La avena en CBOT se mantiene firme mientras el mercado de pienso de la UE sigue plano y se reduce la liquidez
Los futuros de avena en la CBOT suben ligeramente mientras que la avena de pienso alemana y ucraniana se mantiene plana. La baja liquidez y una oferta benigna en la UE mantienen el mercado lateral a corto plazo.
Precios
Los futuros de avena en la CBOT se muestran más firmes en el tramo cercano de la curva. El contrato de septiembre de 2026 se negoció por última vez a 347,50 USc/bu, un aumento de 5,25 centavos (+1,53%) en el día, mientras que diciembre de 2026 cerró en 356,00 USc/bu, un alza de 6,25 centavos (+1,79%). Marzo de 2027 está prácticamente sin cambios en 359,50 USc/bu (+0,50 centavos, +0,14%), lo que indica una curva a plazo ligeramente ascendente pero relativamente plana.
Los mercados físicos nacionales en Europa muestran muchos menos movimientos. La avena de pienso alemana (convencional, EXW Baja Sajonia) se indica en torno a 0,18 EUR/kg (180 EUR/t), sin cambios desde hace varias semanas, en línea con las ofertas listadas a 0,179 EUR/kg en Drentwede. La avena de pienso ucraniana FCA Odesa se ofrece cerca de 0,24 EUR/kg, también plana en comparación con principios de julio, lo que confirma un entorno físico tranquilo a pesar de la volatilidad de los futuros.
Oferta y demanda
Los últimos balances de la UE apuntan a una disponibilidad cómoda de avena en 2026/27. La superficie cosechada en la UE está solo ligeramente por debajo de la campaña anterior, y la producción se proyecta en torno a 8,0 millones de toneladas frente a un consumo total inferior a 8,0 millones de toneladas, lo que deja existencias finales por encima de 1,2 millones de toneladas y claramente por encima de los niveles previos a 2024. Esto explica la ausencia de un repunte impulsado por la oferta en los mercados de contado europeos a pesar del ruido meteorológico local.
En la región del mar Negro, los datos portuarios muestran flujos regulares de grano desde Ucrania, sin interrupciones agudas en cereales menores como la avena en las últimas estadísticas semanales de exportación, aunque los volúmenes siguen siendo relativamente pequeños en comparación con trigo y maíz. La demanda de importación europea es por tanto limitada, y los diferenciales físicos para la avena de pienso ucraniana se han estabilizado tras un pequeño ajuste a principios de julio.
Fundamentales y meteorología
El tiempo en Norteamérica es estacionalmente cálido, pero los últimos seguimientos en las praderas canadienses muestran temperaturas medias cercanas a 18 °C con precipitaciones irregulares, sin una señal clara y generalizada de sequía para la avena por el momento. Los pronósticos apuntan a temperaturas por encima de lo normal en el sur de las praderas y partes de la región de los Grandes Lagos en los próximos días, lo que puede estresar los campos sembrados tardíamente si las lluvias quedan por debajo de lo previsto, pero esto aún no se ha traducido en una agresiva prima de riesgo en los futuros.
En Europa, Bruselas sigue viendo unas condiciones cerealistas en general favorables para 2026/27, y no se espera una escasez estructural en avena. El avance de la cosecha en Alemania aumenta lentamente la disponibilidad en el spot, pero la escasa actividad de los comerciantes y las cómodas existencias en las explotaciones mantienen estables los niveles de base. Al mismo tiempo, el modesto contango en la CBOT, junto con las normas de certificados de embarque de avena recientemente actualizadas tras el vencimiento de julio de 2026, anima a mantener inventarios en lugar de verse obligado a vender en un mercado spot débil.
Perspectivas e ideas de negociación
- Sesgo a corto plazo: CBOT ligeramente más firme con bases laterales a suaves en Europa. Los contratos de vencimientos cercanos podrían ver más cierres de cortos técnicos, pero cualquier repunte probablemente se vea limitado por las cómodas existencias en la UE y un relato meteorológico benigno.
- Productores (UE): Con la avena de pienso alemana manteniéndose en torno a 180 EUR/t y sin catalizadores alcistas inmediatos, considerar ventas incrementales de nueva cosecha en los repuntes de los contratos Sep/Dec 26 en la CBOT, utilizando futuros o coberturas OTC para fijar niveles de spread atractivos manteniendo el potencial alcista mediante opciones.
- Compradores (pienso e industria): Mantener un enfoque de mano a boca para la cobertura cercana mientras se colocan órdenes de compra escalonadas ligeramente por debajo de los valores físicos actuales. Aprovechar las caídas en la CBOT y cualquier presión de cosecha local para extender la cobertura hacia el cuarto trimestre de 2026, especialmente si el tiempo en Canadá se vuelve más cálido y seco.
- Especuladores: El contango poco profundo y el bajo interés abierto sugieren un potencial de tendencia limitado. Las estrategias de rango entre los recientes mínimos de la CBOT y la actual banda de resistencia pueden ser preferibles a las apuestas direccionales puras, con los titulares meteorológicos monitorizados como principal factor de riesgo.
Vista direccional a 3 días (indicativa)
- Avena CBOT (Sep 26): Ligero sesgo alcista; se espera negociación intradía en rango con posibles pruebas de los máximos recientes si el conjunto de los granos se fortalece.
- Avena de pienso Alemania (spot EXW): Estable; los precios probablemente se mantendrán cerca de 180 EUR/t con baja liquidez y limitada presión de cosecha por ahora.
- Avena de pienso Ucrania (FCA Odesa): Estable a ligeramente más débil; la competencia de otros granos forrajeros del mar Negro limita cualquier mejora de la base en el muy corto plazo.