Futuros de avena estables mientras la curva de nueva cosecha se afianza por las alzas de 2027–28
Análisis conciso del mercado de la avena: futuros cercanos del CBOT estables, contratos 2027–28 más firmes, precios de contado alemanes planos y ofertas ucranianas a la baja. Perspectiva a corto plazo en el interior.
Precios
El 11 de agosto de 2026, la avena de septiembre de 2026 en el CBOT se negoció por última vez a 324.50 USc/bu, con una subida de 0.50 centavos (+0.15%) en un volumen muy reducido. Diciembre de 2026 se mostró ligeramente más débil en 343.75 USc/bu (−0.25 centavos, −0.07%), mientras que marzo de 2027 cedió 1.50 centavos hasta 354.50 USc/bu. En contraste, los contratos diferidos de mayo de 2027 a septiembre de 2028 registraron notables ganancias diarias de alrededor de 12 centavos, subrayando un tono más firme a largo plazo pese a la escasa liquidez.
En el mercado físico europeo, la avena forrajera alemana (14% de humedad, EXW Drentwede) se indica en torno a 0.188 EUR/kg (188 EUR/t), sin cambios desde el 3 de agosto tras un breve repunte desde unos 179 EUR/t a finales de julio. La avena forrajera ucraniana (FCA Odesa, 98% de pureza) se sitúa cerca de 0.20 EUR/kg (200 EUR/t), retrocediendo desde aproximadamente 0.22–0.24 EUR/kg observados a finales de julio, lo que apunta a cierta presión sobre las ofertas del Mar Negro.
Oferta y demanda
La evolución plana en los contratos cercanos de avena en el CBOT sugiere que la oferta actual para la campaña de comercialización 2026/27 se percibe como adecuada, sin tensiones agudas reflejadas en los precios de septiembre y diciembre de 2026. El marcado fortalecimiento de los contratos 2027–28, sin embargo, indica que el mercado empieza a incorporar posibles riesgos para las cosechas futuras, probablemente relacionados con perspectivas de rendimiento inciertas en Norteamérica y Europa y con la posible competencia por superficie con otros cereales.
En Europa, la estabilidad de los precios de la avena forrajera alemana apunta a un equilibrio entre oferta y demanda local, con las llegadas de nueva cosecha aparentemente suficientes para cubrir las necesidades de pienso y molienda a los niveles actuales de consumo. El abaratamiento de las ofertas ucranianas insinúa un exceso de oferta regional o la necesidad de mantener la competitividad en los canales de exportación, posiblemente reflejando una mejora de la logística o ventas agresivas en un contexto de incertidumbre geopolítica.
Fundamentales y clima
Desde el punto de vista fundamental, la ligera presión sobre marzo de 2027 en relación con las fuertes subidas en las posiciones más diferidas sugiere que los operadores son cautelosos respecto a las existencias inmediatamente posteriores a la cosecha, pero muestran una preocupación creciente sobre la capacidad para sostener la oferta más adelante. La ampliación de la prima para mayo a septiembre de 2027 y más allá es coherente con un mercado que empieza a valorar un riesgo estructural más que una escasez de corto plazo.
En cuanto al clima, la atención principal sigue puesta en los grandes productores de avena de Norteamérica y el norte de Europa. Las condiciones recientes durante el llenado del grano y la cosecha serán críticas para los rendimientos finales, y cualquier aparición de sequía o de lluvias excesivas en estas regiones podría justificar la creciente prima de riesgo incorporada en la parte larga de la curva. Por ahora, la ausencia de movimientos bruscos en los futuros cercanos implica que aún no se ha materializado ningún shock climático de gran magnitud.
Perspectivas de negociación (próximas 1–2 semanas)
- Productores (UE): Con los precios de la avena forrajera alemana manteniéndose alrededor de 188 EUR/t y la curva del CBOT más firme en 2027–28, considerar ventas a plazo incrementales en repuntes moderados en los meses cercanos, manteniendo a la vez cierta exposición a un posible repunte alcista impulsado por el clima más adelante en la campaña.
- Compradores de pienso: Los valores de contado planos en Alemania y las ofertas ucranianas más débiles brindan una oportunidad para asegurar una parte de las necesidades del 4T de 2026 y principios de 2027, especialmente si la logística desde el Mar Negro sigue siendo fiable.
- Traders/especuladores: El marcado fortalecimiento de los contratos diferidos frente al comportamiento débil de los cercanos favorece estrategias de valor relativo a lo largo de la curva, como posiciones largas en diferidos frente a cortas en cercanos, mientras se monitorizan las señales de clima y de superficie sembrada.
Perspectiva direccional a 3 días
- Avena cercana en CBOT (sep/dic 2026): Lateral a ligeramente firme; los bajos volúmenes sugieren movimientos limitados salvo noticias climáticas sorprendentes.
- Avena forrajera alemana (EXW): Estable en torno a los niveles actuales en EUR; no se ve un catalizador inmediato para un movimiento brusco en el muy corto plazo.
- Avena forrajera ucraniana (FCA Odesa): Ligero sesgo bajista si se intensifica la competencia exportadora, aunque es probable que nuevas caídas sean graduales.