Los futuros de avena ceden ante la débil exportación de EE.UU. mientras que los granos del Mar Negro siguen siendo competitivos
Los futuros de avena ceden ante las débiles exportaciones de EE.UU. y la fuerte competencia del trigo del Mar Negro. La demanda se mantiene cautelosa, manteniendo los precios en un rango limitado en términos de EUR.
Precios y Estructura de Futuros
Los futuros de avena en CBoT del 8 de mayo de 2026 muestran una curva plana a ligeramente ascendente:
- Mayo 2026: 325.5 USc/bu (~88.6 EUR/t)
- Julio 2026: 342.0 USc/bu (~93.1 EUR/t), ligeramente más bajo en el día (-0.15%)
- Septiembre 2026: 353.75 USc/bu (~96.3 EUR/t), hasta alrededor del 0.5%
- Diciembre 2026: 351.5 USc/bu (~95.7 EUR/t), sin cambios
Los volúmenes de comercio permanecen delgados, subrayando el papel secundario de la avena en comparación con el trigo y el maíz en la actividad del mercado actual. La leve carga hasta finales de 2026 y 2027 sugiere expectativas de suministro adecuadas y ninguna preocupación aguda sobre la rigidez.
Oferta, Demanda e Influencias entre Mercados
Las ventas de exportación de EE.UU. para la cosecha anterior totalizaron solo 78,800 t, claramente por debajo del rango esperado de 100,000–300,000 t. Las ventas de nueva cosecha de 187,500 t fueron en el extremo superior de las expectativas, pero aún no compensan el débil ritmo inmediato. En general, la demanda global permanece cautelosa, ya que muchos importadores desvían su interés de compra hacia la próxima cosecha.
Los granos más grandes influyen fuertemente en la avena. La reciente compra de Argelia de un estimado de 390,000–420,000 t de trigo, probablemente principalmente de la región del Mar Negro, subraya la competitividad continua del trigo ruso y regional. El trigo ruso FOB (12.5% de proteína) alrededor de 242 USD/t (~206 EUR/t) se encuentra en el nivel más alto desde agosto de 2025, pero aún ofrece opciones de forraje atractivas en comparación con los valores de avena de CME, presionando indirectamente a la avena en las raciones de forraje.
Fundamentos Regionales y Señales de Precio del Mar Negro
A pesar de las fuertes exportaciones de trigo ruso en abril (alrededor de 3.95 millones de t, 65% por encima del año pasado), las expectativas futuras se han moderado ligeramente. Las estimaciones de la consultoría para las exportaciones de trigo ruso de 2025/26 se han recortado de 46.0 a 44.5 millones de t, reflejando un rublo más fuerte y un descenso estacional de la demanda. Esto aún no indica un equilibrio global de granos ajustado, pero podría reducir gradualmente parte de la presión a la baja sobre los cereales menores, incluida la avena, más adelante en la temporada.
En la UE, las condiciones del cultivo de trigo y cebada en Francia se mantienen claramente por encima del año pasado, señalando una disponibilidad robusta de granos en Europa Occidental. Esta cómoda perspectiva de cereales mantiene la presión de sustitución sobre la avena en uso de forraje e industrial, limitando el potencial de aumento de precios en ausencia de un choque específico de suministro de avena.
En el lado físico, los precios indicativos de avena del Mar Negro de calidad forrajera (Ucrania, Odesa, FCA) rondan los 0.25 EUR/kg (≈ 250 EUR/t), siendo ampliamente estables en las últimas semanas después de avanzar de 0.24 EUR/kg. Estos niveles apuntan a una disponibilidad regional abundante, incluso si la logística y el riesgo geopolítico añaden alguna prima de riesgo.
Clima y Perspectiva a Corto Plazo
Con la siembra y el desarrollo temprano de cultivos en curso en el Hemisferio Norte, las condiciones climáticas actuales en las principales regiones de avena no están provocando preocupaciones agudas sobre el suministro. Los mercados se centran más en las señales de demanda y la competencia del trigo y la cebada que en las escaseces de avena impulsadas por el clima en esta etapa.
Dada la débil demanda de exportación, las activas exportaciones de trigo del Mar Negro y las cómodas perspectivas de granos de la UE, es probable que los precios de la avena permanezcan en un rango limitado a corto plazo, con un potencial restringido para rallies sostenidos a menos que el clima se torne notablemente adverso en los principales cinturones de avena.
Perspectiva de Trading y Vista Direccional a 3 Días
- Productores: Considerar coberturas incrementales en rallies modestos en contratos diferidos de 2026, ya que la curva a plazo aún valora una pequeña carga sin evidencia de demanda ajustada.
- Compradores de Forraje: Mantener una estrategia de mano a boca en posiciones inmediatas y buscar extender la cobertura hacia el cuarto trimestre de 2026 en caídas, dada la competencia persistente del trigo del Mar Negro barato y los granos forrajeros locales.
- Especuladores: La liquidez delgada y la estructura lateral favorecen el comercio de rango a corto plazo en lugar de fuertes apuestas direccionales; los movimientos al alza hacia el extremo superior de los rangos recientes pueden ofrecer oportunidades para desvanecerse.
Durante los próximos tres días de negociación, es probable que los futuros de avena de CBoT se negocien ligeramente más bajos o laterales en términos de EUR, siguiendo el complejo de granos más amplio y en ausencia de nueva demanda o choques climáticos. Las indicaciones físicas de avena del Mar Negro en EUR se espera que permanezcan ampliamente estables, con solo fluctuaciones menores impulsadas por fletes y FX.