El mercado del girasol se debilita mientras la presión de la nueva cosecha se enfrenta a un complejo de aceites vegetales más firme

Los mercados de girasol se están relajando bajo la presión de la nueva cosecha y un sentimiento más débil en SAFEX, incluso cuando el complejo más amplio de semillas oleaginosas y aceites vegetales se ve apuntalado por un crudo más fuerte y una firme demanda de soja. En toda Europa y el Mar Negro, los precios de la semilla se están ajustando a la baja de cara a la cosecha, pero los riesgos logísticos persistentes en el Mar Negro y los balances ajustados de aceites vegetales a nivel mundial se espera que limiten el potencial bajista para el aceite de girasol y los productos procesados. El complejo del girasol entra en septiembre con señales divergentes. Los futuros de girasol sudafricanos en SAFEX se debilitaron alrededor de un 1–1,5% en la mayoría de los contratos 2026/27, siguiendo la presión de la colza en Euronext y las expectativas de abundantes suministros regionales de semillas oleaginosas. Al mismo tiempo, los mercados mundiales de crudo y soja están más firmes, mientras que las interrupciones portuarias en el Mar Negro y la fuerte demanda de aceites vegetales proporcionan un suelo estructural para los valores del aceite de girasol. Los precios en Ucrania y el Mar Negro se están recalibrando a medida que llega la nueva cosecha, con ofertas que se suavizan pero que siguen siendo históricamente atractivas para los agricultores.

Precios

Los futuros de girasol en SAFEX (Sudáfrica) bajaron el 3 de septiembre de 2026. El contrato cercano de septiembre de 2026 cayó 160 ZAR/t hasta 10.300 ZAR/t (alrededor de 500–510 EUR/t), mientras que diciembre de 2026 cerró 124 ZAR/t a la baja en 10.490 ZAR/t (~515–520 EUR/t). Las posiciones a plazo para marzo y mayo de 2027 también perdieron alrededor de un 1–1,1%, lo que señala una amplia presión vendedora a lo largo de la curva.

Las cotizaciones físicas de semilla y producto muestran un tono mixto pero ligeramente más débil. En Ucrania, las semillas de girasol negras FCA en Odesa y Kiev se ofrecen actualmente en torno a 0,46 EUR/kg (frente a 0,49 EUR/kg una semana antes), mientras que el aceite de girasol crudo CPT Odesa ha subido hasta unos 1,12 EUR/kg desde 1,06 EUR/kg, lo que refleja mercados de aceites vegetales y de crudo más firmes a pesar de unas semillas más baratas. En la región UE/Balcanes, las semillas de girasol negras FCA Sofía se sitúan aproximadamente en 0,44 EUR/kg (desde 0,47 EUR/kg), con las pipas de calidad panadera mayoritariamente en el rango de 0,89–0,93 EUR/kg.

Oferta y demanda

La disponibilidad de la nueva cosecha de girasol en el Mar Negro está aumentando, y los procesadores y exportadores ucranianos están pujando activamente por semilla. Los recientes informes de compras en Ucrania muestran una adquisición media de semilla de girasol en torno a 19.300–20.300 UAH/t (~460–480 EUR/t), en líneas generales coherente con las ofertas FCA desde los principales orígenes.  Los comerciantes ya han contratado volúmenes significativos para exportación a Turquía y Bulgaria, con operaciones CIF Mármara situadas, según se informa, en la franja de mediados de 600 USD/t, lo que subraya una sólida demanda de importación incluso mientras las ofertas internas se suavizan. 

Los fundamentos globales de las semillas oleaginosas siguen siendo en general de apoyo. Las exportaciones de soja desde Estados Unidos son sólidas, con recientes informes del USDA que confirman buenas ventas a China y otros destinos, lo que ayuda a mantener apuntalado el complejo más amplio de aceites vegetales. Al mismo tiempo, la logística de exportación del Mar Negro sigue limitada por ataques a la infraestructura y a las terminales portuarias, incluidas instalaciones de aceite de girasol, lo que restringe el aumento de la disponibilidad de semilla en el mercado mundial y redirige parte del valor hacia el aceite y la harina procesados.

Fundamentos y factores cruzados de mercado

Los futuros de colza en Euronext cedieron moderadamente, presionados por unas perspectivas mejoradas para las negociaciones de paz en el conflicto Rusia–Ucrania y por las expectativas de una disponibilidad aceptable de semillas oleaginosas europeas. Sin embargo, las pérdidas se vieron limitadas por la preocupación por las condiciones secas que dificultan la siembra de colza en partes de Alemania, Francia y Ucrania, así como por la firmeza de los mercados de soja y aceites vegetales. Esta leve debilidad en la colza se está trasladando al sentimiento del girasol, contribuyendo al reciente ablandamiento de los precios del girasol en SAFEX.

El petróleo crudo ha subido tras la reaparición de tensiones en el Golfo Pérsico y las amenazas al tráfico de petroleros a través del estrecho de Ormuz, lo que normalmente respalda a los aceites vegetales a través de una mayor demanda de biodiésel y vinculada a la energía. La investigación marítima también destaca cómo las interrupciones en el Mar Negro están recortando la capacidad de exportación de aceite de girasol tanto de Rusia como de Ucrania, lo que ajusta los balances mundiales de aceites vegetales y fomenta cierta sustitución hacia el aceite de palma y de soja.  En conjunto, estos factores ayudan a explicar por qué los precios del aceite de girasol se están afianzando incluso cuando los precios de la semilla en los mercados de origen se relajan.

Meteorología y perspectivas de cultivo

El tiempo en la franja de girasol ucraniana, incluida la región de Odesa, sigue siendo en gran medida favorable para las labores en las parcelas tardías, con predominio de días cálidos y soleados a comienzos de septiembre. Esto respalda el avance de la cosecha y debería reforzar los flujos de oferta a corto plazo hacia los molturadores y exportadores.  En cambio, partes de Europa Occidental y Central se enfrentan a la sequedad que ya está afectando a la siembra de colza, un factor que podría ajustar el balance de semillas oleaginosas de 2027 y, con el tiempo, dar apoyo a todas las principales oleaginosas, incluido el girasol.

Perspectivas a corto plazo e ideas de trading

• Productores (agricultores): Con los precios de la semilla en Ucrania y la UE tendiendo a la baja de cara a la cosecha pero con un aceite de girasol crudo fortaleciéndose, consideren ventas escalonadas en lugar de una cobertura total al contado. Cuando haya almacenamiento disponible y la base sea débil, mantener una parte de la semilla hasta finales del 4T 2026 puede capturar mejores precios vinculados al crushing, especialmente si la logística del Mar Negro sigue viéndose perturbada.
• Molturadores (crushers): La debilidad actual de la semilla frente a unos valores del aceite firmes respalda los márgenes de molturación. Una cobertura oportunista a plazo de semilla para el 4T 2026–1T 2027 parece justificada, especialmente en regiones donde los riesgos logísticos podrían ajustar rápidamente la oferta local y elevar las ofertas.
• Importadores e industria alimentaria: Para el aceite de girasol refinado y crudo, la combinación de riesgos en el Mar Negro y un balance global de aceites vegetales más ajustado aboga por al menos una cobertura parcial a futuro. No obstante, dada la presión concurrente de las grandes cosechas del Mar Negro, sigue siendo prudente una cobertura escalonada en lugar de compras de una sola vez.

Visión direccional a 3 días (en EUR)

• Futuros de girasol SAFEX (equivalente en EUR): Ligeramente bajista a lateral; las recientes caídas podrían prolongarse modestamente si la colza en Euronext se mantiene débil, pero el potencial bajista parece limitado por unos precios firmes de los aceites vegetales a nivel mundial.
• Semilla de girasol del Mar Negro (FCA/FOB, EUR): Ligeramente bajista a medida que aumenta la presión de cosecha; se espera que las ofertas pongan a prueba niveles algo más bajos pero sigan respaldadas por la demanda de exportación hacia Turquía y la UE.
• Aceite de girasol crudo, Mar Negro (EUR): Neutral a ligeramente alcista; es probable que los riesgos logísticos y unos mercados energéticos fuertes mantengan los valores firmes o ligeramente más altos a pesar de la semilla más barata.