosecha de semillas de girasol está resultando mejor de lo temido al principio de la temporada. Las recientes actualizaciones de los balances de la Comisión Europea y las estimaciones comerciales apuntan a una producción de semillas de girasol de la UE‑27 en torno al rango medio de los 9 millones de toneladas para 2026/27, lo que implica un aumento porcentual de dos dígitos bajos frente a la temporada anterior y alivia las preocupaciones sobre una disponibilidad limitada de semillas.

Ucrania sigue siendo un proveedor clave de semillas y aceite de girasol pese a los desafíos logísticos y de seguridad en curso. Las últimas evaluaciones meteorológicas indican que la cosecha ucraniana de girasol está prácticamente terminada y que las condiciones secas de octubre no representan en gran medida un factor relevante para los rendimientos. La suficiente oferta de semillas, combinada con una sólida capacidad de molturación interna, continúa respaldando la disponibilidad para la exportación de aceite crudo de girasol desde la región del mar Negro.

Fundamentos y factores externos

Los precios del girasol están bajando junto con otros aceites vegetales. Los futuros de la soja en Chicago han caído durante nueve sesiones consecutivas, y la colza en Euronext, así como la canola en Winnipeg, también han registrado descensos de varios días hasta sus niveles más bajos desde finales de agosto. El aceite de palma ha corregido mientras los operadores aseguran beneficios tras las recientes ganancias. Esta debilidad intersectorial se transmite a los precios del aceite y las semillas de girasol mediante los efectos de sustitución en la demanda mundial de aceites vegetales.

Por el lado de la demanda, las ventas de exportación de soja de Estados Unidos han sido sólidas esta semana, lideradas por China y España, lo que refuerza la confianza en los márgenes de molturación de la soja y en la oferta de aceite. En el caso del girasol, la demanda se mantiene estable, aunque no es agresiva, y los compradores aprovechan los precios más bajos y la amplia disponibilidad en lugar de buscar cobertura a plazo. El sentimiento también está determinado por los flujos especulativos: en la colza, por ejemplo, los inversores financieros redujeron recientemente de forma sustancial sus posiciones netas largas, señal de un menor apetito por apostar al alza y factor que favorece una postura más defensiva en el conjunto de las oleaginosas.

Perspectivas meteorológicas

El clima es actualmente un factor secundario para el girasol. En Ucrania, la cosecha está prácticamente concluida y los recientes periodos secos no están afectando a los rendimientos, lo que sugiere un riesgo de precios relacionado con el clima mínimo a corto plazo. En la UE, las principales regiones productoras ya han asegurado la mayor parte de su cosecha de girasol, por lo que las condiciones actuales son más relevantes para los cultivos de invierno posteriores que para los campos de girasol restantes.

En Sudamérica, la atención se centra en el clima para la soja y el maíz, más que en el girasol, pero cualquier desviación significativa respecto a los patrones normales de precipitaciones podría afectar indirectamente al girasol a través de cambios en los balances mundiales de aceites vegetales y en la economía de la molturación.

Perspectivas de negociación (próximas 1–3 semanas)

• Productores: Con los futuros de SAFEX bajo presión y los contratos a plazo para marzo de 2027 notablemente más débiles que los meses próximos, consideren escalonar las ventas durante repuntes modestos en lugar de perseguir la caída actual. Podrían surgir oportunidades de base si las molturadoras locales incrementan la demanda al contado frente a unos futuros más débiles.
• Procesadores: La combinación de unos valores más bajos de las semillas y unos precios de los productos aún resistentes ofrece protección a los márgenes. Fijar la cobertura de semillas cuando las cotizaciones FOB o FCA se hayan ajustado a la baja, manteniendo al mismo tiempo flexibilidad en las ventas de aceite, puede ayudar a gestionar el riesgo bajista si el complejo de aceites vegetales sigue debilitándose.
• Importadores y fabricantes de alimentos: Las ofertas FOB actuales para granos y aceite crudo sugieren un mercado favorable al comprador a corto plazo. Las compras escalonadas y ampliar moderadamente la cobertura hasta comienzos de 2027 podrían resultar atractivas, pero debe evitarse un exceso de compromisos dada la amplia perspectiva mundial para las oleaginosas.

Perspectiva direccional a 3 días

• Futuros de girasol en SAFEX: Sesgo ligeramente bajista o lateral mientras los futuros mundiales de la soja y la colza sigan a la defensiva y continúe la reducción de las posiciones especulativas largas.
• Semillas y aceite de girasol del mar Negro (Ucrania): Laterales a ligeramente más débiles, con una oferta cómoda de semillas y una demanda de exportación firme, aunque no acelerada, que mantiene contenidas las cotizaciones FOB y CPT.
• Granos chinos de girasol (FOB Pekín): Mayormente estables para las calidades de panadería; tono de consolidación a ligeramente más débil para los granos de confitería tras la reciente reducción de precios.