Estrecho de Ormuz y Bab el‑Mandeb: el estancamiento de las conversaciones entre EE. UU. e Irán mantiene los cuellos de botella energéticos parcialmente estrangulados

El tráfico comercial a través del estrecho de Ormuz y Bab el‑Mandeb se mantiene muy por debajo de los niveles previos a la guerra, ya que el estancamiento de las negociaciones de paz entre EE. UU. e Irán y el renovado tensionamiento político en torno al control de las vías marítimas mantienen cautelosos a los operadores de buques. Los flujos de crudo, productos y GLP están siendo desviados o sufren retrasos, lo que sostiene las primas de riesgo a lo largo de rutas energéticas clave, incluso cuando el recuento diario de buques fluctúa.

Nuevas fricciones políticas —incluidas las amenazas de EE. UU. contra Omán mientras este trabaja con Irán en un acuerdo de gestión del tráfico marítimo y las advertencias iraníes de una mayor escalada si fracasa la diplomacia— refuerzan la incertidumbre sobre el acceso futuro a los estrechos. Esto está anclando una volatilidad elevada en los indicadores de referencia del petróleo y en los fletes, y complica la planificación para refinerías y operadores expuestos al suministro del Golfo y del mar Rojo.

Introducción

La actividad naviera a través del estrecho de Ormuz, el cuello de botella de tránsito de petróleo más importante del mundo, sigue fuertemente limitada en medio de la guerra de Irán de 2026 y del bloqueo naval estadounidense de los puertos iraníes. Irán ha restringido los tránsitos y ha amenazado con nuevas acciones si no se implementa plenamente un acuerdo de paz provisional, mientras que Washington insiste en que el estrecho está "abierto y operativo" a pesar de la fuerte reducción del tráfico.

Los esfuerzos diplomáticos para restablecer los flujos normales se han estancado. Una ventana de 60 días para un entendimiento entre EE. UU. e Irán destinado a reabrir Ormuz está expirando con pocos avances, y Teherán ahora advierte que podría pasar a la ofensiva en la vía marítima si fracasan las conversaciones. Tensiones paralelas son visibles en el estrecho de Bab el‑Mandeb, donde fuerzas hutíes alineadas con Irán han amenazado anteriormente el tráfico del mar Rojo. En conjunto, estos dos cuellos de botella configuran el comercio de crudo, productos, GLP, granos y alimentos en contenedores entre el Atlántico, el Mediterráneo y Asia.

Impacto inmediato en el mercado

La combinación de menores tránsitos por Ormuz y flujos irregulares por Bab el‑Mandeb está ajustando la oferta efectiva por vía marítima desde el Golfo y alargando los tiempos de viaje. Antes del conflicto, aproximadamente una cuarta parte del petróleo marítimo mundial y una quinta parte del GNL pasaban por Ormuz; muchos de esos flujos siguen recortados o se desvían alrededor del cabo de Buena Esperanza con mayores costes de flete y seguros.

Los indicadores de referencia del crudo al contado se han estado negociando con una prima de riesgo geopolítico persistente, mientras que los diferenciales temporales reflejan la preocupación por el suministro inmediato desde Oriente Medio. Los titulares recientes que señalan que Irán podría escalar en Ormuz y potencialmente extender la presión a otras rutas, como Suez a través de aliados hutíes, han reforzado la volatilidad intradía en los mercados de petróleo y productos.

Alteraciones en la cadena de suministro

Los datos de seguimiento de buques de los últimos días muestran tránsitos por Ormuz en cifras de un solo dígito algunos días, muy por debajo de las normas previas a la guerra de más de 100 cruces diarios, y aún por debajo de los promedios de corto plazo incluso cuando la actividad mejora ligeramente. Los operadores reportan movimientos limitados de petroleros y gaseros, dependencia de tránsitos "oscuros" con el AIS apagado y un uso selectivo de una propuesta emergente de corredor Irán–Omán que sigue siendo políticamente controvertida.

En Bab el‑Mandeb, el tráfico ha oscilado a medida que los armadores reevalúan continuamente los riesgos de misiles y drones en el mar Rojo y el golfo de Adén. Picos anteriores en los cruces reflejaron desvíos fuera de Ormuz, pero nuevos incidentes con proyectiles en la región más amplia y las continuas amenazas contra la navegación cerca de Yemen han llevado a algunos VLCC y petroleros de productos a rodear África en su lugar.

Para las cadenas de suministro de materias primas, esto se traduce en mayores tiempos de navegación desde los exportadores del Golfo hacia los compradores europeos y de la cuenca atlántica, patrones irregulares de llegada a las refinerías del Mediterráneo y del noroeste de Europa, y mayor incertidumbre para las entregas just‑in‑time de combustibles y GLP en los mercados al oeste de Suez.

Materias primas potencialmente afectadas

• Petróleo crudo: La reducción de los flujos por Ormuz y la volatilidad en Bab el‑Mandeb limitan las cargas de los productores del Golfo y complican las entregas a Europa y Asia, manteniendo una prima geopolítica en los indicadores de referencia Brent y Dubái.
• Productos refinados (diésel, gasolina, jet): Los petroleros de productos afrontan rutas más largas y primas de riesgo de guerra más altas, especialmente para el diésel que se mueve desde el Golfo hacia Europa a través de las rutas del mar Rojo o los desvíos por el Cabo, lo que ajusta los balances regionales.
• GLP (propano, butano): El tráfico restringido de gaseros de GLP por Ormuz eleva los costes y riesgos para los importadores asiáticos y africanos dependientes del suministro del Golfo, con potencial de distorsiones de precios regionales.
• GNL: Aunque parte del GNL se ha desviado o pospuesto, el entorno de amenaza persistente en Ormuz sustenta la preocupación por la disponibilidad en temporada invernal y los costes de transporte para Asia y Europa.
• Granel seco (cereales, azúcar, piensos): Los graneleros que transitan por Bab el‑Mandeb hacia y desde el mar Negro y el Atlántico enfrentan mayores seguros y posibles retrasos, lo que afecta los flujos de cereales y azúcar hacia Oriente Medio y el sur de Asia.

Implicaciones para el comercio regional

Los exportadores de Oriente Medio están redirigiendo cada vez más sus flujos hacia compradores asiáticos dispuestos a aceptar mayores riesgos de seguridad y rutas más largas, mientras que las refinerías europeas y mediterráneas dependen en mayor medida de crudos de la cuenca atlántica y de África occidental. Algunos productores del Golfo han incrementado los volúmenes hacia el este mediante rutas alternativas y swaps, pero la capacidad es limitada en relación con el caudal de Ormuz previo a la crisis.

Los países con carteras de importación diversificadas y abundantes existencias —incluidos China, India y los principales consumidores de la OCDE— están en mejor posición para absorber las perturbaciones. Por el contrario, los estados dependientes de las importaciones en Oriente Medio, África oriental y el sur de Asia que se apoyan en las cadenas de suministro del mar Rojo y el Golfo afrontan mayores costes puestos en destino y una mayor exposición a la volatilidad del mercado spot.

Los esfuerzos de Omán por trabajar con Irán en un régimen gestionado de navegación a través de Ormuz podrían, si tienen éxito, estabilizar algunos flujos, pero la oposición de EE. UU. y las recientes amenazas contra Mascate ponen de relieve el riesgo político en torno a cualquier acuerdo de este tipo. Hasta que se alcance un acuerdo duradero, es probable que aseguradoras y fletadores traten tanto a Ormuz como a Bab el‑Mandeb como corredores disputados más que como rutas plenamente abiertas.

Perspectivas de mercado

En el corto plazo, es probable que los mercados sigan muy sensibles a los titulares. Cualquier indicio de reanudación de las conversaciones o de un acuerdo provisional creíble sobre los tránsitos podría desencadenar fuertes retrocesos en los precios del crudo y los productos, mientras que nuevos incidentes o movimientos explícitos de Irán para "pasar a la ofensiva" en Ormuz o a través de sus apoderados en torno al mar Rojo respaldarían un nuevo tramo al alza en las primas de riesgo.

Los operadores centrarán su atención en los datos de seguimiento de buques para confirmar los tránsitos de petroleros y gaseros, en la tarificación de seguros para las rutas del mar Rojo y el Golfo, y en las señales de política procedentes de Washington, Teherán y Mascate. Es probable que el posicionamiento favorezca la opcionalidad —abastecimiento diversificado, cláusulas de ruta flexibles y uso de almacenamiento— para gestionar el riesgo de cierres repentinos o escaladas.

CMB Market Insight

Los últimos acontecimientos en materia de política y diplomacia subrayan que el control sobre Ormuz y Bab el‑Mandeb se ha convertido en una palanca central en la confrontación más amplia entre EE. UU. e Irán. Para los mercados de materias primas, esto se traduce en costes logísticos estructuralmente más altos, mayores primas de riesgo en el transporte marítimo y una volatilidad de bases más pronunciada entre regiones.

Hasta que se establezca un marco de tránsito verificable y políticamente sostenible, los participantes deberían tratar las condiciones actuales no como una perturbación temporal, sino como una nueva base operativa. Las prioridades estratégicas para operadores, refinerías e importadores incluyen diversificar las rutas de suministro, incorporar flexibilidad de enrutamiento en los contratos y mantener planes de contingencia ante un mayor estrés en los cuellos de botella que pueda revalorizar abruptamente el crudo, los productos, el gas y los principales flujos agrícolas.