Los futuros de colza ceden junto con el aceite de soja, la palma y el crudo, mientras la canola de ICE encuentra apoyo en un CAD débil y un clima desfavorable para la cosecha. Precios, factores clave y perspectivas.
Precios
En Euronext, los futuros de colza cedieron al compás de la debilidad del aceite de soja, el aceite de palma y el crudo. El contrato de referencia de noviembre de 2026 cotizó por última vez a 548.50 EUR/t el 17 de septiembre, ligeramente por debajo de comienzos de la semana, pero todavía cerca del extremo superior del rango reciente, en torno a 545–560 EUR/t.
Más adelante en la curva, febrero de 2027 y mayo de 2027 se mantienen apenas por encima o cerca del mes próximo, lo que indica un carry limitado y unas perspectivas de medio plazo ampliamente equilibradas. La canola de ICE, en cambio, terminó el jueves con ganancias sólidas en los vencimientos cercanos, y noviembre de 2026 cerró al alza frente al día anterior, mientras el mercado volvía a centrar su atención en la oferta canadiense afectada por el clima y en el efecto favorable de un dólar canadiense más débil.
| Contrato | Mercado | Último precio | Variación frente al cierre anterior | Fecha |
|---|---|---|---|---|
| Colza noviembre de 2026 | Euronext (MATIF) | 548.50 EUR/t | -2.25 EUR/t | 17 Sep 2026 |
| Colza febrero de 2027 | Euronext (MATIF) | 555.75 EUR/t | -1.00 EUR/t | 17 Sep 2026 |
| Canola noviembre de 2026 | ICE Winnipeg | 833.90 CAD/t | +7.00 CAD/t | 17 Sep 2026 |
En el mercado físico, las indicaciones recientes muestran un ligero debilitamiento en Europa occidental, pero cierta recuperación en el mar Negro. La colza francesa FOB París se cotiza a 0.64 EUR/kg (FOB) al 17 de septiembre, frente a 0.66 EUR/kg una semana antes. La colza ucraniana mantiene un descuento, pero se ha fortalecido: la calidad 1 CPT Odesa se estima por última vez en 0.473 EUR/kg (CPT), por encima de los mínimos de comienzos de septiembre, mientras que FCA Odesa y FCA Kyiv para semillas con un 42% de aceite se sitúan en 0.47 EUR/kg y 0.45 EUR/kg, respectivamente, al 17 de septiembre.
Oferta y demanda
La oferta europea de colza en 2026/27 parece adecuada, aunque no abundante, y el carry limitado a lo largo de la curva del MATIF indica que las molturadoras pueden cubrir las necesidades inmediatas, pero desconfían de un posible ajuste de la oferta más adelante en la campaña. Las expectativas ligeramente inferiores para la cosecha de la UE y los rendimientos decepcionantes en algunas zonas de Europa occidental impiden una reconstrucción agresiva de las existencias.
Los flujos del mar Negro desempeñan un papel central: la colza ucraniana sigue cotizando con descuento respecto a los orígenes de la UE, pero el fortalecimiento de los valores CPT y FCA en Odesa y Kyiv apunta a una mayor demanda inmediata y a cierta prima de riesgo meteorológico y logístico. La logística de exportación en la región continúa siendo ajustada, respaldando las bases locales y sosteniendo indirectamente el MATIF pese a unos índices mundiales de aceites vegetales más bajos.
En Canadá, las lluvias persistentes y las condiciones frescas han retrasado la cosecha de canola en provincias clave de las Praderas. Los operadores temen cada vez más pérdidas de rendimiento y calidad si persisten las condiciones húmedas, especialmente en los campos sembrados más tarde. Las últimas estimaciones de producción aún apuntan a un balance cómodo para 2026/27, pero los compradores son reacios a asumir un resultado perfecto dadas las condiciones meteorológicas actuales, lo que ayuda a explicar la resistencia de la canola de ICE pese a la presión del aceite de soja, el aceite de palma y el crudo.
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Factores externos y fundamentos
El complejo más amplio de aceites vegetales se ha vuelto más bajista durante las últimas sesiones. Los futuros del aceite de soja de Chicago retrocedieron más de un centavo por libra el jueves, mientras que el aceite de palma malasio registró su segunda pérdida semanal consecutiva debido a una demanda de exportación decepcionante y a nuevas preocupaciones sobre el crecimiento macroeconómico mundial. Estos movimientos se tradujeron en precios intradía más bajos para la colza y la canola antes de que la canola se recuperara al final de la sesión.
Los precios del crudo cayeron por segundo día consecutivo, ya que los participantes del mercado reevaluaron los riesgos de suministro en Oriente Medio después de que Arabia Saudí señalara que un importante oleoducto hacia el mar Rojo podría volver a operar pronto. La reducción de los temores sobre la oferta de crudo pesa sobre los márgenes del biodiésel y reduce el respaldo inmediato para los valores del aceite de colza, reforzando el vínculo entre los mercados energéticos y los precios de las semillas oleaginosas.
No obstante, los factores estacionales del complejo de semillas oleaginosas ofrecen cierto contrapeso. En el Medio Oeste estadounidense, las fuertes lluvias han ralentizado la cosecha de soja, creando incertidumbre a corto plazo sobre el calendario de los flujos de aceite y harina de soja de la nueva cosecha. Aunque esto no está restringiendo directamente la oferta de colza, ayuda a limitar el potencial bajista, ya que las molturadoras y los productores de biodiésel siguen siendo cautelosos al cubrir sus necesidades de aceites vegetales durante un periodo de cosecha afectado por el clima.
Perspectivas a corto plazo e ideas de trading
A corto plazo, es probable que la colza siga tomando dirección del complejo de la soja y la palma, así como del crudo, mientras que el clima en Canadá y el mar Negro actuará como factor clave de oscilación. Con el MATIF noviembre de 2026 situado cerca de 548 EUR/t, el mercado se está consolidando tras un repunte reciente y podría cotizar en una banda relativamente estrecha, salvo que aparezcan nuevas perturbaciones meteorológicas o políticas.
- Para molturadoras y consumidores: Considerar aprovechar la debilidad actual del MATIF y los valores FOB franceses más bajos para ampliar moderadamente la cobertura hacia el cuarto trimestre, manteniendo flexibilidad mediante opciones ante los riesgos meteorológicos y logísticos actuales en Canadá y el mar Negro.
- Para los agricultores de la UE y Ucrania: Dado que los precios físicos en Ucrania se han recuperado desde los mínimos de comienzos de septiembre y el FOB francés se encuentra solo ligeramente por debajo de los máximos, parece prudente realizar ventas incrementales durante los repuntes hacia el extremo superior del rango reciente del MATIF, especialmente cuando el almacenamiento en finca sea limitado.
- Para los operadores: Vigilar el diferencial relativo entre la canola de ICE y la colza del MATIF. Los retrasos persistentes de la cosecha o la debilidad de la divisa en Canadá frente a una mejora del clima en Europa podrían volver a ampliar este diferencial, ofreciendo oportunidades de cobertura entre mercados.
Indicación de precios a 3 días
- Colza Euronext (noviembre de 2026): Lateral a ligeramente débil; se espera que oscile alrededor de 545–555 EUR/t, siguiendo los movimientos del aceite de soja, el aceite de palma y el crudo.
- Canola ICE (vencimiento cercano): Sesgo ligeramente alcista mientras el clima de cosecha canadiense siga siendo desfavorable y el dólar canadiense permanezca débil.
- Colza física de la UE y el mar Negro: Es probable que los valores FOB franceses se estabilicen tras la reciente caída, mientras que los precios CPT/FCA ucranianos deberían mantenerse respaldados por una logística ajustada y una mejora de la demanda.