Разрыв на рынке подсолнечника: стабильная Украина, более мягкие FOB‑цены на семечки в Китае

Цены на семена подсолнечника в Украине в целом остаются стабильными, тогда как китайские FOB‑цены на кондитерские семечки немного снижаются, расширяя ценовой спред между Черным морем и Китаем и поддерживая маржу переработки в Украине. Погода в обоих регионах сезонно теплая с лишь локальными стрессами, что в целом сохраняет перспективы урожая 2026 года и сдерживает любой серьезный краткосрочный рост цен. Комплекс подсолнечника торгуется в балансе между улучшением ожиданий по урожаю и все еще повышенными затратами на логистику и высоким уровнем цен на масло. В Украине внутренние закупочные цены ослабли с начала июля, но в последние дни стабилизировались, поскольку переработчики пользуются устойчиво высокими экспортными ценами на подсолнечное масло и шрот. В Китае FOB‑цены на полосатые семечки снизились на фоне более слабого спроса на снековый сегмент и достаточного предложения в ближайшей перспективе, несмотря на то, что грозы временно замедляют полевые работы в некоторых северных провинциях. Трейдерам стоит сосредоточиться на базисе и фрахте, а не на «плоской» цене, так как волатильность сейчас более сконцентрирована в логистике и спрэдах по продуктам, чем в собственной стоимости семян.

Цены

Все цены пересчитаны в евро с использованием курса ~1,10 USD/EUR, где это необходимо.

Украинские рыночные источники подтверждают резкое снижение внутренних закупочных цен на подсолнечник в начале июля: переработчики снизили заявки на 500–1000 грн/т по мере запуска сезона переработки рапса, после чего цены перешли в боковое движение. Внешние индикативы по семенам подсолнечника в Украине в середине июля соответствуют примерно 0,55–0,60 EUR/кг на условиях ex‑works, что согласуется с текущей структурой FCA/FOB, показанной выше.

Спрос и предложение

Последние сообщения указывают, что Украина может потерять до 20% урожая подсолнечника и кукурузы в 2026 году в наиболее пострадавших регионах, главным образом из‑за жары и локальной засухи. Однако общенациональные агрономические оценки пока описывают общий ущерб подсолнечнику как ограниченный, при этом ближайшие недели будут решающими для формирования урожайности. Такая комбинация факторов поддерживает в целом адекватный прогноз по предложению, но оставляет премию за погодный риск во форвардных контрактах на отложенные сроки.

Со стороны спроса экспорт подсолнечного масла из Украины остается устойчивым, чему способствует высокая конкурентоспособность относительно других растительных масел и продолжающееся использование «Путей солидарности» ЕС и альтернативного черноморского коридора, которые в совокупности только в апреле 2026 года переместили 4,6 млн т зерновых и масличных. В то же время недавние ракетные и дроновые удары по портовой инфраструктуре в районе Одессы повредили экспортные терминалы и временно нарушили отгрузки, подчеркивая сохраняющиеся логистические риски.

В Китае на комплекс подсолнечника в большей степени влияет внутренний спрос со стороны снекового и пекарского сегментов, а также импорт из Черноморского региона. Текущие индикативы указывают на комфортный уровень предложения в ближайшей перспективе, при этом в последние дни не сообщалось о серьезных перебоях с импортом, что помогает объяснить мягкий тон FOB‑цен на полосатые семена, несмотря на некоторую жесткость по пекарским ядрам.

Погода и состояние посевов (КНР, Украина)

Краткосрочная погода в ключевых украинских регионах выращивания подсолнечника сезонно теплая, но не экстремальная. В Киеве в ближайшие два дня ожидаются максимальные температуры около 28–30°C, за которыми последует немного более прохладная и облачная погода с отдельными дождями. В Одессе прогнозируется преимущественно солнечная и комфортная погода с максимумами около 26–27°C и лишь единичными ливнями в начале следующей недели, что в целом обеспечивает благоприятные условия для цветения и некоторое облегчение после предыдущих периодов жары.

В северном Китае (ориентир — Пекин) прогнозы показывают картину жаркой и влажной погоды с периодически сильными грозами, при дневных максимумах в диапазоне 29–33°C. Эти грозы могут кратковременно нарушать полевые работы и транспорт, но также способствуют пополнению запасов почвенной влаги, что благоприятно для посевов подсолнечника там, где дренаж достаточен. В сумме трехдневный прогноз и по КНР, и по Украине умеренно поддерживает урожайность, ограничивая немедленный рост цен, обусловленный исключительно погодным фактором.

Фундаментальные факторы и драйверы рынка

• Маржа переработки: Экспортные цены на украинское подсолнечное масло остаются повышенными по сравнению с российским и аргентинским происхождениями, поддерживая спрос на переработку, даже несмотря на некоторое ослабление цен на семена.
• Конкурирующие масличные: Запуск сезона переработки рапса в Украине отвлекает мощности и в краткосрочной перспективе давит на закупочные цены на семена подсолнечника.
• Логистические риски: Продолжающиеся атаки на судоходство в акватории Черного моря и Азовского моря, а также недавние удары по портам Одесского региона добавляют премию к FOB‑котировкам и фрахту из региона.
• Неопределенность по урожайности: Хотя общенациональный ущерб посевам по‑прежнему оценивается как ограниченный, возможность потери до 20% урожайности в отдельных регионах поддерживает чувствительность форвардных цен нового урожая к дальнейшей жаре или засухе.
• Спрос в Китае: Спрос со стороны снекового и пекарского сегментов остается устойчивым, но без ярко выраженного роста, что создает легкое нисходящее давление на FOB‑цены семян в КНР, тогда как более дорогие пекарские ядра лучше поддерживаются спросом пищевой промышленности.

Торговый прогноз (ближайшие 1–2 недели)

• Украина (семена CN=UA): На фоне стабильных или слегка более мягких значений FCA/FOB и благоприятной погоды переработчики и местные покупатели могут стремиться продлить краткосрочное покрытие на снижениях, особенно если перебои в работе портов временно расширят базис.
• Украина (масло и шрот): Высокие экспортные цены на масло и устойчивый спрос на шрот со стороны кормового сектора говорят в пользу сохранения как минимум нейтральной‑до‑длинной позиции в продуктах относительно семян, поскольку маржа переработки остается привлекательной.
• Китай (семена CN=CN): Продавцы FOB полосатых семян могут столкнуться с умеренным дальнейшим снижением цен, если грозы ослабнут и логистика нормализуется; покупатели с непокрытыми потребностями в ближайший период могут не спешить, но должны фиксировать пекарские ядра при небольших откатах цен.
• Управление рисками: Опционы или контракты, привязанные к базису, остаются подходящими инструментами с учетом асимметричного риска логистических шоков вокруг Черного моря, которые могут двигать FOB‑котировки быстрее, чем меняются базовые фундаментальные показатели урожая.

3‑дневный направленный ценовой прогноз (EUR/кг)