La colza encuentra apoyo por encima de los 500 € mientras aumentan los riesgos de petróleo y clima

Los futuros de colza se están consolidando por encima del nivel clave de 500 €/t en MATIF, con la curva forward ligeramente en backwardation frente a los máximos cercanos. La fortaleza de la canola en ICE, un crudo más firme y los riesgos meteorológicos persistentes en Europa y Norteamérica aportan soporte, mientras que las expectativas de un balance cómodo en la UE y el avance de las cosechas limitan el potencial alcista. El mercado ha pasado a una fase más técnica tras un fuerte repunte a principios de julio. La colza París Nov-26 ganó alrededor de un 2–3 % semana a semana, siguiendo al complejo oleaginoso en general, mientras que la canola canadiense registró subidas aún más marcadas. Al mismo tiempo, los precios físicos de nueva cosecha de colza en Ucrania se están estabilizando tras una caída anterior, y los valores FOB Francia se mantienen firmes. Los operadores se centran ahora en los resultados de rendimiento de las cosechas de la UE y del Mar Negro y en si el calor extremo en Europa se traduce en pérdidas de producción cuantificables.

Precios

En Euronext París (MATIF), los futuros de colza el 13 de julio de 2026 cerraron con el contrato cercano Ago-26 en torno a 528 €/t y el contrato líquido Nov-26 en unos 541 €/t, sin cambios en el día pero manteniéndose claramente por encima de 500 €/t. Más adelante, Feb-27 y May-27 cotizan apenas por debajo de los niveles actuales de Nov, antes de relajarse hasta aproximadamente 505–507 €/t para la franja 2027/28, lo que indica una backwardation moderada.

Los futuros de canola en ICE Winnipeg ampliaron su reciente rally el 13 de julio, con Nov-26 cerrando cerca de 789 C$/t, una subida de alrededor del 1,4 % día a día, tras un repunte semanal de aproximadamente 50 C$/t impulsado por la fortaleza del crudo y las compras dirigidas por oleaginosas. En el mercado físico spot y cercano, los precios indicativos de exportación y domésticos convertidos a EUR se sitúan en torno a 485 €/t CPT Odesa para colza ucraniana de grado 1 y unos 680 €/t FOB Francia para colza francesa, ambos en términos generales estables en comparación con principios de julio pero reflejando la volatilidad anterior.

*Conversión indicativa a EUR; los futuros se cotizan en CAD/t.

Oferta y demanda

Para 2026/27, se estima que la superficie de colza en la UE es aproximadamente un 4 % superior interanual, pero se espera que los rendimientos medios disminuyan debido a la sequedad de primavera y principios de verano en partes del norte y este de Europa. Como resultado, se prevé que la producción total de la UE se sitúe ligeramente por debajo de los aproximadamente 19,8 Mt del año pasado, lo que ajusta el balance regional frente a las expectativas anteriores.

En Ucrania, el mercado se ha desplazado en gran medida hacia la colza de nueva cosecha, con un rápido avance de la recolección temprana. La demanda de exportación sigue siendo firme, pero la competencia de un balance relativamente cómodo en la UE y de un complejo de canola canadiense fuerte mantiene controladas las primas de exportación ucranianas, incluso cuando las ofertas locales CPT se han estabilizado en torno a 480–485 €/t tras descensos anteriores.

Fundamentos y factores impulsores

Los mercados de oleaginosas cuentan actualmente con el apoyo de unos precios del crudo más altos en medio de tensiones geopolíticas renovadas, incluidos repuntes de conflicto en el Estrecho de Ormuz y continuas perturbaciones en torno a la energía del Mar Negro y la infraestructura de exportación. Esto ha impulsado a todo el complejo de aceites vegetales, con el aceite de soja en Chicago, el aceite de palma malasio y la colza europea beneficiándose en las últimas sesiones.

Al mismo tiempo, el clima es un factor clave. El calor y la sequedad han reducido las perspectivas de rendimiento de la colza en partes de la UE, mientras que las condiciones excesivamente húmedas en segmentos de las Praderas canadienses podrían reducir la superficie cosechada de canola. No obstante, las proyecciones actualizadas de oferta de la UE siguen apuntando a un balance en términos generales cómodo, lo que probablemente limitará subidas significativas en MATIF a pesar del apoyo actual de los mercados externos.

Perspectivas meteorológicas

Los pronósticos a corto plazo para gran parte de Europa Occidental y Central apuntan a temperaturas por encima de lo normal con chubascos intermitentes, un patrón que puede estresar la colza de desarrollo más tardío pero que también permite el progreso continuo de la cosecha. En Europa del Este y Ucrania, se espera en los próximos días un tiempo mayormente favorable para la recolección, lo que respalda una rápida recogida de las cosechas tempranas de colza.

Perspectivas de negociación

• Productores (UE, Ucrania): Con el Nov-26 de MATIF manteniéndose por encima de 540 €/t y las ofertas físicas estabilizándose, consideren escalonar coberturas a medida que se produzcan nuevos repuntes hacia 550–560 €/t, conservando al mismo tiempo cierto potencial alcista mediante opciones, dados los riesgos persistentes de clima y crudo.
• Molinos de trituración: Las primas actuales de nueva cosecha frente a MATIF siguen siendo manejables; parece prudente una cobertura adelantada cautelosa hacia el 4T 2026, pero eviten sobrecomprar hasta que haya una confirmación más clara de los rendimientos reales en la UE y el Mar Negro.
• Importadores/Consumidores: Aprovechen cualquier corrección hacia la zona de 510–520 €/t en MATIF como oportunidad para ampliar la cobertura, especialmente si el crudo se mantiene firme y persisten los riesgos meteorológicos en las Praderas.

Indicador de precios a 3 días

• Colza MATIF (contratos cercanos): Sesgo ligeramente firme a lateral en torno a 525–545 €/t, siguiendo al crudo y al conjunto de las oleaginosas.
• Canola ICE: Ligero riesgo alcista tras las recientes subidas, con probabilidad de consolidación salvo que surjan nuevos shocks meteorológicos.
• Físico Ucrania / frontera UE: Se espera que los precios CPT/Odesa y FOB/Francia se mantengan en términos generales estables, con niveles de base impulsados por el ritmo de la cosecha y la logística más que por variaciones del precio plano.