La avena en CBoT repunta mientras se debilitan los precios de pienso en la UE: cierre de cortos frente a nueva cosecha

Los futuros de avena en la CBoT ampliaron su rebote en la parte corta de la curva, con el contrato de septiembre de 2026 subiendo alrededor de un 2,7% el 10 de agosto, mientras que la avena física para pienso en Alemania y Ucrania continúa bajo presión. El movimiento parece responder más a cierre de posiciones cortas y primas de riesgo meteorológico en Norteamérica que a un cambio generalizado en los fundamentales globales, dado que el suministro de avena en la UE sigue siendo holgado. Tras varias semanas de negociación lánguida, el mercado de la avena muestra los primeros indicios de volatilidad renovada. Los contratos cercanos en CBoT han salido de su patrón lateral con un fuerte movimiento alcista, incluso mientras las indicaciones de avena para pienso en Alemania y orígenes del Mar Negro han bajado ligeramente o se han mantenido estables. El foco del mercado está pasando de los retrasos en la siembra en Canadá y el norte de EE. UU. al clima de agosto durante el llenado del grano, con tormentas y calor aún en el pronóstico para regiones clave de las Praderas. Por ahora, el abundante suministro en la UE y la débil demanda de pienso limitan el potencial alcista en los mercados físicos, pero los futuros podrían seguir sobrerreaccionando a titulares meteorológicos y flujos especulativos.

Prices

El 10 de agosto de 2026, los futuros de avena en CBoT se fortalecieron a lo largo de la curva. El contrato más cercano de septiembre de 2026 se negoció por última vez a 319,25 USc/bu, con una subida diaria de 8,50c o un 2,74%. Diciembre de 2026 cerró en 338,00 USc/bu (+7,00c; +2,11%). Los contratos diferidos hasta mediados de 2028 también registraron pequeñas ganancias de alrededor del 0,8–0,9%.

En los mercados físicos, las últimas ofertas de avena convencional para pienso en Europa han sido más débiles. La avena de calidad pienso alemana (EXW Drentwede) se mantuvo en torno a 0,188 EUR/kg (~188 EUR/t) entre el 3 y el 6 de agosto tras bajar desde 195 EUR/t a finales de julio. La avena de pienso ucraniana FCA Odesa descendió desde alrededor de 0,24 EUR/kg (~240 EUR/t) a mediados de julio hasta unos 0,20 EUR/kg (~200 EUR/t) a 6 de agosto, reflejando una oferta abundante a corto plazo y una demanda de exportación limitada.

Supply & Demand

En Norteamérica, la encuesta de superficies del 30 de junio de Statistics Canada muestra que los agricultores canadienses redujeron el área de avena en 2026, tras varios años previos de buenas cosechas y existencias desahogadas. La siembra avanzó más lentamente de lo normal en las Praderas, pero quedó en gran medida completada a finales de mayo, lo que deja el potencial de rendimiento fuertemente dependiente del clima de mitad de verano durante el espigado y el llenado del grano.

Al mismo tiempo, la producción de avena en la UE se ha situado en niveles históricamente altos en la campaña 2025/26, lo que contribuye a mantener un suministro regional holgado y a limitar cualquier fuerte repunte de precios en los mercados locales de pienso. Con buena disponibilidad en el norte y este de Europa y solo un crecimiento moderado de la demanda de las industrias de pienso y alimentación humana, el balance global sigue pareciendo relativamente bien abastecido a pesar de los recortes de superficie en Norteamérica.

Weather & Crop Conditions

Para agosto de 2026, los pronósticos estacionales apuntan a una combinación de episodios calurosos y secos y periodos tormentosos en las Praderas canadienses. Las previsiones de comienzos de agosto destacan corredores persistentes de riesgo de tiempo severo sobre el centro de Canadá, con tormentas eléctricas y precipitaciones localmente intensas, intercaladas con intervalos más cálidos y secos.

Más temprano en la campaña, partes de Manitoba y Saskatchewan registraron condiciones inestables, a veces frescas, con tormentas severas, mientras que otros periodos trajeron olas de calor intensas. Para la avena en fases reproductivas, este patrón crea un riesgo de doble cara: las tormentas pueden dañar las parcelas o retrasar la cosecha localmente, pero una humedad oportuna sostiene el potencial de rendimiento, y la ausencia de una sequía extensa y persistente mantiene el riesgo de producción global en un nivel moderado.

Fundamentals & Market Structure

La curva de futuros sugiere una prima modesta de clima y riesgo en la parte delantera, con septiembre y diciembre de 2026 cotizando por encima de los contratos lejanos con escaso volumen. Sin embargo, el interés abierto en el mes cercano sigue siendo relativamente bajo, lo que indica que el último repunte de precios probablemente esté impulsado por cierre de cortos y una liquidez reducida más que por un cambio estructural en la demanda.

En contraste, la situación del mercado físico en Europa y el Mar Negro es de presión de cosecha y suministro holgado. Los precios al contado estables o a la baja en Alemania y Ucrania—a pesar del repunte en CBoT—ponen de relieve una desvinculación entre los futuros y los mercados regionales de pienso. Con una producción elevada en la UE y riesgos de suministro en Canadá aún contenidos, los fundamentales globales de la avena actualmente se ven equilibrados a ligeramente pesados, lo que limita repuntes sostenidos salvo que el clima se deteriore de forma significativa.

Trading Outlook

• Compradores de pienso (UE y Mar Negro): Aprovechar la actual presión de cosecha y la desconexión con CBoT para ampliar la cobertura para T4 2026–T1 2027, especialmente para calidades estándar de pienso. Escalonar las compras en torno a 185–200 EUR/t EXW/FCA donde estén disponibles.
• Productores vendedores (UE): Evitar ventas de pánico ante bases débiles. Considerar escalonar las ventas, ya que la volatilidad de los futuros cercanos podría ofrecer mejores oportunidades de precio plano si los titulares meteorológicos reavivan las primas de riesgo.
• Participantes en futuros: El rápido movimiento diario del 2–3% en la avena del mes cercano tras un volumen reducido sugiere cautela con nuevas posiciones largas en los niveles actuales. Los picos impulsados por el clima pueden ofrecer oportunidades de venta a corto plazo, pero solo cuando el riesgo a la baja esté cubierto frente a posibles shocks meteorológicos en Canadá y el norte de EE. UU.

Perspectiva direccional a 3 días (en EUR)

• Avena CBoT (mes cercano, base EUR): Ligeramente firme a lateral; margen para picos intradía pero con escasa continuidad sin nuevas señales de estrés meteorológico.
• Avena de pienso Alemania EXW: En gran medida estable en torno a 185–190 EUR/t; posible ligera bajada adicional si la logística de cosecha sigue siendo fluida.
• Avena de pienso Ucrania FCA Odesa: Ligero sesgo bajista; la competencia de otros granos del Mar Negro y las limitaciones logísticas mantienen a los vendedores agresivos en precio.