Informe conciso del mercado de la soja: los futuros del CBOT ceden tras un WASDE bajista, la soja de Dalian en China se afirma y el clima mixto de la siembra brasileña condiciona las perspectivas para 2026/27.
Precios
En el CBOT, los contratos cercanos de soja están bajo presión: la soja de noviembre de 2026 cotizó por última vez a 1,279.25 centavos de dólar estadounidense/bu, con una caída de 8.50 centavos (‑0.66%) en el día. Las posiciones cercanas de 2027 muestran un descenso similar del 0.6% a lo largo de la curva, lo que indica una amplia reevaluación de precios tras la revisión al alza de la producción estadounidense en el WASDE. La harina de soja lidera las pérdidas, con el contrato de diciembre de 2026 en 364.20 USD/tonelada corta, un 1.22% menos, mientras que el aceite de soja se mantiene marginalmente más firme, con diciembre de 2026 en 68.70 centavos de dólar estadounidense/libra, un 0.10% más.
La soja No.1 de Dalian, China, diverge claramente: el contrato de noviembre de 2026 se estableció en 5,455 CYN/t, un 1.67% más en el día, con ganancias similares del 1.5–1.8% a lo largo de la curva hasta mayo de 2027, señal de una sólida demanda negociada en bolsa en China. Las cotizaciones físicas de exportación en EUR se mantienen comparativamente estables, con soja FOB a 0.89 EUR/kg (limpia mediante sortex, origen India, Nueva Delhi), 0.58 EUR/kg (No. 2, origen EE. UU., Washington D.C.) y 0.327 EUR/kg (origen Ucrania, Odesa, FOB), mientras que la soja amarilla ecológica ex-China se indica en 0.84 EUR/kg FOB Pekín.
| Origen | Tipo | Ubicación / Término | Último precio (EUR/kg) | Tendencia reciente |
|---|---|---|---|---|
| India | Soja, limpia mediante sortex | Nueva Delhi, FOB | 0.89 | Estable frente al 10 de octubre |
| Estados Unidos | Soja, No. 2 | Washington D.C., FOB | 0.58 | Estable frente al 9 de octubre |
| Ucrania | Soja | Odesa, FOB | 0.327 | Ligeramente más alta frente al 2 de octubre |
| China | Soja amarilla | Pekín, FOB | 0.74 | Más firme frente al inicio de octubre |
Oferta y demanda
Los operadores de Chicago siguen asimilando el WASDE del viernes, que elevó la estimación de la cosecha de soja estadounidense en aproximadamente 700,000 toneladas, hasta 124.15 millones de toneladas, impulsada por un aumento del rendimiento de 52.8 a 53.1 bu/acre. El ajuste elevó las existencias finales proyectadas de EE. UU., reforzando un balance a corto plazo holgado pese a la sólida demanda de molturación y exportación, y inclinando el sentimiento del mercado moderadamente a la baja. Los comentarios recientes destacan que la producción y las existencias finales mundiales de soja también fueron revisadas ligeramente al alza, confirmando un contexto de oferta mundial algo más cómodo.
Brasil añade una capa crucial a este panorama. La siembra avanza rápidamente, y analistas privados informan de que alrededor del 20% de la superficie prevista de soja ya está sembrada gracias al inicio temprano de la temporada de lluvias. Sin embargo, el progreso de la siembra es desigual: en Paraná y Rio Grande do Sul, las lluvias excesivas y episodios de granizo han interrumpido periódicamente la siembra, mientras que algunas zonas de Mato Grosso aún afrontan precipitaciones irregulares y déficits residuales de humedad del suelo. Estos contrastes implican que la cosecha brasileña presenta ahora tanto potencial alcista (inicio temprano) como riesgo bajista (retrasos localizados y resiembras).
En China, la fuerte actividad en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian, donde los contratos de soja No.1 registraron ganancias de alrededor del 1.5–1.8% a lo largo de la curva a plazo, apunta a un interés interno resistente por parte de los procesadores y participantes especulativos, incluso mientras se relajan los fundamentos mundiales. La divergencia entre una soja más débil en el CBOT y unos futuros chinos más firmes podría fomentar flujos adicionales de cobertura y arbitraje, especialmente si la demanda china de importación se estabiliza tras las recientes preocupaciones sobre un menor apetito comprador.
Commodities exclusivas en CMBroker
Fundamentos y clima
En el complejo de la soja, la harina y el aceite se mueven en direcciones opuestas. Los contratos de harina de soja en el CBOT cotizan alrededor de un 1% más bajos en las posiciones cercanas, reflejando la combinación de una mayor oferta de soja y cierta relajación de las preocupaciones sobre la demanda inmediata de piensos. En contraste, los futuros del aceite de soja suben moderadamente, respaldados por unos precios más firmes del aceite de palma a principios de esta semana y por la percepción de una disponibilidad ajustada en algunas partes del complejo de aceites vegetales, aunque unas existencias de aceite de palma malasio en máximos históricos, por encima de 3.5 millones de toneladas, ponen de relieve un contexto fundamental pesado.
Las perspectivas meteorológicas para Brasil en octubre siguen siendo mixtas. Los pronósticos indican la continuidad de frentes y episodios de precipitaciones superiores a lo normal en el sur, manteniendo las preocupaciones por el encharcamiento y unas ventanas de siembra estrechas en Paraná y Rio Grande do Sul. Mientras tanto, los organismos meteorológicos nacionales aún advierten de lluvias inferiores a la media y temperaturas elevadas en el centro-norte de Mato Grosso y el norte de Goiás a corto plazo, lo que podría limitar la siembra temprana hasta que se establezca un patrón de lluvias más constante, probablemente a partir de noviembre.
En Estados Unidos, los datos sobre el avance de la cosecha se han retrasado porque las agencias federales permanecieron cerradas el lunes por el Día de Colón, dejando temporalmente a los operadores sin la habitual actualización semanal del Progreso de los Cultivos. Esta ausencia de estadísticas oficiales puede amplificar la sensibilidad a corto plazo frente a estimaciones privadas e informes anecdóticos de cosecha, especialmente dada la reciente sorpresa en el rendimiento del WASDE.
Perspectivas y estrategia de negociación
- Soja del CBOT estable o ligeramente más débil: La combinación de una mayor producción estadounidense, unas existencias mundiales ligeramente superiores y una siembra brasileña temprana apunta a un sesgo lateral o moderadamente bajista para la soja del CBOT a corto plazo, salvo un deterioro pronunciado del clima sudamericano.
- Oportunidades en el diferencial aceite/harina: Dado que el aceite de soja muestra una fortaleza relativa frente a una curva de harina más débil, los diferenciales aceite-harina podrían mantenerse respaldados, especialmente si los precios del aceite de palma se estabilizan tras reaccionar a las existencias récord de Malasia.
- Ventana para los compradores físicos: Los importadores y procesadores de Europa, MENA y Asia podrían aprovechar la debilidad actual posterior al WASDE y unas referencias FOB generalmente estables en India, EE. UU. y el mar Negro para ampliar la cobertura del cuarto trimestre de 2026 y principios de 2027.
- Vigilar el clima brasileño y la demanda china: Cualquier retraso sostenido de la siembra en los estados clave de Brasil o nuevas evidencias de sólidos programas de importación chinos podrían ajustar rápidamente el balance a plazo y desencadenar una recuperación de los futuros.
Visión direccional a 3 días (futuros)
- Soja del CBOT (cercana): Ligeramente bajista a lateral; es probable que el mercado consolide las pérdidas recientes mientras espera los datos retrasados de la cosecha estadounidense y nuevas señales meteorológicas sudamericanas.
- Harina de soja del CBOT: Sesgo moderadamente bajista, ya que mejoran las expectativas de oferta y persisten los temores sobre la demanda.
- Aceite de soja del CBOT: Neutral a ligeramente más firme, siguiendo de cerca los mercados del aceite de palma y de la energía.
- Soja No.1 de Dalian: El tono ligeramente alcista podría mantenerse a corto plazo por los flujos internos y el interés especulativo, aunque sigue vulnerable a cualquier corrección de las referencias internacionales.