Las lentejas atrapadas entre los riesgos de legumbres indias y los precios FOB estables
Precios de lentejas estables por ahora, pero los déficits de siembra de legumbres en India, los riesgos de El Niño y las importaciones costosas mantienen vivo el riesgo alcista pese al comercio apagado.
Precios
Las indicaciones FOB de lentejas en Norteamérica y China se mantienen en general estables, con solo un ligero fortalecimiento en algunos orígenes chinos:
Los precios anteriores convierten recientes indicaciones FOB en CAD/CNY a EUR utilizando un tipo aproximado de 0,92 y muestran un patrón ampliamente lateral durante julio, con las lentejas rojas manteniendo una prima sobre las verdes.
Oferta y demanda
En India, la siembra temprana de legumbres de kharif está muy por detrás del año pasado, con la superficie nacional reducida de cerca de 273.000 ha a 155.000 ha a mediados de junio. Las plantaciones de urad se han desplomado de aproximadamente 35.000 ha a solo 8.000 ha, mientras que la superficie de moong se ha más que reducido a la mitad, de unas 154.000 ha a 69.000 ha. Estas son legumbres de ciclo corto clave para el consumo interno.
Este déficit de principios de campaña, combinado con la incertidumbre en torno a El Niño y las lluvias por debajo de lo normal en junio, eleva el riesgo de que la producción total de legumbres de kharif quede por debajo de lo normal, a menos que las lluvias y la siembra de julio‑agosto se aceleren de forma significativa. India ya es un gran importador de legumbres, por lo que cualquier mayor tensión en urad y moong podría desencadenar un mayor interés comprador en otras legumbres, incluidas las lentejas, especialmente en la campaña de rabi, a medida que consumidores y molinos busquen alternativas.
En el lado exportador, la oferta de lentejas canadienses sigue siendo abundante pero se está normalizando desde la fuerte cosecha del año pasado. Las proyecciones gubernamentales recientes apuntan a una menor superficie sembrada de lentejas en 2026/27 y a unos stocks finales más bajos a medida que la producción desciende desde niveles elevados. Esto debería ir ajustando gradualmente la disponibilidad exportable y limita el margen para descuentos agresivos en los precios de la nueva cosecha.
Fundamentos y paridad de importación
Los costos de importación de legumbres a nivel global se mantienen elevados. Los garbanzos australianos para embarques de junio‑diciembre se cotizan en torno a 590–620 USD/t CFR, mientras que el urad de Myanmar se sitúa cerca de 835–915 USD/t para calidades FAQ y SQ. Los guandúes importados desde Mozambique y Sudán muestran una firmeza similar, negociándose aproximadamente en una banda de 595–825 USD/t según el origen y la calidad. Tales niveles mantienen altos los costos generales de proteína para los compradores indios.
Con las llegadas de legumbres nacionales disminuyendo y las ofertas externas caras, el urad, los garbanzos kabuli y algunas judías seleccionadas encuentran apoyo a pesar de una demanda moderada. Las existencias de garbanzos en manos del gobierno pueden limitar picos descontrolados de precios en chana, pero no aíslan por completo al mercado de la escasez en otras legumbres. Para las lentejas, este entorno respalda la paridad de importación: aunque las lentejas no son el principal foco de la actual escasez, se vuelven relativamente más atractivas cuando las legumbres competidoras son costosas.
A los niveles FOB actuales en Canadá y China, los precios de lentejas denominados en EUR se sitúan cómodamente dentro del espectro de precios del complejo de legumbres. Mientras el flete y las divisas se mantengan estables, el riesgo a la baja desde aquí parece limitado, especialmente si la producción de legumbres de kharif en India no logra recuperarse y la demanda de importación se desplaza hacia las legumbres de rabi más adelante en la campaña comercial.
Clima y perspectivas de El Niño
El clima de la temporada del monzón es el factor de cambio crítico. Los pronósticos destacan un fortalecimiento de El Niño en 2026, históricamente asociado con lluvias del monzón de verano indio por debajo de lo normal. Los servicios meteorológicos y oceánicos de la India señalan que se espera que las condiciones de El Niño dominen durante la ventana del monzón de junio‑septiembre, lo que aumenta el riesgo de que las precipitaciones se mantengan por debajo del promedio de largo plazo.
Las lluvias de junio ya han sido materialmente deficientes, y la siembra de legumbres y otros cultivos de kharif va retrasada frente al año pasado en torno a un 20–23%. Aunque el monzón ya ha cubierto la mayor parte del país, las lluvias de finales de julio y agosto deben ser claramente favorables para reparar los déficits de humedad del suelo y permitir una recuperación en la siembra. Si eso no llega a materializarse, la dependencia de India de las importaciones de legumbres y oleaginosas probablemente se profundizará, apuntalando el complejo mundial de legumbres, lentejas incluidas, hasta principios de 2027.
En Canadá, donde aproximadamente el 90% de las lentejas se cultivan en Saskatchewan, los mapas de humedad de principios de julio muestran condiciones generalmente adecuadas pero variables tras una primavera más húmeda en algunas zonas. Sin embargo, la encuesta de junio de Statistics Canada ya confirma un descenso interanual cercano al 11% en la superficie sembrada de lentejas, por lo que, incluso con rendimientos normales, se espera una caída de la producción total, lo que ajusta los balances a medio plazo.
Perspectivas de negociación
- Corto plazo (3–4 semanas): Con los precios FOB de lentejas estables y el comercio de legumbres en India apagado, cabe esperar un tono lateral a ligeramente firme en términos de EUR. Los titulares sobre El Niño y la evolución del monzón probablemente serán el principal detonante de volatilidad.
- Importadores (Asia meridional, MENA): Considerar escalonar coberturas en las caídas para T4 2026–T1 2027, especialmente en lentejas verdes, ya que los recortes de superficie en Canadá y los déficits de legumbres en India apuntan a un sesgo gradualmente más firme.
- Productores (Canadá, China): Los precios actuales ofrecen un incentivo limitado para cubrirse agresivamente a la baja. Mantener cierta opcionalidad sobre ventas posteriores parece prudente mientras se vigilan la política india y los resultados del monzón.
- Usuarios industriales y envasadores (UE): Aprovechar el actual mercado plano para asegurar una parte de las necesidades 2026/27, pero escalonar las compras ante la incertidumbre macro y de divisas. Centrarse en diversificar orígenes entre Canadá y China para gestionar el riesgo de suministro.
Perspectiva direccional a 3 días (EUR, FOB)
- Canadá – lentejas rojas y verdes: Estables a ligeramente firmes; las preocupaciones por las legumbres relacionadas con El Niño en India limitan el riesgo a la baja.
- China – lentejas verdes pequeñas: Tono ligeramente firme tras recientes pequeñas subidas; no se espera una corrección importante en los próximos días.
- Complejo global de lentejas: Fase de consolidación con sesgo moderadamente alcista a medida que los mercados reevalúan la oferta mundial de legumbres bajo el riesgo de El Niño.