Fundamentos Ajustados de la Nueva Cosecha Mantienen Firme el Mercado Mundial de Sésamo

Se espera que los precios mundiales del sésamo se mantengan sostenidos, ya que una cosecha brasileña mucho más pequeña, la reducción de siembras en India y Pakistán, y la escasez de existencias de cosechas anteriores contrarrestan las señales de una demanda más débil desde China, Estados Unidos y Turquía. El mercado está entrando en la campaña 2026–27 con una disponibilidad estructuralmente más ajustada en los orígenes, aunque los principales importadores mantienen existencias en tránsito holgadas. Brasil afronta una caída interanual de producción del 50–60% y los precios allí ya han repuntado, con la mayor parte de los volúmenes iniciales comprometidos con China. Los mercados spot en India se mantienen firmes por las limitadas llegadas y una menor superficie de kharif, mientras que la pérdida de superficie en Pakistán añade riesgos para la oferta. La demanda de China se ha ralentizado en el margen, pero sus inventarios en puerto siguen siendo elevados. En conjunto, el balance apunta a un sesgo de precios firme a ligeramente alcista de cara a la ventana de nueva cosecha.

Precios

Las ofertas de exportación brasileñas para la nueva cosecha se sitúan en torno a 1.250–1.300 USD por tonelada CNF, lo que implica aproximadamente 1.150–1.200 EUR por tonelada según el flete y el tipo de cambio, tras una subida del 36% desde la siembra. Ya se han vendido a plazo unas 100.000 toneladas, con China absorbiendo casi el 90% de estos compromisos iniciales y Japón pagando más por lotes de alta trazabilidad.

En India, la limitada disponibilidad de la cosecha anterior mantiene elevados los precios en los mandis. Utilizando el tipo de cambio dado, la media nacional de 124,06 USD por quintal se traduce en aproximadamente 106–110 EUR por cada 100 kg. El sésamo negro de primera calidad en Gujarat y Bareilly se negocia sustancialmente por encima de este rango, reflejando una sólida demanda confitera y de exportación, mientras que el material de menor calidad en Uttar Pradesh y Madhya Pradesh se vende con descuentos notables.

Las indicaciones FOB en Nueva Delhi para semillas de sésamo descortezadas de grado UE actualmente se agrupan en torno a 1,43–1,46 EUR por kg para una pureza del 99,95–99,98%, con solo un ligero abaratamiento diario visible a finales de julio, lo que sugiere que la escasez física está en gran medida incorporada a los precios en el corto plazo.

Oferta y Demanda

Se proyecta que la cosecha de sésamo 2026–27 de Brasil sea de apenas 200.000–220.000 toneladas, una drástica caída del 50–60% frente a la campaña anterior, ya que los agricultores destinan tierras a frijol mungo negro y maíz, y las lluvias irregulares y la siembra tardía limitan los rendimientos. Esto convierte a Brasil en un proveedor de ajuste mucho menor que en años anteriores, especialmente para China y los compradores asiáticos de alta especificación.

Se estima que la superficie de sésamo de kharif en India está un 14% por debajo del año pasado, en 512.000 hectáreas, con Gujarat registrando una caída excepcional del 76% hasta solo 6.311 hectáreas. Las limitadas llegadas de cosecha anterior, los flujos de exportación constantes, las compras festivas y una demanda resiliente por parte de las extractoras de aceite se espera que apoyen los precios internos hasta las llegadas de la nueva cosecha más adelante en la temporada, reduciendo de hecho los excedentes exportables.

Pakistán añade otro factor bajista para la oferta, con una caída de la superficie de sésamo del 20–30% interanual debido a la competencia del algodón y otros cultivos. Aunque hasta ahora se describe el desarrollo del cultivo como en general favorable, la menor área sembrada significa que la disponibilidad exportable seguirá limitada incluso con un clima benigno, y se espera que China continúe absorbiendo la mayor parte de estos volúmenes.

Por el lado de la demanda, las importaciones de sésamo de China entre enero y mayo de 2026 cayeron más de un 7% hasta alrededor de 595.000 toneladas, pero las existencias en el puerto de Qingdao, por encima de 370.000 toneladas, mantienen su cobertura a corto plazo en niveles cómodos. Estados Unidos importó 13.854 toneladas en el mismo periodo, un 4% menos interanual, con el precio medio de importación bajando un 16% hasta aproximadamente 1.770 EUR por tonelada, lo que indica que los compradores aseguraron precios más bajos a principios de año.

Las importaciones de Turquía crecieron un 13%, pero su precio medio de importación cayó un 27% hasta unos 1.110 EUR por tonelada. Los altos costes de financiación, los inventarios elevados y una débil demanda estival están frenando el apetito de compras spot allí, lo que sugiere que es poco probable que Turquía lidere el próximo tramo de cualquier repunte global hasta que sus existencias se normalicen.

Fundamentos y Clima

El panorama fundamental está dominado por un endurecimiento en los orígenes. El traslado de superficie en Brasil hacia otras legumbres y cereales, combinado con pérdidas de rendimiento ligadas al clima, elimina un importante colchón de la matriz exportadora. La contracción de superficie en India, especialmente en Gujarat, implica que cualquier shock climático durante el llenado de vainas podría traducirse rápidamente en nuevas subidas de precios, en especial para las calidades blancas y negras premium.

Por ahora, el cultivo de Pakistán se desarrolla en condiciones en términos generales favorables, lo que ayuda a compensar parte del déficit de Brasil e India. Sin embargo, la reducción de la superficie sembrada limita el grado de alivio que Pakistán puede proporcionar. Con China manteniendo amplios inventarios portuarios y habiendo asegurado ya gran parte de los embarques iniciales de Brasil, el principal riesgo a medio plazo pasa a depender del comportamiento de las nuevas cosechas de India y Pakistán bajo el monzón.

La variabilidad del monzón y las lluvias de final de temporada serán cruciales: unas precipitaciones bien distribuidas en agosto–septiembre ayudarían a estabilizar los rendimientos en India y Pakistán, moderando nuevas subidas. Por el contrario, cualquier periodo prolongado de sequía o inundaciones podría ajustar rápidamente el balance y reavivar una fuerte competencia importadora entre China, Japón, Oriente Medio y Europa por sésamo de alta calidad.

Perspectivas y Guía de Operaciones

• Sesgo de precios: Firme a moderadamente alcista de cara a la campaña 2026–27, ya que la menor producción en Brasil, India y Pakistán compensa la débil demanda de importación de China, Estados Unidos y Turquía.
• Para importadores: Considerar escalonar la cobertura para el 4T 2026–1T 2027, especialmente para las calidades blancas y negras premium, evitando al mismo tiempo un aprovisionamiento excesivo anticipado dado que los inventarios de China y Turquía siguen siendo cómodos.
• Para exportadores/vendedores en origen: Utilizar la firmeza actual y el repunte de precios del 36% en Brasil como referencia para asegurar ventas a plazo, pero mantener cierto volumen sin precio fijo por si el clima en India y Pakistán se vuelve adverso.
• Para procesadores: Mantener existencias de semilla en bruto ligeramente por encima de la media, priorizando proveedores con sólida trazabilidad y credenciales de inocuidad alimentaria para capturar cualquier prima relacionada con la calidad, especialmente hacia Japón y la UE.

Indicación de Precio a Corto Plazo (3 Días)