Los futuros de la soja se mantienen estables o ligeramente a la baja mientras la presión de la cosecha estadounidense coincide con condiciones secas afectadas por El Niño en Brasil. Los precios regionales FOB y CPT divergen.
Precios
La soja del CBOT se mantiene en general estable o ligeramente a la baja a lo largo de la curva. El contrato próximo de noviembre de 2026 cotiza actualmente a 1,280.50 US‑ct/bu (‑0.25 en el día), mientras que enero de 2027 se sitúa en 1,297.25 US‑ct/bu y marzo de 2027 en 1,307.75 US‑ct/bu; todos retroceden alrededor de un 0.02%. Los contratos diferidos de 2028–2029 incorporan un carry moderado, pero también han cedido alrededor de 3–4 ct en las últimas sesiones.
En el complejo de productos, la harina de soja se mantiene firme: diciembre de 2026 cotiza a 348.90 USD/short ton (+0.52%), y los contratos cercanos de 2027 también suben un 0.4–0.5%, reflejando una sólida demanda para alimentación animal. Por el contrario, el aceite de soja está sometido a una presión moderada: los principales contratos de 2026/27 bajan un 0.3–0.5%, alrededor de 69 US‑ct/lb, lo que indica una menor demanda vinculada a los biocombustibles y una amplia disponibilidad de aceites vegetales.
Principales indicaciones físicas regionales (EUR)
| Origen | Tipo | Ubicación / Plazo | Último precio (EUR) | Dirección frente a la cotización anterior | Última actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| India | limpia sortex | Nueva Delhi, FOB | 0.89 | ↑ desde 0.87 | 2026-10-03 |
| Ucrania | convencional | Odesa, FOB | 0.325 | ↓ desde 0.332 | 2026-10-02 |
| Ucrania | sin OMG | Odesa, CPT | 0.383 | ↓ desde 0.396 | 2026-10-02 |
| Estados Unidos | N.º 2 | Washington D.C., FOB | 0.58 | ↓ desde 0.60 | 2026-10-02 |
| China | amarilla | Pekín, FOB | 0.73 | ↓ desde 0.76 | 2026-10-01 |
| China | amarilla, ecológica | Pekín, FOB | 0.83 | sin cambios | 2026-10-01 |
Oferta y demanda
Por el lado de la oferta, el interés abierto de la soja en el CBOT supera 1.1 millones de contratos, con una fuerte concentración en las entregas próximas de noviembre de 2026 (427,000+) y enero de 2027 (222,000+), lo que subraya la intensa participación comercial y especulativa. La firmeza de la harina de soja frente a la debilidad del aceite de soja sugiere que las plantas extractoras están bien cubiertas y priorizan los márgenes de la harina, mientras los compradores de aceites vegetales muestran una actitud más relajada.
En EE. UU., la mejora del clima para la cosecha ha desplazado el relato del mercado desde los retrasos anteriores relacionados con las lluvias hacia una creciente presión de la cosecha, mientras los operadores siguen de cerca la demanda de exportación para absorber la nueva oferta. Brasil entra en la ventana de siembra 2026/27 con expectativas de otra cosecha abundante, pero los déficits de humedad del suelo en partes de Mato Grosso, Goiás y el Centro-Oeste hacen que los agricultores sean cautelosos con las decisiones de siembra temprana.
La soja de Dalian en China se mantiene ampliamente estable, en línea con la estabilidad de los futuros de soja DCE No.1 a comienzos de octubre, lo que indica unos fundamentos internos cercanos equilibrados. Esta estabilidad también se refleja en los precios físicos FOB de Pekín, donde la soja amarilla convencional cedió ligeramente, pero las ofertas ecológicas se mantuvieron firmes. La demanda de importación china continúa siendo constante, pero hasta ahora no ha generado un fuerte repunte del CBOT impulsado por el mercado al contado.
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Clima y perspectivas de la cosecha
En Brasil, El Niño sigue siendo un factor de riesgo clave para la campaña de soja 2026/27. Las previsiones apuntan a precipitaciones inferiores a lo normal y temperaturas superiores a lo normal en gran parte del Centro-Oeste durante octubre, especialmente en el centro de Goiás y el Distrito Federal, mientras los frentes aportan humedad intermitente a Mato Grosso do Sul y São Paulo a comienzos de octubre. Los meteorólogos recomiendan cautela con la siembra temprana en Mato Grosso hasta que unas lluvias más regulares consoliden la humedad del suelo.
En el Cinturón del Maíz estadounidense, las lluvias excesivas anteriores que ralentizaron la cosecha están dando paso gradualmente a ventanas más favorables, aunque persisten retrasos localizados y preocupaciones sobre la calidad del grano. A escala mundial, la soja sigue cotizando más de un 25% por encima de los niveles de hace un año, pese a un descenso mensual aproximado del 1%, lo que subraya que las incertidumbres climáticas y los déficits de cosechas anteriores continúan sosteniendo el mercado.
Perspectivas del mercado a 3–6 meses
Con el avance de la cosecha estadounidense y la aceleración de la siembra en Brasil, la soja entra en un periodo estacional de gran intensidad informativa. La dirección de los precios durante el próximo trimestre dependerá del ritmo de ventas de los agricultores estadounidenses, la solidez del programa de exportación y la rapidez con la que avance la siembra brasileña bajo las condiciones de El Niño. La estructura actual de la curva —futuros estables, harina firme y aceite más débil— indica un mercado bien abastecido de aceite, pero atento a la demanda de proteínas y a los posibles riesgos de rendimiento.
Si las lluvias brasileñas se normalizan a finales de octubre y en noviembre, el mercado podría avanzar hacia unas perspectivas de oferta 2026/27 más cómodas, favoreciendo una evolución lateral o ligeramente bajista de los precios. Sin embargo, una sequedad prolongada o retrasos en la siembra en estados clave como Mato Grosso volverían a centrar rápidamente la atención en el riesgo de rendimiento y podrían desencadenar una nueva prima de riesgo, especialmente en los contratos de 2027, donde el interés abierto ya es considerable.
Recomendaciones de trading y aprovisionamiento
- Importadores / fabricantes de piensos: Aprovechar los precios actuales del CBOT, estables, y la debilidad del aceite de soja para ampliar moderadamente la cobertura hacia el primer y segundo trimestre de 2027, especialmente en harina de soja, manteniendo flexibilidad por si empeoran las condiciones meteorológicas en Brasil.
- Productores (EE. UU., mar Negro, Sudamérica): Considerar aumentar la cobertura mediante coberturas cuando los precios reboten cerca de los máximos recientes, ya que la presión de la cosecha y la perspectiva de una gran cosecha brasileña podrían limitar las subidas si las lluvias se normalizan.
- Compradores de productos sin OMG y especiales en Europa: Vigilar los valores CPT Odesa de productos sin OMG, que están cediendo, como una oportunidad para asegurar volúmenes a plazo, teniendo en cuenta los riesgos logísticos y geopolíticos persistentes en el corredor del mar Negro.
- Plantas extractoras: Favorecer las ventas de harina a plazo dada la fortaleza actual, manteniendo la paciencia con las ventas de aceite de soja, donde persisten la presión sobre los precios y la competencia de otros aceites vegetales.
Perspectiva direccional a corto plazo (3 días)
- Soja del CBOT: Ligeramente bajista o lateral; las ventas continuas de la cosecha probablemente limitarán las subidas, y los movimientos intradía estarán impulsados por los datos de ventas de exportación estadounidenses y las actualizaciones meteorológicas.
- FOB India (Nueva Delhi): Sesgo moderadamente firme tras el reciente repunte, respaldado por unos índices internacionales que siguen muy por encima de los niveles del año pasado y por una demanda regional estable.
- Mar Negro / Ucrania (Odesa): Sesgo ligeramente bajista para la soja convencional y sin OMG ante unas ofertas competitivas y una mejora de las condiciones de humedad del suelo que favorece una mayor producción de cereales y oleaginosas.