El mercado del girasol se debilita mientras los contratos cercanos de SAFEX retroceden y la logística del mar Negro pesa

Los mercados del girasol se están debilitando ligeramente en semillas y futuros, mientras los precios del aceite de girasol se mantienen relativamente firmes debido a las restricciones logísticas y a los sólidos índices de referencia del mar Negro. El complejo está actualmente dividido entre unos valores débiles de las semillas y unas cotizaciones resilientes del aceite. Los futuros de girasol de SAFEX en Sudáfrica cedieron en los meses cercanos, reflejando una oferta local cómoda y cierto contagio derivado del descenso de los precios de las semillas ucranianas. Al mismo tiempo, el aceite de girasol mundial sigue respaldado por los cuellos de botella en el transporte y los retrasos en los envíos desde el mar Negro, incluso mientras los aceites de palma y soja han corregido a la baja. La demanda de exportación de semillas ucranianas está mejorando, lo que ayuda a estabilizar los precios, pero todavía no ha revertido la tendencia bajista en las regiones de origen.

Precios

Los contratos de girasol de SAFEX del 3 de noviembre de 2026 muestran un tono modestamente bajista en los meses cercanos. El contrato de noviembre de 2026 cerró en ZAR 10,330/t, con una caída de ZAR 70 (‑0.68%) respecto al día anterior, mientras que diciembre de 2026 se situó en ZAR 10,375/t, con un descenso de ZAR 73 (‑0.70%). Más adelante, marzo de 2027 ganó ZAR 60 hasta ZAR 9,905/t y mayo de 2027 sumó ZAR 67 hasta ZAR 9,688/t, señalando una curva a plazo relativamente firme pese a la presión a corto plazo.

En el mercado físico, las semillas de girasol ucranianas (negras, 98% de pureza, FOB Odesa) cotizan a EUR 0.39/kg frente a EUR 0.394/kg anteriormente, confirmando un descenso reciente moderado. Los granos de girasol (harina, FOB Odesa) se sitúan en EUR 0.527/kg, ligeramente por debajo de los niveles anteriores. En Bulgaria, las semillas negras de girasol (FCA Sofía) se negocian alrededor de EUR 0.44/kg, mientras que los granos pelados para panadería se sitúan en EUR 0.92–0.92/kg FCA, lo que indica unos valores de semillas y granos de la UE relativamente estables frente al debilitamiento del mar Negro.

Oferta y demanda

La oferta de semillas de girasol ucranianas es abundante tras una gran cosecha de 2026, y las rápidas llegadas a los procesadores presionaron los precios en origen a principios de octubre. Sin embargo, la demanda de exportación ha repuntado considerablemente: entre principios de septiembre y finales de octubre, las exportaciones de semillas de girasol aumentaron varias veces, especialmente hacia Turquía, Italia y Egipto, ayudando a ralentizar, aunque no a detener por completo, el descenso de los precios.

En el lado del aceite, el aceite de girasol sigue siendo relativamente escaso a escala mundial. A pesar de la caída de los precios de los aceites de palma y soja, los índices de referencia del aceite de girasol del mar Negro están respaldados por los retrasos en los envíos y las limitaciones logísticas de exportación. Las ofertas FOB rusas siguen elevadas, mientras que los precios internos ucranianos del aceite cotizan a la baja debido a los elevados costes logísticos y las limitaciones de almacenamiento, destacando la desconexión entre los valores interiores de las semillas y el aceite y los índices de referencia marítimos.

Fundamentos y política

A nivel interno, los procesadores ucranianos afrontan interrupciones intermitentes en puertos y plantas, así como retrasos en las exportaciones de aceite y harina. Esto ha aumentado la presión sobre los precios de las semillas de girasol y, en ocasiones, ha prolongado los tiempos de espera para las entregas en las instalaciones de molturación. Mientras tanto, Ucrania ha ajustado recientemente los precios mínimos de exportación de las semillas de girasol, lo que complica la valoración aduanera y puede limitar algunos flujos de exportación de bajo precio, incluso mientras mejora la demanda extranjera.

En Sudáfrica, los futuros de SAFEX reflejan un mercado bien abastecido a corto plazo, aunque cauteloso respecto a la disponibilidad a medio plazo y la competencia exportadora, dada la sólida oferta de origen del mar Negro. La ligera retrogradación entre los contratos cercanos y los más diferidos indica que los molturadores todavía prevén márgenes razonables, pero la caída de las semillas está limitada por unos valores firmes del aceite y una demanda sólida de Europa, Oriente Medio y Asia.

Perspectivas meteorológicas

El tiempo en las principales regiones ucranianas de girasol a comienzos de noviembre es, en gran medida, neutral para el mercado. La cosecha de 2026 ya está recolectada y se encuentra principalmente almacenada o en tránsito, por lo que los patrones de temperatura y precipitación a corto plazo no modifican materialmente la oferta disponible. Las condiciones recientes en las principales provincias productoras se han caracterizado por temperaturas superiores a lo normal y lluvias ligeramente por encima de la media, afectando principalmente a la humedad del suelo de cara a la próxima temporada de siembra, más que a la cosecha actual.

Perspectivas de negociación (próximas 1–3 semanas)

• Importadores / molturadores: Aprovechar la debilidad actual de las semillas en Ucrania y de los contratos cercanos de SAFEX para ampliar coberturas selectivamente, especialmente para el 1.º–2.º trimestre de 2027, pero evitar compras excesivas, ya que las restricciones logísticas todavía pueden ampliar los riesgos de base.
• Productores del mar Negro y los Balcanes: Fijar el precio de una parte de las existencias restantes durante los repuntes impulsados por la fortaleza del aceite o los movimientos de divisas, manteniendo cierta exposición por si los flujos de exportación se aceleran aún más.
• Especuladores: La divergencia entre unas semillas débiles y un aceite firme sugiere oportunidades en los diferenciales de molturación y semilla–aceite, con preferencia por una posición cautelosamente larga en aceite frente a corta en semillas, siempre que persistan las interrupciones logísticas.

Perspectiva direccional a 3 días

• Futuros de girasol de SAFEX: Ligeramente bajistas o laterales, ya que la oferta local sigue siendo cómoda y el sentimiento global de las oleaginosas es mixto.
• Semillas de girasol del mar Negro (Ucrania, FOB): Laterales con un sesgo bajista moderado; la demanda de exportación amortigua nuevas pérdidas, pero las existencias son abundantes.
• Índices de referencia del aceite de girasol: Laterales o ligeramente más firmes, respaldados por las persistentes limitaciones de transporte y logística en el corredor del mar Negro.