Hafer kühlt nach der September-Rally ab, Futures geben nach, EU-Kassapreise unverändert

Die CBOT-Haferfutures geben Ende Oktober leicht nach und konsolidieren nach den kräftigen Gewinnen im September, während die wichtigsten EU-Kassapreise für Futterhafer unverändert bleiben und das Angebot gut ist. Der Markt bewegt sich von einer wettergetriebenen Erntegeschichte zu einem von Nachfrage und Makrofaktoren bestimmten Seitwärtshandel. Hafer befindet sich Ende Oktober in einer ruhigeren Phase. In den vergangenen Wochen verzeichneten die CBOT-Futures deutliche Gewinne, doch da die Ernte in Nordamerika und Europa weitgehend abgeschlossen ist, hat das Kaufinteresse nachgelassen und die Intraday-Bewegungen sind eng. In Europa zeigen deutscher und ukrainischer Futterhafer eine bemerkenswerte Preisstabilität, was eher auf eine komfortable kurzfristige Versorgung als auf akute Knappheit hindeutet. Mit wiederaufgefüllten Beständen und nachlassendem Wetterrisiko wird die kurzfristige Richtung von der Futternachfrage, den Trends beim menschlichen Verbrauch und der Frage abhängen, wie aggressiv Fonds ihre Positionen nach der jüngsten Rally anpassen.

Preise

Am 29. Oktober 2026 wurde der CBOT-Haferkontrakt für Dezember 2026 zuletzt bei 347,25 US‑ct/bu gehandelt, 0,25 ct bzw. 0,07 % niedriger als am Vortag. Die enge Handelsspanne zwischen 347,25 und 349,25 US‑ct/bu signalisiert eher eine Konsolidierung als einen neuen Trend. Der März-Kontrakt 2027 liegt mit 364,25 US‑ct/bu leicht höher und gewinnt 0,25 ct, wodurch sich ein moderater Carry zwischen den nahen und den späteren Positionen ergibt. Weiter in der Kurve wurden die Kontrakte für Mai und Juli 2027 nach Rückgängen von rund 1,3 % am 28. Oktober zuletzt bei etwa 369,75–370,00 US‑ct/bu festgestellt, was auf einen moderaten Druck auf die Forward-Kurve hindeutet.

Die physischen EU-Preise sind auffallend stabil. In Deutschland (Drentwede) bleibt Futterhafer mit maximal 14 % Feuchtigkeit bei 0,205 EUR/kg EXW notiert und ist laut den jüngsten Angeboten im gesamten Oktober unverändert. In der Ukraine (Odesa) hält sich Futterhafer für FCA-Lieferung ebenfalls bei 0,19 EUR/kg und ist damit den gesamten Monat stabil geblieben. Dies unterstreicht das Fehlen einer starken Kassanachfrage oder logistischer Belastungen. Externe Benchmarks bestätigen ein insgesamt seitwärts gerichtetes Bild: Die durchschnittlichen EU-Haferpreise bewegten sich im mittleren Bereich der vergangenen zwölf Monate, wobei einige nördliche Märkte wie Finnland aufgrund anhaltender Fracht- und lokaler Nachfrageprämien moderat über dem kontinentalen Niveau handeln.

Angebot & Nachfrage

Fundamental verarbeitet der Markt eine weitgehend abgeschlossene Ernte 2026 in Nordamerika und der EU, ohne spät in der Saison aufgetretenen Wetterschock. USDA-Daten zeigen, dass die US-Haferernte bereits im August über dem Durchschnitt lag, und spätere Aktualisierungen deuten auf eine komfortable Verfügbarkeit hin. In Europa sehen die jüngsten offiziellen Prognosen die Haferfläche und -produktion in der EU weiterhin auf historisch vergleichsweise hohem Niveau. Dies unterstützt ein solides Exportpotenzial bei gleichzeitig stabilem Inlandsverbrauch.

Die Futternachfrage ist jedoch lustlos. EU-Berichte weisen darauf hin, dass einige Futtergetreide, darunter Hafer, schwieriger an die großen Mischfutterhersteller zu platzieren sind, da Rationen neu optimiert und Einsatzquoten angepasst wurden, während der menschliche Verbrauch von Haferflocken und Hafergetränken weiter allmählich steigt. In der Praxis führt dies zu komfortablen Beständen auf den Höfen und im Handel sowie zur Bereitschaft der Verkäufer in Deutschland und am Schwarzen Meer, Positionen zu rollen oder zu halten, anstatt Käufern hinterherzulaufen. Dies steht im Einklang mit den im Oktober beobachteten stabilen Kassanotierungen.

Marktstruktur & Fundamentaldaten

Die CBOT-Kurve weist derzeit einen moderaten Carry von Dezember 2026 in die Kontrakte des Jahres 2027 auf. Dies spiegelt ein ausreichendes kurzfristiges Angebot und eine begrenzte Dringlichkeit seitens der Endverbraucher wider. Die jüngste Abschwächung der Frontmonatspreise folgt auf eine September-Rally, bei der Haferfutures viele andere Getreidearten übertrafen, wie die Agrarindex-Daten der CME zeigen. Als die Rally abebbte, begannen spekulative Long-Positionen abzunehmen. Positionsdaten deuten auf eine neutralere Haltung und weniger aggressive Zuflüsse trendfolgender Anleger hin.

Regional stimmen die Preissignale mit diesem komfortablen Umfeld überein. Die durchschnittlichen EU-Kassapreise liegen in der Mitte ihrer 12-Monats-Spanne – weder niedrig genug, um eine starke neue Nachfrage auszulösen, noch hoch genug, um den Verbrauch einzuschränken. Die unveränderten Notierungen in Deutschland und der Ukraine unterstreichen die begrenzte Volatilität der Basis: Fracht- und Qualitätsunterschiede zwischen den Herkünften sind die wichtigsten Preistreiber, nicht eine akute Knappheit.

Wetter & Makroausblick

Da die Ernte 2026 praktisch abgeschlossen ist, bleibt das kurzfristige Wetterrisiko für Hafer gering. Der Fokus richtet sich darauf, wie sich der prognostizierte starke El Niño im Winter 2026/27 auf die Feuchtigkeit und Anbauentscheidungen für den nächsten Zyklus in Nordamerika auswirken könnte. Mögliche Auswirkungen dürften jedoch erst außerhalb des aktuellen Vermarktungsfensters sichtbar werden. In Europa sind die aktuellen Bedingungen saisonal normal, und für die vergangenen Tage wurden an wichtigen Haferhäfen keine größeren wetterbedingten logistischen Störungen gemeldet.

Makrofaktoren spielen kurzfristig eine größere Rolle. Niedrigere Energiepreise und relativ ruhige Frachtmärkte begrenzen den Kostendruck, während die Währungsbewegungen Ende Oktober moderat ausfielen und die in EUR denominierten Hafernotierungen stabil hielten. Zusammen mit der gedämpften Nachfrage der Mischfutterhersteller begünstigen diese makroökonomischen Bedingungen ein seitwärts gerichtetes Preisumfeld statt eines neuen Aufwärtsimpulses.

Handelsausblick

• Produzenten (EU & Schwarzes Meer): Da die deutschen EXW- und ukrainischen FCA-Preise unverändert sind und die Bestände komfortabel bleiben, sollten Verkäufe eher schrittweise bei Erholungen der CBOT-Futures skaliert werden als auf dem aktuellen Niveau. Der moderate Carry kann genutzt werden, um Absicherungen für spätere Termine zu strukturieren, anstatt umfangreiche Verkäufe in den nahen Laufzeiten vorzunehmen.
• Futterkäufer: Angesichts stabiler Kassapreise und fehlender unmittelbarer Versorgungsengpässe können Käufer bis Anfang November eine kurzfristige Deckung beibehalten und gleichzeitig die Futures beobachten. Ein erneuter Rückgang der CBOT in Richtung der jüngsten Niveaus vor der Rally würde eine Gelegenheit bieten, die Deckung moderat auszuweiten.
• Spekulative Marktteilnehmer: Nach dem Anstieg im September und der anschließenden Abkühlung wirkt der Markt begrenzt. Strategien, die einen Seitwärtshandel nutzen – etwa der Verkauf von Volatilität oder der Handel des Carry zwischen nahen und späteren Kontrakten – könnten attraktiver sein als eindeutige Richtungswetten.

Richtungsausblick für 3 Tage

• CBOT-Hafer: Voraussichtlich seitwärts bis leicht schwächer um das aktuelle Niveau (Dezember 2026 nahe 347 US‑ct/bu), da das Volumen gering ist und keine neuen fundamentalen Impulse erkennbar sind.
• Deutschland, Drentwede EXW-Futterhafer: Es wird erwartet, dass die Preise in den kommenden drei Tagen bei 0,205 EUR/kg bleiben, sofern sich die lokale Futternachfrage nicht abrupt verändert.
• Ukraine, Odesa FCA-Futterhafer: Notierungen um 0,19 EUR/kg sollten kurzfristig stabil bleiben, gestützt durch ein ausreichendes Angebot und eine stabile Exportnachfrage.