Irán señala Bab el-Mandeb como el próximo punto de presión tras el cierre de Ormuz, elevando el riesgo energético y naviero global

Las señales de Irán de que podría utilizar al movimiento hutí de Yemen para amenazar el estrecho de Bab el-Mandeb, además de su actual perturbación del estrecho de Ormuz, están agudizando las preocupaciones sobre una crisis de doble cuello de botella para el comercio mundial de energía y materias primas. La retórica apunta a mayores costes de flete y seguros, desvíos por el cabo de Buena Esperanza y una mayor volatilidad de precios en el petróleo, los combustibles y los principales flujos agrícolas.

Dado que Bab el-Mandeb canaliza el tráfico del mar Rojo entre Asia, Oriente Medio y Europa, y Ormuz ya está fuertemente restringido, los operadores están sometiendo a pruebas de resistencia escenarios en los que dos de los corredores marítimos energéticos más importantes del mundo están simultáneamente en riesgo. Un alto responsable vinculado a los hutíes ha advertido de que el cierre de ambos estrechos podría llevar los precios del crudo hacia los 200 dólares por barril, lo que subraya la sensibilidad del mercado a cualquier nueva escalada.

Introducción

Desde finales de febrero, las acciones de Irán han bloqueado en gran medida el tráfico marítimo normal a través del estrecho de Ormuz, una vía que anteriormente transportaba en torno al 20% del crudo mundial y exportaciones significativas de GNL. Esto ya ha impulsado el Brent por encima de 120 dólares por barril en el punto álgido de la crisis y ha obligado a los armadores a navegar complejas evaluaciones de riesgo de guerra y exposición a sanciones.

Ahora, Teherán está señalando que Bab el-Mandeb, el estrecho pasaje que conecta el mar Rojo con el golfo de Adén y que es crucial para las exportaciones de petróleo saudí y el tráfico mundial de contenedores, podría convertirse en el próximo punto de presión estratégico. Informes recientes destacan los mensajes iraníes y declaraciones de los hutíes según las cuales el estrecho podría cerrarse si el conflicto se intensifica, citando explícitamente la posibilidad de un petróleo a 200 dólares por barril.

Impacto inmediato en el mercado

La reacción inmediata en los mercados energéticos ha sido una prima de riesgo sobre los índices de referencia de crudo y productos, con el Brent y los principales grados de Oriente Medio respaldados por el temor a nuevas interrupciones de exportaciones y a tiempos de travesía más largos. Las fases anteriores de la crisis de Ormuz ya llevaron al Brent a cifras de tres dígitos; cualquier amenaza creíble a Bab el-Mandeb aumenta la perspectiva de nuevos repuntes y diferenciales de tiempo elevados a medida que las refinerías compiten por barriles disponibles a corto plazo.

En el lado del flete, los pasos por el mar Rojo y el golfo de Adén apenas estaban normalizándose tras el ciclo de ataques hutíes de 2023–25, que había obligado a muchos operadores de portacontenedores y petroleros a rodear el cabo de Buena Esperanza. Las nuevas amenazas ya están llevando a propietarios y fletadores a reevaluar la ruta, con primas de riesgo de guerra más altas y posibles desvíos que ajustan la oferta de buques y empujan al alza las tarifas de petroleros y portacontenedores.

Para las materias primas agrícolas, cualquier deterioro adicional podría elevar los costes puestos en destino hacia el norte de África, Oriente Medio y partes de Europa que dependen de orígenes del mar Negro, Rusia, el Golfo y Asia que transitan por el eje Suez–Bab el-Mandeb. Los mayores costes de combustible, seguros y el alargamiento del tránsito se trasladarán a los precios de paridad de importación de cereales, oleaginosas, azúcar y arroz, incluso antes de cualquier interrupción física de los volúmenes.

Perturbaciones en la cadena de suministro

Una presión simultánea en Ormuz y Bab el-Mandeb crearía cuellos de botella superpuestos. Los productores del Golfo que envían crudo, productos y potencialmente fertilizantes a Europa se verían obligados a maximizar los oleoductos y las rutas hacia el oeste que eviten ambos estrechos cuando sea posible, mientras que otros quizá no tengan otra opción que enviar cargamentos alrededor del cabo, añadiendo de 10 a 15 días a los viajes típicos.

Los flujos de contenedores que transportan ingredientes alimentarios, materiales de envasado y productos refrigerados entre Asia y Europa volverían a enfrentarse a retrasos y acumulaciones en puertos alternativos, en un eco de la anterior crisis del mar Rojo. Para los envíos de alimentos y piensos perecederos, los mayores tiempos de tránsito y la posible congestión en las transbordos incrementan los riesgos de calidad y las necesidades de capital circulante a lo largo de la cadena.

Las regiones más expuestas incluyen el norte de África y el Levante, que dependen en gran medida de la importación de trigo, maíz, aceites vegetales y azúcar canalizados a través del mar Rojo y Suez, así como los estados del Golfo dependientes de importaciones de alimentos en contenedores. Las refinerías europeas y los importadores de crudo y productos de Oriente Medio también se enfrentarían a mayores costes y posibles restricciones de asignación si los oleoductos y las rutas alternativas a Suez no pueden compensar plenamente.

Materias primas potencialmente afectadas

• Petróleo crudo y condensados: Exposición directa a través de las exportaciones por Ormuz y los flujos por el mar Rojo de barriles saudíes, iraquíes y rusos; el riesgo de doble cuello de botella sustenta la volatilidad alcista de los precios.
• Productos refinados (diésel, gasolina, queroseno, fuelóleo): Las refinerías del Golfo que abastecen a Europa y África afrontan rutas más largas y mayores fletes, lo que incrementa los márgenes regionales de productos y los precios puestos en destino.
• GNL y GLP: La perturbación en Ormuz recorta las principales exportaciones de GNL de Qatar y otros países del Golfo, mientras que las amenazas en el mar Rojo complican los envíos de equilibrio entre el Atlántico y el Pacífico y algunos flujos de GLP.
• Cereales (trigo, maíz, cebada): Los importadores de MENA y África oriental que dependen de orígenes del mar Negro, la UE y Rusia que pasan por Suez afrontan mayores fletes y seguros, ampliando la base frente a los orígenes interiores.
• Oleaginosas y aceites vegetales: El aceite de palma del sudeste asiático y el aceite de girasol/colza procedente del mar Negro hacia MENA y Europa sufrirían mayores costes puestos en destino si se desvían alrededor de África.
• Azúcar y arroz: Grandes flujos desde India, Tailandia y Brasil hacia Oriente Medio y el norte de África utilizan las rutas mar Rojo–Suez; los desvíos elevan los precios CIF y podrían acelerar la demanda de suministros cercanos.
• Fertilizantes (urea, amoniaco, fosfatos): Los productores del Golfo y del mar Rojo que envían a Europa y África afrontan mayores fletes y posibles retrasos, con efectos de arrastre sobre los costes de los insumos agrícolas.

Implicaciones para el comercio regional

Los exportadores de Oriente Medio, especialmente Arabia Saudí y otros productores del Golfo, se sitúan en el epicentro del shock, con la capacidad de los oleoductos y las terminales alternativas emergiendo como activos estratégicos clave. Los exportadores de crudo de Rusia y algunos países de África occidental pueden captar demanda incremental hacia Europa si los flujos de Oriente Medio se vuelven menos fiables o más caros.

En el lado de las importaciones, los compradores de cereales y aceites vegetales del norte de África y el Levante pueden buscar diversificar orígenes hacia puertos del mar Negro que puedan utilizar salidas al Mediterráneo sin exposición al mar Rojo, o hacia proveedores intrarregionales. Los compradores asiáticos de crudo y fertilizantes de Oriente Medio podrían inclinar la demanda marginal hacia proveedores de la cuenca del Pacífico, incluidos Australia y las Américas, si los diferenciales de flete favorecen rutas que eviten Ormuz.

Los proveedores logísticos posicionados en corredores alternativos –como los operadores de petroleros de la cuenca atlántica, los hubs de suministro de combustible en Sudáfrica y los puertos mediterráneos– pueden ver un mayor volumen de actividad, mientras que los puertos a lo largo del mar Rojo corren el riesgo de perder volúmenes y sufrir congestión en función de cuántos armadores decidan seguir transitando Bab el-Mandeb bajo una seguridad reforzada.

Perspectivas de mercado

A corto plazo, es probable que los mercados incorporen una prima de riesgo geopolítico sostenida más que el escenario completo de 200 dólares por barril enfatizado en la retórica hutí. No obstante, cualquier ataque confirmado o intento de cierre en Bab el-Mandeb probablemente desencadenaría un fuerte movimiento alcista en los índices de referencia de crudo y productos, junto con un repunte en los índices de flete de petroleros y portacontenedores.

Los operadores de materias primas vigilarán varios indicadores: cambios efectivos en las rutas de los buques a través del mar Rojo y el golfo de Adén; la tarificación de seguros y del riesgo de guerra; cualquier nueva recomendación para la navegación emitida por agencias de seguridad marítima; y señales de respuestas coordinadas de los países consumidores, incluidas posibles liberaciones de reservas. En los mercados agrícolas, la atención se centrará en los diferenciales de flete hacia MENA, los movimientos de base en los principales hubs exportadores y cualquier signo de racionamiento de la demanda o de intervención política por parte de gobiernos dependientes de las importaciones.

Perspectiva de mercado de CMB

El riesgo emergente en Bab el-Mandeb, superpuesto a una crisis continuada en Ormuz, marca una escalada estructural en la instrumentalización de los cuellos de botella marítimos. Para los mercados de energía y de materias primas agrícolas, el impacto central aún no es una pérdida directa de oferta, sino un régimen de costes logísticos estructuralmente más altos, plazos de entrega más largos y un riesgo de cola elevado de perturbaciones severas.

Para los coberturistas y los operadores físicos, esto aboga por políticas de inventario más conservadoras cerca de los principales centros de consumo, una gestión activa de la exposición al flete y una mayor diversificación de orígenes y rutas cuando sea factible. Hasta que una desescalada creíble reduzca la probabilidad de una perturbación simultánea de los cuellos de botella, los operadores deberían asumir un suelo más alto para las primas de riesgo del crudo, los combustibles y los alimentos que se mueven a través del corredor ampliado Ormuz–mar Rojo–Suez.