CBOT avena se suaviza a medida que aumenta la presión de la nueva cosecha, pero los valores en efectivo se mantienen planos
Los futuros de avena del CBOT se suavizan por las mejores perspectivas de cultivo y la baja liquidez, mientras que la avena forrajera ucraniana se mantiene plana. Perspectivas ligeramente bajistas a corto plazo.
Precios y Diferenciales
La avena del CBOT cerró la semana más débil en la franja de 2026:
- Jul 2026: 356.25 US¢/bu, bajó 2.50¢ en el día (−0.7%), después de negociar un rango estrecho de 354.25–357.00¢.
- Sep 2026: 368.25 US¢/bu, −2.75¢ (−0.74%).
- Dec 2026: 364.50 US¢/bu, −2.75¢ (−0.75%).
Los contratos diferidos de 2027–2028 permanecen poco negociados y también se establecieron alrededor de 9.50¢ más bajos recientemente, subrayando una curva generalmente más suave con una liquidez muy limitada.
Usando una tasa de cambio indicativa de 1 EUR = 1.10 USD (1 bu ≈ 0.0272 t), el precio de avena del CBOT de julio de 2026 se traduce en aproximadamente ~120 EUR/t equivalentes a futuros FOB.
En el mercado físico, la avena forrajera no orgánica ucraniana (98% pureza, FCA Odesa) se indica alrededor de 0.25 EUR/kg (~250 EUR/t), sin cambios en las últimas tres semanas, señalando condiciones de oferta-demanda local estables a pesar de los puntos de referencia de futuros más suaves.
Oferta y Demanda
Los datos recientes sobre el progreso de los cultivos en EE. UU. muestran que la siembra de avena en estados clave está esencialmente completa y ligeramente por delante de la media de cinco años, con alrededor del 95% de la superficie prevista sembrada para el 24 de mayo. El surgimiento ha mejorado pero sigue siendo algo irregular en las áreas más frías y húmedas del norte, aunque la humedad del suelo en general es mayormente adecuada para el establecimiento.
En la UE, las perspectivas oficiales aún apuntan a una reducción modesta en el área de avena para el MY 2026/27 en comparación con el año pasado, pero la rentabilidad sigue siendo relativamente atractiva en comparación con otros cereales de primavera, limitando cualquier recorte drástico. Las expectativas de cosecha más bajas en grandes productores como Polonia, España y Suecia se compensan actualmente con existencias iniciales cómodas y sólidas perspectivas en América del Norte, manteniendo la disponibilidad global en general adecuada.
En el lado de la demanda, el uso forrajero está limitado por la competencia de maíz y cebada baratos, mientras que la demanda de alimentos y molienda de avena continúa su crecimiento estructural gradual pero ofrece poco apoyo al precio a corto plazo. Los flujos de exportación del Mar Negro, incluidas las avenas ucranianas, se mantienen estables en términos de EUR, ayudados por una moneda local relativamente débil y ofertas nominales sin cambios alrededor de 250 EUR/t FCA Odesa.
Fundamentos y Clima
Fundamentalmente, la ligera backwardation entre julio y diciembre de 2026 en el CBOT (aproximadamente 8–10 US¢/bu) refleja una estrechez cercana limitada pero ninguna señal fuerte de escasez más allá. El bajo interés abierto en contratos distantes de 2027–2028 ilustra la falta de interés especulativo o de cobertura más allá del próximo año comercial.
En cuanto al clima, las previsiones de finales de mayo para el Medio Oeste Superior de EE. UU. y las Praderas Canadienses apuntan a temperaturas normales a ligeramente superiores con chubascos periódicos, lo que debería ayudar al surgimiento de la avena y al acolchado temprano, mientras evita sequías agudas. Informes recientes a nivel estatal de Iowa y Wisconsin confirman que la avena está mayormente sembrada, con condiciones clasificadas como buenas a excelentes donde la humedad excesiva no ha retrasado el trabajo de campo.
En Europa, no se han reportado eventos climáticos extremos importantes en los últimos días para las principales zonas de avena, aunque se monitorearán los bolsillos de sequía local en partes de Escandinavia y Europa del Este durante junio. En esta etapa, el clima es ligeramente constructivo para los rendimientos en lugar de amenazador, lo que contribuye al tono ligeramente bajista en los futuros.
Perspectivas Comerciales
- Sesgo a corto plazo (1–3 semanas): Ligeramente bajista a lateral. La humedad adecuada y las siembras por delante de la media limitan las subidas; cualquier susto climático podría activar breves coberturas cortas.
- Productores (cobertores): Consideren escalar en ventas de futuros de Sep/Dec 2026 cerca de la resistencia reciente, utilizando opciones para retener el alza en caso de un rally climático en verano.
- Consumidores (forraje y molienda): Con las ofertas FCA Odesa ucranianas estables alrededor de 250 EUR/t y los futuros cediendo, extender la cobertura moderadamente hacia el cuarto trimestre de 2026 parece razonable, evitando la sobrecubertura antes de que surjan señales de rendimiento más claras.
- Especuladores: Las posiciones cortas ligeras en avena del CBOT cercana pueden estar justificadas mientras el clima se mantenga benigno, pero la gestión de riesgos es crucial dado la baja liquidez del mercado y su sensibilidad a los titulares climáticos regionales.
Indicación de Precio a 3 Días (Dirección)
- Avena CBOT (Jul 2026): Ligera deriva a la baja/lateral en términos de EUR, con una volatilidad limitada esperada en ausencia de grandes sorpresas climáticas.
- Avena forrajera de Ucrania - FCA Odesa: Los precios probablemente se mantendrán alrededor de 250 EUR/t en los próximos tres días, con movimientos de moneda como un riesgo mayor que los fundamentos.
- Avena doméstica de la UE (indicativa): Estable a ligeramente más suave, siguiendo el sentimiento del CBOT y una oferta a corto plazo cómoda.