Erdnussmarkt zwischen indischem Angebotsanstieg und argentinischer Verknappung gespalten

Die globalen Fundamentaldaten für Erdnüsse entwickeln sich auseinander: Indien und die USA sind gut versorgt, während Argentinien in eine deutlich knappere Saison 2026/27 geht und Brasilien mögliche Flächenkürzungen signalisiert. Die Preise halten sich daher insgesamt stabil bis leicht fester, wobei das Aufwärtspotenzial auf hochwertige Speisequalitäten aus Argentinien und, in geringerem Maße, Brasilien konzentriert ist. Der Markt tritt in eine Phase ein, in der regionale Angebotsentwicklungen wichtiger sind als ein einzelner globaler Trend. Umfangreiche Ankünfte der neuen Ernte in Gujarat treffen auf festes Erdnussöl und starke Qualitätsprämien in Indien. Argentiniens geringere Anbaufläche, niedrigere Produktion und minimale Anfangsbestände stützen bereits die Exportangebote, während Brasilien trotz Gesprächen über Flächenkürzungen robuste Exporte verzeichnet. Im Gegensatz dazu dämpfen hohe US-Bestände und die vorsichtige chinesische Nachfrage die globale Aufwärtsstimmung und sorgen dafür, dass Terminkäufe diszipliniert statt aggressiv erfolgen.

Preise

Die indischen Exportnotierungen zeigen bis Oktober eine leicht festere Tendenz, was auf aktive Käufe von Lagerhaltern und anhaltendes Interesse an wichtigen Qualitäten trotz umfangreicher Ankünfte zurückzuführen ist:

Im gesamten indischen Sortiment sind die meisten Bold- und Java-Qualitäten seit Mitte Oktober um EUR 0.01/kg gestiegen. Dies unterstreicht, dass die starken Ankünfte derzeit keinen deutlichen Preisrückgang auslösen. Auch brasilianische rohe Erdnüsse zeigen eine ähnlich moderat festere Entwicklung, was zur weiterhin starken Exportleistung des Landes und zur Unsicherheit über die Anbauabsichten für 2026/27 passt.

Angebots- und Nachfragelage

Indien: Umfangreiche Ankünfte, aber festes Öl und Qualitätsprämien

Die indische Erdnussernte 2026 in Gujarat wird auf 2,8–3,0 Millionen Tonnen geschätzt, wobei täglich etwa 400.000 Säcke in wichtige Märkte wie Mahuva, Gondal und Banaskantha gelangen. Schätzungsweise ein Viertel der Ernte ist bereits auf dem Markt angekommen. Nach der Diwali-Periode könnten die Ankünfte nachlassen, da die Landwirte ihre Verkäufe verlangsamen.

Trotz des hohen Volumens wird ein großer Anteil von Lagerhaltern aufgenommen, was auf Zuversicht und die Bereitschaft zum Bestandsaufbau hindeutet. Die begrenzte Verfügbarkeit geeigneter Rohware aus der neuen Ernte bedeutet, dass die Umstellung auf 100 % Erdnussöl aus der neuen Ernte schrittweise erfolgt, wodurch der Ölmarkt vergleichsweise fest bleibt. Starke Preisprämien für Nr. 66 gegenüber G-20 und Nr. 39 verdeutlichen die anhaltende Qualitätsdifferenzierung und lassen erwarten, dass hochwertige Kerne gut unterstützt bleiben.

Argentinien: Verknappung auf dem Weg in 2026/27

Argentinien entwickelt sich zu einem wichtigen Aufwärtstreiber für den Speiseerdnusskomplex. Die Anbaufläche wird auf rund 369.272 Hektar geschätzt, 5,1 % weniger als im Vorjahr. Die Produktion dürfte auf Kernbasis bei etwa 920.375 MT liegen – ein Rückgang von 11 %. Noch kritischer ist, dass die Anfangsbestände voraussichtlich auf nur 20.000 MT sinken werden, deutlich unter den 112.000 MT der vergangenen Saison. Dadurch verringert sich das Gesamtangebot auf etwa 940.375 MT gegenüber zuvor mehr als 1,15 Millionen MT.

Diese angespannte Bilanz spiegelt sich bereits in den Exportangeboten wider; die Preise für blanchierte Ware bewegen sich in Richtung USD 2.000/MT, wobei Käufer Widerstand gegen stärkere Anstiege zeigen. Die prognostizierten Exporte von 614.100 MT, rund 14 % weniger, deuten auf eine knappere Verfügbarkeit hochwertiger argentinischer Ware in 2026/27 hin, insbesondere wenn Wetterprobleme die Erträge weiter reduzieren.

Brasilien: Starke Exporte, Flächenrisiko voraus

Brasiliens kurzfristige Entwicklung wird von robusten Exporten und einem weiterhin günstigen Aussaatfenster geprägt. Von Januar bis September 2026 erreichten die Exporte 247.831 MT, rund 14,1 % mehr als die 217.142 MT im gleichen Zeitraum 2025. Dies bestätigt die starke Nachfrage aus Bestimmungsländern wie Russland, der EU, Kolumbien und Nordafrika.

Allerdings könnten die Erzeuger die Erdnussfläche für die nächste Ernte angesichts von Währungsschwankungen und geringeren Margen zwischen Landwirten und Schälern um 15–30 % reduzieren. Die endgültigen Entscheidungen stehen noch aus, doch eine deutliche Kürzung würde die Exportverfügbarkeit 2026/27 verknappen. Im Gegensatz dazu sind die brasilianischen Exporte von Erdnussöl von Januar bis September im Jahresvergleich um mehr als 21 % auf 94.916 MT gefallen. China dominiert diesen Handel weiterhin, jedoch bei geringerem Volumen.

USA: Langsame Ernte, aber hohe Bestände

Die US-Ernte ist laut aktuellen Crop-Progress-Daten zu etwa 51 % abgeschlossen und liegt damit hinter dem Fünfjahresdurchschnitt von 59 %. Rund die Hälfte der Ernte wird mit Gut bis Hervorragend bewertet, während der Anteil der Bewertungen Schlecht bis Sehr schlecht auf 16 % gestiegen ist. Dies deutet auf gewisse Qualitätsrisiken, jedoch derzeit nicht auf ein weitverbreitetes Produktionsproblem hin.

Die kommerziellen Bestände bleiben mit rund 2,44 Milliarden Pfund Ende September reichlich und liegen etwa 20,8 % über dem Vorjahresniveau. Die Schalenbestände von 621 Millionen Pfund werden von Runner-Typen dominiert. Diese komfortablen Bestände dürften – zusammen mit den langsameren Erzeugerpreisen – die Preisstärke von US-Ursprüngen im Export begrenzen, sofern die Inlandsnachfrage oder die Exportströme nicht stärker als derzeit erwartet anziehen.

China: Vorsichtige Nachfrage verankert den Komplex

Der chinesische Erdnussmarkt ist durch zurückhaltende Nachfrage und selektive Käufe gekennzeichnet. Die Preise für Ölsaatenerdnüsse sind weitgehend stabil, während sich einige Handelsqualitäten leicht abgeschwächt haben. Die Großmarktanlieferungen sind auf etwa 9.290 MT zurückgegangen, die Lieferungen auf rund 4.590 MT. Dies deutet auf ein langsameres Tempo im physischen Handel hin, wobei sich die Käufer eher auf den unmittelbaren Bedarf als auf den Bestandsaufbau konzentrieren.

Die Auslastung der Ölmühlen ist nur moderat auf etwa Mitte des Zehnerbereichs gestiegen, und einige große Verarbeiter sind noch nicht vollständig in den Einkauf zurückgekehrt. Dies sowie schwächere Sojaöl- und Schrottpreise im breiteren Ölsaatenkomplex halten aggressive Käufe von Erdnussöl trotz stabiler grundlegender Faktoren zurück und begrenzen den globalen Einfluss der knapperen argentinischen Versorgung.

Fundamentaldaten und Wetternotizen

• Globale Bilanz: Die Kombination aus umfangreichen indischen Ankünften und hohen US-Beständen gleicht die argentinische sowie die erwartete brasilianische Verknappung aus. Die globale Gesamtbilanz ist damit weder eindeutig knapp noch eindeutig überschüssig.
• Verarbeitung versus Speiseware: Indiens vergleichsweise knappes Erdnussölangebot und Chinas vorsichtige Ölnachfrage halten die Verarbeitungsseite des Marktes fein austariert; Prämien für Kerne in Speisequalität bleiben insbesondere bei hochwertigen Exportqualitäten unterstützt.
• Spekulatives Verhalten: Die Aktivität der Lagerhalter in Gujarat deutet auf eine konstruktivere kurzfristige Stimmung hin. Internationale Käufer vermeiden jedoch angesichts der gemischten regionalen Signale überwiegend umfangreiche Vorausdeckungen.

Wetterseitig herrschen in den wichtigen südamerikanischen Erzeugerländern derzeit insgesamt günstige Bedingungen für die Aussaat. Jede Entwicklung hin zu übermäßigen Niederschlägen oder Hitze während der Hülsenfüllung in Argentinien oder der Blüte in Brasilien würde die bereits angespannteren Bilanzen jedoch rasch verschärfen. Im Südosten der USA haben jüngste Perioden mit gutem Erntewetter den Fortschritt unterstützt, doch vereinzelte Stürme könnten spät bestellte Felder weiterhin beeinträchtigen.

Kurzfristiger Ausblick und Handelsempfehlungen

Marktausblick (nächste 4–8 Wochen)

• Weltweit stabile bis feste Tendenz: Da die argentinischen Angebote bereits höher liegen und indische Qualitätsgrade gut nachgefragt werden, ist die Preisstruktur insgesamt leicht nach oben gerichtet, insbesondere bei hochwertigen Speise- und blanchierten Qualitäten.
• Regionale Divergenz: Indische und brasilianische Ursprünge dürften für die Nachfrage nach Speiseware in großen Mengen und Vogelfutter wettbewerbsfähig bleiben, während argentinische Lieferungen wahrscheinlich eine Prämie behalten, da die knappste Exportbilanz seit Jahren deutlicher sichtbar wird.
• Risikofaktoren: Abwärtsrisiken hängen vor allem mit einer langsameren Nachfrage aus China oder der EU zusammen. Aufwärtsrisiken ergeben sich aus zusätzlichem Wetterstress in Argentinien, stärkeren brasilianischen Flächenkürzungen als erwartet oder einer Veränderung der Beschaffung durch chinesische Verarbeiter.

Handelsempfehlungen

• Internationale Käufer: Erwägen Sie, einen Teil des Bedarfs für 2026/27 jetzt aus argentinischem Ursprung zu sichern, insbesondere bei hochwertiger blanchierter Ware, und lassen Sie zugleich Spielraum für spätere Deckungen in Brasilien und den USA, falls die Nachfrage nachlässt.
• Indische Verarbeiter und Exporteure: Nutzen Sie die derzeit umfangreichen Ankünfte, um sich Rohware mit guter Qualität zu sichern. Die anhaltenden Prämien für Spitzenqualitäten (z. B. Nr. 66) deuten auf eine relative Outperformance gegenüber niedrigeren Qualitäten und einer ölorientierten Nachfrage hin.
• Importeure in China und im Nahen Osten: Halten Sie an gestaffelten Käufen fest und nutzen Sie stabile oder leicht schwächere chinesische Werte, vermeiden Sie jedoch einen übermäßigen Bestandsabbau, falls die südamerikanische Verknappung die globalen Richtwerte Anfang 2027 nach oben treibt.

Regionale Preisindikation für 3 Tage

• Indien – Neu-Delhi FOB: Für geröstete, gespaltene Erdnüsse sowie Java- und Bold-Qualitäten wird erwartet, dass sie sich in den nächsten drei Tagen weitgehend stabil bis leicht fester entwickeln. Unterstützung kommt von Käufen der Lagerhalter trotz anhaltender Ankünfte.
• Indien – Gujarat (Gondal) FOB: Die Preise für Bold 40–50 dürften in einer engen Spanne fest bleiben, da Qualitätsprämien fortbestehen und die Erwartungen an die Ankünfte nach Diwali bereits eingepreist sind.
• Brasilien – Brasília FOB: Die Notierungen für rohe Erdnüsse sollten kurzfristig leicht fest tendieren. Maßgeblich sind die starken Exporte seit Jahresbeginn und die Unsicherheit über die Anbaufläche der nächsten Saison, nicht jedoch eine unmittelbare Angebotsverknappung.