El mercado del sésamo se afianza mientras los temores sobre el Kharif de India chocan con los elevados stocks chinos

Los precios del sésamo se mantienen firmes a ligeramente alcistas, ya que el riesgo climático del Kharif en India y un agresivo acopio compensan los elevados inventarios en los puertos chinos y el incremento estacional de la oferta africana. A corto plazo, los compradores están pagando precios más altos por la cobertura inmediata, pero la abundancia de semilla en Qingdao y las inminentes exportaciones de Tanzania y Etiopía probablemente limitarán cualquier repunte fuerte, a menos que se materialicen los temores sobre la cosecha india. El mercado está definido actualmente por un tira y afloja entre el riesgo climático en India y la llegada de nuevas cosechas africanas. Las llegadas de sésamo de verano en India siguen siendo sólidas, pero los operadores están cada vez más preocupados por unas precipitaciones monzónicas por debajo de lo normal y por los posibles efectos de El Niño sobre el sésamo blanco del Kharif. Al mismo tiempo, los stocks en el puerto de Qingdao son inusualmente altos, y Tanzania y Etiopía están entrando en la ventana de exportación, proporcionando un colchón sustancial. Las señales de demanda de Japón y Corea del Sur son mixtas pero en general estables, con las últimas adjudicaciones de TRQ de Corea asegurando 17.400 t de demanda a plazo a precios competitivos.

Prices & Short-Term Moves

Los precios del sésamo indio en Nueva Delhi han tendido moderadamente al alza durante las últimas tres semanas, reflejando tanto el acopio interno como la creciente preocupación por la próxima cosecha de Kharif. Las ofertas FCA del 5 de junio de 2026 se sitúan en torno a 1,31 EUR/kg para blanco natural, 1,39 EUR/kg para natural 99,95%, y 1,30–1,37 EUR/kg para calidades descascaradas estándar (convertido desde niveles en USD), todas ligeramente por encima de los valores de mediados de mayo. Las calidades de sésamo negro muestran una prima más firme, con el negro regular cerca de 1,51 EUR/kg y las calidades súper/especial hasta aproximadamente 2,16 EUR/kg, subrayando una demanda sostenida de calidades de mayor valor.

En Europa, los precios indicativos FCA Berlín para sésamo descascarado de Chad rondan los 1,59 EUR/kg, estables en las últimas dos semanas, lo que sugiere que el reciente fortalecimiento en India aún no se ha traducido en un repunte generalizado en los mercados de destino. Con grandes inventarios en Qingdao (China) y nuevas disponibilidades africanas, los precios de referencia globales tienden más a estabilizarse que a repuntar con fuerza, incluso cuando algunos orígenes incorporan una prima de riesgo climático.

Supply & Demand Balance

China sigue bien abastecida. En la semana 22, el puerto de Qingdao mantiene alrededor de 361.000 t de sésamo, con Níger como el mayor origen individual (más de 100.000 t), seguido de Togo/Mali, Pakistán, Etiopía, Brasil y Tanzania. Estos niveles elevados de stock indican que la demanda de importación a corto plazo de China puede seguir siendo selectiva, limitando el potencial alcista de las ofertas CIF incluso si los precios en origen se fortalecen temporalmente.

En el lado de la demanda, Japón aumentó sus importaciones de semilla un 4% interanual hasta 57.200 t en enero–abril de 2026, lideradas por Nigeria y Tanzania, pero consiguió estos volúmenes a precios sensiblemente más bajos (precio medio de importación un 14% inferior, hasta aproximadamente 1.380 EUR/t). Mientras tanto, las exportaciones japonesas de aceite de sésamo retrocedieron un 5% en volumen, aunque los envíos de abril aumentaron un 6% interanual, lo que subraya un consumo subyacente estable en mercados clave como Estados Unidos y Canadá.

Corea del Sur importó 22.000 t en enero–abril, solo un 3% menos que el año anterior, pero las llegadas de abril más que se duplicaron interanualmente hasta casi 8.000 t, reflejando una cobertura agresiva a corto plazo. China sigue siendo el principal proveedor de Corea, pero la última licitación de comercio estatal TRQ 2025 ha diversificado el riesgo de origen: se adjudicaron 17.400 t repartidas entre Pakistán, India, Burkina Faso, Mozambique y China a precios entre aproximadamente 1.280 y 1.460 EUR/t (equivalente FOB), con entregas previstas para mediados y finales de julio. Esto asegura una base sólida de demanda para los exportadores asiáticos y africanos en el tercer trimestre.

Origin Fundamentals & Weather Risk

India es el factor alcista clave. Las llegadas de sésamo de verano continúan en Gujarat, Maharashtra, Bengala Occidental, Andhra Pradesh y Telangana, pero el sentimiento del comercio está cada vez más dominado por los temores a unas lluvias monzónicas por debajo de lo normal y a posibles impactos de El Niño en la cosecha de Kharif, especialmente en el sésamo blanco. Solo Gujarat está registrando 50.000–55.000 sacos (40 kg) por día, lo que muestra que la oferta actual es adecuada, aunque los almacenistas están adelantando compras para asegurar volúmenes antes de que haya claridad climática.

La siembra de Kharif ya ha comenzado en partes de Karnataka, pero los resultados reales de producción dependerán de las precipitaciones en junio–julio. Una rupia india ligeramente más fuerte esta semana, a pesar de la depreciación en lo que va de año, mantiene las ofertas de exportación indias competitivas, apoyando los flujos incluso si los precios locales suben ligeramente. Si el monzón rinde por debajo de lo esperado, el excedente exportable de sésamo blanco de India podría reducirse drásticamente, convirtiendo el modesto repunte actual en una subida más pronunciada a finales de 2026.

Tanzania está ahora en cosecha, con la producción estimada en cerca de 250.000 t. Las exportaciones iniciales han comenzado, pero se esperan embarques a granel a partir de mediados de junio. Dado el debilitamiento del chelín tanzano este año, el coste en USD (y por tanto en EUR) para los importadores es efectivamente menor, lo que sitúa a Tanzania como proveedor clave hacia Asia y Oriente Medio durante el tercer trimestre.

En Etiopía, quedan disponibles unas 40.000 t de semilla de cosecha anterior, con ofertas en torno a 1.300–1.330 EUR/t FOB. La siembra de la nueva cosecha está prevista para comenzar a mediados de junio, pero los participantes del mercado son cautelosos a la hora de formular expectativas de superficie y rendimiento. La oferta etíope será más relevante para el balance 2026/27, aunque los stocks existentes proporcionan un colchón adicional si la cosecha india rinde por debajo de lo previsto.

Weather & Macro Drivers

El foco climático clave está en el inicio y la distribución del monzón del suroeste de India en junio–julio, con los participantes del mercado siguiendo de cerca cualquier confirmación de condiciones tipo El Niño que puedan sesgar las precipitaciones por debajo de lo normal en los principales estados productores de sésamo. La siembra temprana en Karnataka es alentadora, pero serán necesarias lluvias sostenidas para asegurar la superficie objetivo. Cualquier titular temprano sobre déficit de monzón probablemente desencadenaría otra ronda de compras especulativas y picos de precios en los mercados internos indios.

En África Oriental, las condiciones actuales permiten que la cosecha avance en Tanzania, y hasta ahora no se han reportado grandes perturbaciones climáticas adversas en las principales franjas productoras de sésamo. Los movimientos cambiarios añaden otra capa de complejidad: un chelín tanzano más débil y la depreciación previa de la rupia india apoyan la competitividad exportadora, mientras que un yen japonés más débil eleva los costes en destino en Japón y podría moderar nuevas subidas de precios en términos de JPY, incluso si los precios en USD/EUR se fortalecen ligeramente.

Trading Outlook & Strategy

• Compradores (importadores, molturadores, industria alimentaria): Considerar cubrir una parte de las necesidades del tercer–cuarto trimestre ahora, especialmente para sésamo blanco y descascarado de alta especificación de India, para cubrirse frente a posibles déficits del Kharif y repuntes por causa climática. No obstante, evitar sobrecomprometerse dado el elevado nivel de stocks en China y el aumento de las exportaciones africanas.
• Vendedores en origen (India, Tanzania, Etiopía): Los exportadores indios pueden aprovechar la firmeza actual para cerrar ventas a plazo, especialmente donde haya stocks disponibles, pero deberían mantener cierta opcionalidad de precio en caso de que problemas con el monzón desencadenen un repunte más fuerte más adelante en el año. Los vendedores tanzanos y etíopes probablemente tendrán que seguir siendo competitivos en precio frente a los orígenes de India y Nigeria mientras los stocks en Qingdao sigan elevados.
• Participantes especulativos: La relación riesgo–retorno favorece una postura moderadamente alcista hacia finales del tercer trimestre, condicionada al comportamiento inicial del monzón. Vigilar los datos de precipitaciones en India, el ritmo de los embarques tanzanos desde mediados de junio y cualquier nueva licitación de Corea del Sur (incluida la licitación pendiente de 20.000 t) como catalizadores de movimientos direccionales.

3-Day Directional Outlook (EUR-based)

• India (FCA/FOB New Delhi): Sesgo ligeramente más firme; estable a +1–2% mientras continúa el acopio y persiste la incertidumbre sobre el inicio del monzón.
• África Oriental FOB (Tanzania, Etiopía): Mayormente estable; las ventas de nueva cosecha y la debilidad de las divisas limitan el potencial alcista, con compradores resistiéndose a ofertas más altas dado el gran volumen de stocks chinos.
• Europa (CIF/spot descascarado, orígenes chadianos y mixtos): Mayormente estable; riesgo alcista moderado si las ofertas indias suben más, pero los fuertes inventarios en destino deberían limitar las ganancias a corto plazo.