Graines de courge de Chine : l’offre de la nouvelle récolte se déplace vers les transformateurs tandis que les prix se stabilisent

Les graines de courge chinoises de la nouvelle récolte sont passées des mains des agriculteurs aux entrepôts des transformateurs, transférant le pouvoir de fixation des prix aux usines de tri. La demande en aval n’étant pas encore entrée dans une phase de réapprovisionnement soutenue, les prix au comptant restent globalement stables et le sentiment du marché demeure prudent. Les amandes de graines de courge chinoises entrent dans une phase de consolidation. La récolte de la nouvelle production de courges est en grande partie achevée et les matières premières ont été transférées vers les usines locales de nettoyage et de tri. Ces transformateurs régulent désormais l’offre au comptant, tandis que les acheteurs en aval – torréfacteurs de snacks et transformateurs d’amandes – ne reconstituent leurs stocks qu’en fonction de leurs besoins. Dans un contexte de temps doux mais changeant pour la saison en novembre dans le nord de la Chine, ainsi que d’indicateurs manufacturiers et d’exportation faibles, les deux parties attendent des signaux plus clairs de la demande à venir pendant la saison de torréfaction.

Prix

Les cotations FOB en Chine confirment une tendance globalement stable à légèrement baissière par rapport à la fin octobre, en ligne avec l’humeur actuelle du marché, équilibrée mais prudente :

Les cotations de Pékin présentent une évolution similaire, avec de légers ajustements quotidiens autour d’une tendance latérale ; certains lots de shine skin de haute qualité et biologiques restent légèrement fermes, tandis que les qualités gws standard reculent marginalement.

Offre et demande

Offre : les stocks des agriculteurs sont écoulés, les transformateurs prennent le contrôle

• La récolte est pratiquement terminée dans les principales régions productrices de graines de courge, et les agriculteurs ont en grande partie écoulé leurs stocks de graines brutes, limitant la pression supplémentaire de l’offre primaire.
• Les marchandises sont désormais concentrées dans les usines locales de nettoyage et de tri par couleur, qui classent les produits selon les spécifications et contrôlent le rythme des mises sur le marché plutôt que de vendre de manière agressive.
• Cette structure d’offre centrée sur les entrepôts constitue un plancher pour les prix, même si la demande actuelle à l’exportation et sur le marché intérieur n’est pas encore pleinement active.

Demande : achats prudents, différences structurelles

• Les principaux acheteurs sont les torréfacteurs de snacks et les transformateurs d’amandes. Les deux achètent au jour le jour et reconstituent leurs stocks en fonction de leurs besoins immédiats.
• Les transformateurs d’amandes destinées au décorticage privilégient les graines charnues et très propres, ce qui soutient la fermeté relative des lots de qualité supérieure, tandis que les qualités plus moyennes s’écoulent plus lentement.
• La demande de snacks torréfiés est modérée, la consommation finale ne progressant que graduellement ; les achats importants à terme sont rares et l’activité commerciale globale reste tiède.
• Les données plus larges de la Chine sur l’industrie manufacturière et les exportations font apparaître un affaiblissement des nouvelles commandes à l’exportation, ce qui explique la prudence des négociants quant à la dynamique de la demande étrangère à court terme. Les données officielles chinoises indiquent que le PMI manufacturier est repassé en zone de contraction en octobre, avec un sous-indice des nouvelles commandes à l’exportation repassé sous 50, reflétant une demande étrangère plus faible.

Météo et conditions de culture

La récolte de courges de 2026 étant déjà achevée, les conditions météorologiques à court terme ont un impact limité sur la disponibilité physique actuelle, mais peuvent influencer le séchage tardif, la logistique de stockage et le sentiment du marché.

• Les prévisions nationales pour novembre annoncent des températures proches ou supérieures aux normales saisonnières dans la majeure partie de la Chine, notamment en Mongolie-Intérieure et dans les zones productrices de courges du Xinjiang, avec plusieurs vagues d’air froid entraînant de brèves baisses des températures et un risque de gel dans le nord. Les prévisions officielles signalent quatre épisodes d’air froid en novembre, mais les températures globales dans le nord et le nord-ouest de la Chine devraient être proches ou légèrement supérieures à la moyenne.
• Les précipitations dans certaines régions du nord et du nord-ouest de la Chine devraient être légèrement supérieures à la normale, tandis que le sud-ouest de la Chine devrait connaître un temps plus sec. Pour les graines de courge, le principal risque météorologique au champ est largement passé, laissant surtout des considérations liées au stockage et au transport.

Fondamentaux et perspectives à court terme

• Équilibre du marché : L’offre provenant des agriculteurs étant épuisée et les transformateurs régulant leurs ventes, le marché est fondamentalement équilibré. Un plancher clair est soutenu par la pression limitée sur le disponible, mais aucun catalyseur puissant ne favorise encore une hausse.
• Déclencheurs de la demande : Les prochains facteurs clés seront l’intensité de la demande saisonnière de produits torréfiés, la montée en puissance des taux d’utilisation des usines de décorticage et une éventuelle augmentation des demandes d’exportation lorsque les acheteurs internationaux évalueront la qualité de la nouvelle récolte.
• Comportement spéculatif : Les acteurs commerciaux affichent une attitude nettement attentiste et reportent les décisions portant sur de gros volumes jusqu’à l’apparition de signaux plus clairs concernant la consommation hivernale de snacks et les commandes étrangères.
• Scénario de référence : À court terme, les prix des graines de courge devraient très probablement rester stables dans une fourchette étroite, les écarts de qualité persistant entre les amandes haut de gamme bien triées et les qualités moyennes.

Recommandations commerciales

• Importateurs / torréfacteurs : Envisager une couverture progressive et échelonnée des besoins du quatrième trimestre et du début du premier trimestre aux niveaux actuels, en privilégiant les lots bien triés et présentant une bonne intégrité ; éviter de trop s’engager tant que des signes plus clairs d’une saison de consommation forte ne se manifestent pas.
• Transformateurs d’amandes : Pour les opérations de décorticage, sécuriser à l’avance les besoins essentiels en matières premières, en privilégiant les graines charnues et propres, dont l’offre est plus limitée et les primes de qualité pourraient s’élargir si l’utilisation des usines augmente.
• Exportateurs / transformateurs : Maintenir une stratégie d’offre et une gestion des stocks disciplinées ; éviter les liquidations massives au comptant qui pourraient fragiliser le plancher des prix, tout en surveillant les appels d’offres à l’exportation et les conditions de fret afin de saisir les opportunités.

Orientation du marché sur 3 jours (FOB Chine)

• Amandes de graines de courge FOB Dalian (gws et shine skin) : Évolution latérale à légèrement baissière, avec une pression modérée à la baisse sur les qualités intermédiaires dans un contexte d’achats limités de gros lots.
• Amandes de graines de courge FOB Pékin : Globalement stables ; les amandes shine skin biologiques et de qualité supérieure devraient rester fermes, tandis que les qualités gws standard pourraient faire l’objet de petites concessions tactiques sur les prix pour stimuler la demande.