El mercado del trigo se estabiliza con apoyo de ofertas y riesgos climáticos

Euronext y el trigo de CBOT se están estabilizando con un ligero tono más firme, ya que la demanda de ofertas, el aumento del petróleo crudo y un euro más débil compensan la presión de las cómodas existencias de cultivos antiguos. Los riesgos climáticos en las Llanuras del sur de EE. UU. y una degradación de la cosecha de trigo blando de la UE 2026/27 están cambiando el enfoque hacia una restricción de suministro a medio plazo en lugar del superávit inmediato.

El aumento de los precios del petróleo crudo y un euro más débil sustentaron modestos aumentos del trigo en Euronext, mientras que la noticia de que Argelia compró 690,000 t de trigo a alrededor de 236 EUR/t C&F añadió un claro piso a los valores de exportación. Al mismo tiempo, la reducción del próximo cultivo de trigo blando de la UE y las existencias finales por parte de la Comisión Europea apuntan a un balance más ajustado después de la cosecha récord de esta temporada y las exportaciones lentas. En EE. UU., la sequía continua en las Llanuras del sur y sólidas ventas semanales de exportación mantienen respaldado el CBOT antes de los datos clave de existencias y superficie del USDA la próxima semana.

📈 Precios y Estructura de Términos

El trigo de Euronext (MATIF) se mantiene estable en el día pero muestra una leve inclinación al alza en la curva a plazo, reflejando la creciente preocupación por el suministro futuro:

Contrato	Intercambio	Último precio (EUR/t)
Mayo 2026	Euronext	203.25
Sept 2026	Euronext	212.50
Dic 2026	Euronext	219.50
Mar 2027	Euronext	223.75

El trigo de CBOT es moderadamente más firme, con mayo 2026 alrededor de 606 USc/bu (≈204 EUR/t con 1 USD ≈ 0.87 EUR), manteniendo el diferencial transatlántico relativamente estrecho. El trigo forrajero en el Reino Unido se negocia cerca de 174–191 GBP/t (≈203–223 EUR/t), alineado en general con los valores continentales.

🌍 Impulsores de Suministro y Demanda

La Comisión Europea ahora proyecta la cosecha de trigo blando de la UE 2026 en 125.9 mln t, aproximadamente 8.3 mln t por debajo del año pasado. Se prevé que las existencias finales caigan a 11 mln t en 2026/27 después de haber alcanzado 14.7 mln t esta temporada, cuando una cosecha récord de 134.2 mln t y exportaciones decepcionantes inflaron los inventarios.

La demanda de exportación está mejorando lentamente. La compra de Argelia de 690,000 t a aproximadamente 236 EUR/t C&F confirma que los compradores de África del Norte están dispuestos a intervenir en caídas de precios, ayudando a respaldar las cotizaciones de Euronext. Para 2026/27, se prevé que las exportaciones de trigo blando de la UE alcancen 30 mln t, 2 mln t por encima de la temporada actual, lo que ayudaría a reducir las existencias y a mantener la curva a plazo respaldada.

📊 Fundamentos de EE. UU. y Riesgo de Datos del USDA

Los datos semanales de exportación del USDA para la semana que finalizó el 19 de marzo mostraron ventas netas de trigo estadounidense de 397,200 t para la temporada actual, en el medio de las expectativas comerciales (100,000–500,000 t), mientras que las reservas de nuevos cultivos alcanzaron 205,800 t, por encima del rango de consenso. Esto confirma que la demanda internacional se está trasladando gradualmente hacia los suministros 2026/27.

Los informes del USDA del próximo martes son un catalizador clave a corto plazo. Los analistas esperan que las existencias de trigo en EE. UU. para el 1 de marzo estén alrededor de 1.31 bln bu, aproximadamente 365 mln bu por debajo del año pasado, lo que señala un ajuste continuo en los inventarios estadounidenses. Se estima que las intenciones de siembra de trigo son de 44.8 mln acres, ligeramente por debajo de los 45.3 mln acres del año pasado, lo que limitaría el potencial de producción a menos que los rendimientos sorprendan al alza.

🌦 Clima y Mercado de Efectivo Regional

La sequía persistente en las Llanuras del sur de EE. UU. sigue siendo un riesgo central para el cultivo de trigo de invierno, con los meteorólogos viendo un alivio limitado hasta al menos principios de abril. Esto genera preocupación por las pérdidas de rendimiento si el patrón persiste hacia la elongación del tallo y la espigación.

En la región del Mar Negro, los precios FOB y FCA de Ucrania son en su mayoría estables, reflejando una intensa competencia pero también apoyo de costos por fletes y primas de riesgo. Los niveles indicativos actuales para el trigo convencional son aproximadamente 180–190 EUR/t FOB Odesa para 10.5–12.5% de proteína y alrededor de 230–250 EUR/t FCA para posiciones interiores de Ucrania, con solo movimientos marginales semana a semana.

📆 Perspectiva Comercial

• Corto plazo (próximas 1–2 semanas): Se esperan precios en rango o ligeramente más firmes, con apoyo de la oferta de Argelia, el aumento de los precios de la energía y el clima en las Llanuras de EE. UU., pero limitados por las aún pesadas existencias de cultivos antiguos de la UE.
• Antes de los informes del USDA: El riesgo elevado de eventos sugiere una exposición direccional reducida; considere estrategias de opciones en torno a los datos de existencias y superficie del 1 de marzo.
• Productores (UE y Mar Negro): La moderada carga hacia 2027 aboga por ventas a plazo graduales y en capas en las subidas, especialmente para lotes de alta proteína, mientras se retiene algo de potencial hacia arriba en el clima y la divisa a través de opciones.
• Consumidores (molineros, productores de piensos): Utilice los actuales valores planos a suaves en el mercado spot para extender la cobertura hacia el Q3–Q4 2026, pero mantenga flexibilidad para 2027 dada la perspectiva de balances más ajustados en la UE.

📍 Indicación de Precio Regional a 3 Días (Direccional)

• Euronext (MATIF) trigo de moler: Sesgo ligeramente más firme; soporte cerca de 200 EUR/t para mayo 2026, resistencia alrededor de 210–212 EUR/t.
• Trigo de CBOT: Riesgo ligero al alza relacionado con el clima de las Llanuras y posicionamiento previo al USDA; vigilar 600–620 USc/bu como la banda clave.
• Trigo de exportación del Mar Negro (FOB Odesa): En gran medida estable en términos de EUR, con un apoyo modesto de los futuros globales y el flete, pero limitado por la fuerte competencia regional.