Los precios de la colza siguen la fortaleza de la soja y la canola, pero el crudo y la palma débiles limitan las ganancias. Análisis del MATIF, la canola de ICE y los mercados físicos de la UE y el mar Negro.
Precios
La colza en Euronext ha seguido al alza al complejo de la soja, pero la sesión del lunes terminó sin cambios, con los valores cercanos todavía elevados. El contrato de noviembre de 2026 se negoció por última vez a 556.25 EUR/t, mientras que febrero de 2027 se situó en 563.25 EUR/t, con las posiciones posteriores ligeramente más bajas, lo que refleja una modesta inversión de la curva hasta mediados de 2027 antes de relajarse hacia 2028.
| Contrato | Último (EUR/t) | Variación |
|---|---|---|
| Colza Euronext Nov 26 | 556.25 | 0.00% |
| Colza Euronext Feb 27 | 563.25 | 0.00% |
| Colza Euronext May 27 | 561.75 | 0.00% |
| Colza Euronext Ago 27 | 533.25 | 0.00% |
Los futuros de canola de ICE en Winnipeg subieron con fuerza, y noviembre de 2026 cerró a 835.20 CAD/t, mientras que los meses cercanos avanzaron alrededor de un 1.5–1.6%. Este movimiento coincide con informes recientes de ofertas al contado más firmes para la canola en los principales corredores de exportación canadienses y refleja tanto los retrasos de la cosecha como la fortaleza derivada de la soja y la colza europea.
En los mercados físicos, las indicaciones recientes muestran valores de la colza ligeramente más débiles tanto en la UE como en el mar Negro frente a principios de septiembre. Las semillas de colza (42% de aceite mínimo, FCA Kyiv) cotizan a 0.45 EUR/kg y FCA Odesa a 0.47 EUR/kg, mientras que FOB París se sitúa en 0.64 EUR/kg, todos marginalmente por debajo de los niveles de la semana pasada. Esto confirma un mercado firme, pero con dificultades para prolongar el repunte en un contexto de precios energéticos más débiles.
Factores de oferta y demanda
El principal factor de demanda a corto plazo es el complejo de la soja. Los operadores se están posicionando ante posibles compras adicionales de soja estadounidense por parte de China relacionadas con la visita de Xi a Washington, en medio de señales del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, de que las conversaciones comerciales con la delegación china han sido constructivas. Los participantes del mercado también especulan con una posible eliminación del arancel de represalia del 10% de China sobre la soja estadounidense, lo que mejoraría la competitividad de EE. UU. en el programa de importaciones chino y estrecharía los balances mundiales de oleaginosas.
La colza se beneficia indirectamente: unos precios más firmes de la harina y el aceite de soja elevan el valor relativo de la colza y la canola en las mezclas de piensos y aceites vegetales. Los últimos datos del USDA sobre inspecciones de exportación muestran una mejora semanal de los envíos de soja estadounidense, con China como comprador dominante, aunque los volúmenes siguen muy por debajo de los del año pasado. Esto subraya que el potencial alcista de la colza sigue dependiendo en gran medida de la rapidez con la que la demanda china vuelva a orientarse hacia el origen estadounidense frente a los suministros sudamericanos.
Por el lado de la oferta, Canadá sigue siendo determinante. La cosecha de canola en el oeste de Canadá continúa enfrentándose a condiciones muy húmedas y noches frías, que limitan las ventanas operativas de las cosechadoras. Los informes provinciales de las Praderas indican que el avance de la cosecha de canola está muy por detrás del promedio de cinco años, con algunas regiones apenas en niveles de finalización de un solo dígito y con episodios de heladas. Estos retrasos respaldan a la canola cercana y, por extensión, a la colza, ya que los transformadores y exportadores incorporan en sus precios una reposición más lenta de las existencias.
Commodities exclusivas en CMBroker
Fundamentos y contexto macroeconómico
El complejo de la colza está afrontando actualmente señales fundamentales y macroeconómicas contrapuestas. Por un lado, los problemas de cosecha en Canadá y un dólar canadiense más débil están impulsando al alza la canola de ICE, estrechando el equilibrio mundial de colza/canola y respaldando los futuros de Euronext. Por otro lado, los precios del petróleo crudo han caído a su nivel más bajo en casi dos semanas, mientras el tráfico de petroleros por el estrecho de Ormuz ha aumentado hasta máximos de seis meses y los mercados descuentan un menor riesgo de interrupción inmediata del suministro.
Un crudo más barato lastra la economía del biodiésel y modera el entusiasmo por nuevas ganancias en los precios de la colza, especialmente en Europa, donde el aceite de colza está estrechamente ligado al mandato de biodiésel. Además, la debilidad de los precios del aceite de palma en Malasia está ejerciendo presión sobre todo el complejo de aceites vegetales, limitando el margen para una ruptura alcista sostenida de la colza pese a los fundamentos favorables de las oleaginosas en otros mercados.
Las condiciones de la cosecha de soja estadounidense siguen siendo relativamente sólidas, con un 58% calificado entre bueno y excelente y una cosecha ligeramente por delante del promedio de cinco años. Esto limita el grado de estrechez del balance mundial de oleaginosas y significa que cualquier repunte de la demanda china de soja estadounidense impulsado por los aranceles tendría que ser sustancial para traducirse en un entorno estructuralmente más ajustado y sostenido para la colza.
Panorama meteorológico
El riesgo meteorológico se concentra en Canadá y no en Europa en esta etapa. Las Praderas del oeste canadiense siguen registrando una humedad superior a la normal y noches frías intermitentes, lo que provoca un secado lento de los campos y frecuentes interrupciones de la cosecha. Los informes regionales apuntan a un avance de la canola 20–30 puntos porcentuales por debajo del promedio para esta fecha, lo que aumenta la preocupación por una degradación de la calidad si persiste el tiempo adverso.
En la UE, actualmente no hay ningún nuevo episodio meteorológico importante que esté afectando a la colza, y la atención ha pasado del rendimiento de la cosecha vieja a la siembra y el establecimiento de la próxima campaña. Con los precios mundiales de las oleaginosas ya elevados, cualquier aparición de sequedad o lluvias excesivas durante la siembra europea podría cambiar rápidamente el sentimiento, pero por ahora el mercado responde más a la evolución transatlántica de la soja y la canola.
Perspectivas de negociación
- Sesgo a corto plazo: Moderadamente alcista, pero limitado. Se espera que la colza siga respaldada por los retrasos de la cosecha canadiense y las posibles compras chinas de soja estadounidense, mientras que la debilidad del crudo y del aceite de palma mantiene bajo control los repuntes.
- Productores: Los agricultores europeos con colza sin vender podrían considerar aumentar gradualmente las ventas al poner a prueba los máximos recientes, especialmente si el crudo continúa bajo presión. Sin embargo, es razonable mantener parte del volumen sin fijar, dado el riesgo meteorológico persistente en Canadá.
- Consumidores/transformadores: Los usuarios de piensos y biodiésel deberían asegurar la cobertura cercana, pero pueden mostrarse pacientes con las compras a plazo ampliadas, ya que los vientos macroeconómicos adversos y unas perspectivas todavía cómodas para la soja mundial podrían ofrecer mejores oportunidades de compra en las correcciones.
- Participantes especulativos: Los diferenciales entre la canola de ICE y la colza de Euronext siguen siendo sensibles a las noticias sobre la cosecha; las estrategias de valor relativo favorecen mantener una posición larga en canola frente a la colza mientras persistan los retrasos de la cosecha canadiense.
Indicación de precios a 3 días
- Colza de Euronext (cercana): Lateral a ligeramente más firme, con una negociación prevista alrededor de los niveles actuales, cerca de 556 EUR/t, mientras los operadores esperan nuevas señales de las conversaciones entre EE. UU. y China y de los informes sobre la cosecha canadiense.
- Canola de ICE (cercana): El sesgo sigue siendo alcista tras las recientes ganancias, con probable apoyo adicional si las condiciones húmedas y frías continúan ralentizando la cosecha en el oeste de Canadá.
- Colza física de la UE y el mar Negro: Se prevé que las indicaciones FCA/FOB en Francia y Ucrania se mantengan ampliamente estables alrededor de las cotizaciones actuales durante los próximos días, salvo un movimiento brusco en los mercados energéticos o de la soja.