El mercado del girasol se debilita mientras el complejo de oleaginosas adopta un tono bajista
Análisis conciso del mercado del girasol: caída de los precios de los aceites vegetales y del crudo, gran cosecha ucraniana, ofertas débiles en el mar Negro y perspectivas para semillas, aceite y granos.
Precios
Los futuros de girasol de Sudáfrica reflejaron la venta generalizada en el mercado de aceites vegetales el 6 de noviembre de 2026: el contrato SAFEX de noviembre de 2026 retrocedió un 0.89% hasta ZAR 10,080/t, mientras que marzo y mayo de 2027 cayeron un 1.59% y un 1.76%, respectivamente, señal de un sentimiento bajista a corto plazo en el complejo.
En los mercados físicos, los precios de la semilla de girasol en Ucrania continúan bajando ligeramente pese al fortalecimiento de las exportaciones; los valores de compra nacionales descendieron recientemente otros UAH 500/t, hasta UAH 15,000–16,000/t entregados a las plantas de molturación. Las cotizaciones FCA para la semilla de girasol negra se mantienen estables o ligeramente más bajas: Ucrania (Odesa) en 0.38 EUR/kg y Kyiv en 0.40 EUR/kg, mientras que la semilla de origen moldavo ex Rheinfelden (DE) se indica en 0.45 EUR/kg. La semilla negra búlgara se sitúa en torno a 0.44 EUR/kg FCA Sofía, y la semilla rayada búlgara en 0.74 EUR/kg FOB Sofía.
Los productos procesados muestran una debilidad similar: los granos de girasol (calidad para panadería) cotizan a 0.90 EUR/kg FCA Dnipro y a 0.92–1.07 EUR/kg para los orígenes búlgaro y moldavo con destino a la UE, con solo cambios marginales recientes. La harina de girasol FOB Odesa bajó a 0.527 EUR/kg, y el aceite de girasol crudo CPT Odesa se negoció por última vez a 1.032 EUR/kg. En general, la curva apunta a un tono débil en el corto plazo, pero sin una liquidación desordenada.
| Producto | Origen / Ubicación | Condición | Último precio (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| Semillas de girasol, negras, 98% | UA, Odesa | FCA | 0.38 |
| Semillas de girasol, negras, 98% | UA, Kyiv | FCA | 0.40 |
| Semillas de girasol, negras, 98% | MD, vía DE Rheinfelden | FCA | 0.45 |
| Semillas de girasol, rayadas, 98% | BG, Sofía | FOB | 0.74 |
| Granos de girasol, descascarados, para panadería | UA, Dnipro | FCA | 0.90 |
| Granos de girasol, descascarados, para panadería | BG, Sofía | FCA | 0.92 |
| Harina de girasol | UA, Odesa | FOB | 0.527 |
| Aceite de girasol, crudo | UA, Odesa | CPT | 1.032 |
Oferta y demanda
Los fundamentos mundiales de los aceites vegetales se están volviendo más cómodos. Los futuros del aceite de palma malasio acaban de caer a mínimos de ocho meses debido al aumento de las existencias y al debilitamiento de los precios de la energía, mientras que el contrato activo de enero ha perdido alrededor de un 9% durante la última semana, la mayor caída semanal en casi dos años. Esto añade una fuerte presión competitiva sobre el aceite de girasol.
En Ucrania, la cosecha de girasol de 2026 es grande: las estimaciones oficiales y de la industria se sitúan en torno a 11.5–13.3 millones de toneladas, muy por encima de los últimos años. El avance de la cosecha es significativo, con rendimientos cercanos o ligeramente superiores a los del año pasado, y la mayor parte de la cosecha ya almacenada. Como resultado, los procesadores informan de una disponibilidad cómoda de materia prima; algunas plantas incluso cuentan con inventarios considerables de semilla y aceite, lo que reduce su interés por realizar nuevas compras de semilla.
Al mismo tiempo, las exportaciones ucranianas de semilla de girasol han aumentado, pero el principal cuello de botella sigue siendo la logística y la política de exportación en el mar Negro. Las conversaciones de paz previstas entre Rusia y Ucrania, bajo mediación estadounidense, podrían facilitar en última instancia una reapertura más amplia de los corredores agrícolas del mar Negro. Cualquier mejora sostenible aliviaría los flujos de aceite y semilla de girasol hacia los mercados mundiales, reforzando el sesgo bajista actual de los precios.
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Fundamentos y factores externos
Los mercados del girasol siguen de cerca las referencias externas. El crudo Brent perdió un 13.3% la semana pasada, hasta cerrar en torno a USD 98.32/bbl, debilitando la economía del biodiésel y reduciendo la demanda discrecional de aceites vegetales en las mezclas de combustibles. Por tanto, unos precios de la energía más bajos amplifican el impacto de la elevada oferta de girasol sobre los precios.
El complejo de oleaginosas en general también se está debilitando. La soja de Chicago solo se recuperó parcialmente tras tocar mínimos de tres meses, ya que las expectativas de mayores rendimientos y existencias en EE. UU., junto con el rápido avance de la siembra en Brasil, limitan las subidas. La perspectiva para la soja en el próximo informe WASDE apunta a una mayor producción y existencias finales en EE. UU., mientras que las existencias mundiales solo se reducen marginalmente. Esta combinación de una amplia oferta de soja y aceite de palma limita el margen del aceite de girasol para obtener un rendimiento superior.
En la UE, las referencias al contado de la semilla de girasol han ido bajando, pero siguen bien respaldadas en comparación con Ucrania, con la semilla de girasol rumana alrededor de la franja media de 450 EUR/t entregada y la media nacional búlgara cerca de la franja media de 480 EUR/t a principios de noviembre. Este diferencial de precios subraya el descuento ucraniano, impulsado por los riesgos logísticos y de política comercial, más que por una escasez mundial estructural.
Clima y perspectivas de la cosecha
Actualmente, el clima es un factor secundario frente a los factores macroeconómicos y políticos. En Ucrania, la cosecha de girasol de 2026 está prácticamente finalizada y los rendimientos se han confirmado en niveles cómodos, con productores destacados que informan de rendimientos de 3.5–3.6 t/ha en explotaciones bien gestionadas, frente a una media nacional ligeramente superior a 2 t/ha. El clima a corto plazo afectará principalmente a la logística final y a las operaciones de campo, más que a los volúmenes de producción.
Durante las próximas semanas, los principales aspectos a vigilar serán el establecimiento de los cultivos de invierno y cualquier interrupción de la infraestructura de exportación debido a condiciones adversas, más que un riesgo adicional para los rendimientos del girasol. Por ello, es poco probable que el clima proporcione un apoyo alcista significativo a los precios del girasol a corto plazo.
Perspectivas de negociación (próximas 1–3 semanas)
- Productores (Ucrania, mar Negro): Considerar escalonar las ventas durante las subidas a corto plazo, dada la cómoda cobertura de las plantas de molturación, la caída de las ofertas nacionales (UAH 15,000–16,000/t) y el potencial alcista limitado mientras el aceite de palma y el crudo sigan débiles.
- Procesadores de la UE: Mantener o aumentar moderadamente la cobertura con semillas ucranianas y moldavas a los descuentos actuales frente a los orígenes nacionales/de la UE, pero conservar flexibilidad por si los flujos de exportación del mar Negro se normalizan y la base se debilita aún más.
- Compradores de granos y confitería: Los precios actuales de los granos, en torno a 0.90–1.07 EUR/kg, ofrecen valores relativamente estables; considerar ampliar la cobertura cuando la calidad y la logística estén garantizadas, ya que estos segmentos están menos expuestos a la volatilidad impulsada por el biodiésel.
- Especuladores (SAFEX / futuros): El sesgo sigue siendo bajista mientras los mercados de aceites vegetales y energía estén bajo presión; las subidas hacia los máximos recientes de los contratos de futuros de girasol SAFEX parecen susceptibles de venta, con atención a cualquier cambio derivado de las conversaciones geopolíticas.
Perspectiva direccional de precios a 3 días
- Mar Negro (semillas y aceite FCA/FOB de Ucrania): Ligeramente bajista a estable: los procesadores están bien cubiertos; las ofertas podrían debilitarse aún más si la logística de exportación no mejora.
- UE (semilla de girasol de Bulgaria y Rumanía): Mayormente estable: riesgo moderado a la baja en línea con las oleaginosas en general, pero respaldada por la demanda local y una base de costes más elevada.
- Futuros de girasol SAFEX: Sesgo ligeramente bajista tras las pérdidas recientes, siguiendo las tendencias mundiales de los aceites vegetales y el crudo.