Las nuevas llegadas de soja presionan los precios del aceite en India, pero la caída parece limitada
Las nuevas llegadas de soja en Maharashtra y la menor demanda de molturación han presionado a la baja el aceite de soja indio, pero la caída parece limitada mientras el mercado entra en la nueva cosecha.
Los precios del aceite de soja en India han caído con fuerza durante el último mes debido a una demanda más débil y a márgenes de molturación más reducidos, pero ahora parece limitada una nueva caída importante, ya que comienzan las llegadas de soja de la nueva cosecha en Maharashtra y la oferta general se ajusta. El mercado se está consolidando cerca de los mínimos recientes, con apoyo de la política mediante unos valores arancelarios más altos para el aceite de soja crudo, lo que proporciona un suelo parcial.
En el centro de India, las nuevas llegadas de la zona de Sangli y la relajación de los precios de entrega en planta en Madhya Pradesh, Maharashtra y Rajastán reflejan un cambio del riesgo meteorológico a la presión de la cosecha. Sin embargo, dado que las llegadas diarias aún son moderadas en relación con el potencial máximo de la cosecha y los molturadores nacionales se muestran cautelosos ante la débil demanda de aceite, es más probable que el mercado oscile dentro de un rango relativamente estrecho en lugar de seguir desplomándose. A escala internacional, los valores FOB de la soja en los principales orígenes se mantienen ampliamente estables, lo que subraya una fase de consolidación más que un nuevo tramo bajista.
Precios
El aceite de soja indio ha caído aproximadamente el equivalente a $4.23 por quintal durante el último mes, dejando al mercado cerca de $160.86 por quintal, a medida que se debilitaba la demanda de los usuarios finales. Este retroceso se produce pese a la proximidad del periodo de demanda festiva, lo que pone de relieve cómo los elevados precios minoristas del aceite y unos presupuestos familiares más ajustados están moderando las compras.
En el mercado de semillas, los precios de la soja entregada en planta en Madhya Pradesh, Maharashtra y Rajastán han cedido en respuesta a la menor demanda de molturación y al inicio de las llegadas de la nueva cosecha. Las llegadas diarias de soja en estos estados productores rondan las 100,000 bolsas, suficiente para limitar los precios, pero todavía no lo bastante como para desencadenar una fuerte liquidación impulsada por la cosecha.
Las indicaciones de paridad de exportación e importación muestran un panorama de consolidación. Las últimas ofertas indicativas FOB en EUR se mantienen estables semana contra semana en los principales orígenes: soja india (limpia mediante sortex, FOB Nueva Delhi) a EUR 0.87/kg, soja estadounidense n.º 2 (FOB Washington D.C.) a EUR 0.62/kg y soja ucraniana (FOB Odesa) con un ligero descenso hasta EUR 0.34/kg. La soja amarilla china cotiza alrededor de EUR 0.74/kg FOB Pekín, mientras que la soja amarilla ecológica se sitúa en EUR 0.81/kg FOB Pekín.
| Origen | Tipo | Ubicación / Término | Último precio (EUR/kg) | Tendencia frente a la cotización anterior |
|---|---|---|---|---|
| India | Soja, limpia mediante sortex | Nueva Delhi, FOB | 0.87 | Estable |
| Estados Unidos | Soja n.º 2 | Washington D.C., FOB | 0.62 | Estable |
| Ucrania | Soja | Odesa, FOB | 0.34 | Ligeramente inferior |
| Ucrania | Soja sin OMG | Odesa, CPT | 0.383 | Ligeramente superior |
| China | Soja amarilla | Pekín, FOB | 0.74 | Estable |
| China | Soja amarilla ecológica | Pekín, FOB | 0.81 | Estable |
Oferta y demanda
Han comenzado las nuevas llegadas de soja en la zona de Sangli, en Maharashtra, lo que señala el inicio del flujo de la nueva cosecha de India. Con alrededor de 100,000 bolsas diarias en Madhya Pradesh, Maharashtra y Rajastán, las llegadas son suficientes para presionar los precios, pero siguen por debajo de los niveles previstos cuando la cosecha alcance su máximo, lo que debería limitar la caída inmediata de los valores de la semilla y el aceite.
La demanda de molturación se ha ralentizado, ya que los procesadores afrontan una menor demanda de aceite de soja y compras cautelosas por parte de los sectores de alimentación animal y alimentario. Esto se ha traducido en precios más débiles de la soja entregada en planta y en menores incentivos de molturación a corto plazo, pese a unos valores internacionales relativamente firmes. El resultado es un panorama de oferta nacional más equilibrado, en el que hay semilla disponible, pero los molturadores no buscan volúmenes de forma agresiva.
En el ámbito de la política, el Gobierno ha elevado el valor arancelario del aceite de soja crudo de $1,257 a $1,268 por tonelada, aumentando ligeramente el valor de referencia utilizado para calcular los derechos de importación. Esta medida, adoptada mientras el aceite de soja mundial sigue teniendo precios competitivos frente a otros aceites, proporciona en la práctica un apoyo moderado a los molturadores nacionales al elevar ligeramente el suelo del coste de llegada del aceite crudo importado.
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Fundamentos y meteorología
Desde el punto de vista fundamental, el mercado está pasando del riesgo impulsado por el clima a las realidades de la oferta de la nueva cosecha. Con el final de la temporada monzónica y el inicio de la actividad de cosecha en el oeste y centro de India, las perspectivas de producción son cada vez más claras, y la formación de precios está desplazándose hacia las llegadas reales y los rendimientos obtenidos, en lugar de depender de la incertidumbre sobre las lluvias.
A corto plazo, la combinación de llegadas estables pero no abrumadoras y una demanda cautelosa de molturación apunta a un mercado muy equilibrado. Cualquier aceleración de las llegadas por encima de las 100,000 bolsas diarias actuales, o una nueva caída de la demanda de aceite, podría presionar brevemente los precios a la baja. Por el contrario, los cuellos de botella logísticos o los problemas de calidad en las habas cosechadas inicialmente podrían reducir rápidamente la disponibilidad al contado y estabilizar o elevar los precios desde los niveles actuales.
Se prevé que el tiempo durante los próximos días en las principales zonas de Maharashtra y Madhya Pradesh sea mayormente seco, con lluvias moderadas ocasionales, favorable para la cosecha y el transporte. Esto debería permitir que las llegadas aumenten gradualmente sin pérdidas importantes de calidad, reforzando la expectativa de un entorno de presión de cosecha contenido pero persistente, en lugar de una grave tensión de la oferta.
Perspectivas y orientación de trading
Las perspectivas del mercado a corto plazo sugieren que la caída adicional importante de los precios de la soja y del aceite de soja es limitada antes de que se desarrollen mayores llegadas de la nueva cosecha. Con unos valores arancelarios del aceite de soja crudo ligeramente más altos y unas cotizaciones FOB internacionales ampliamente estables, es probable que el complejo nacional cotice dentro de una banda relativamente estrecha, en lugar de iniciar un nuevo descenso pronunciado.
- Molturadores / refinadores: Considerar compras escalonadas de semilla a medida que aumenten las llegadas en Sangli y otras zonas, aprovechando la debilidad actual para asegurar cobertura y evitando al mismo tiempo un exceso de existencias antes de las mayores llegadas de octubre.
- Agricultores: Cuando haya capacidad de almacenamiento, puede ser prudente adoptar una estrategia de ventas gradual, liberando una parte de las habas cosechadas inicialmente a los niveles actuales y conservando cierto volumen para una posible estabilización posterior a la cosecha.
- Importadores / operadores: Vigilar el impacto del mayor valor arancelario del aceite de soja crudo sobre la paridad; las indicaciones actuales favorecen un enfoque cauteloso, utilizando las caídas provocadas por la presión de las llegadas nacionales para incorporar cobertura por capas.
Perspectiva direccional a 3 días (contado)
- India (semilla y aceite de soja): Moderadamente bajista o lateral, ya que las nuevas llegadas en Maharashtra y el centro de India siguen limitando las subidas.
- Soja FOB de EE. UU.: En gran medida estable, siguiendo el sentimiento mundial de las oleaginosas, con pocos factores direccionales nuevos a muy corto plazo.
- Soja del mar Negro / Ucrania: Sesgo ligeramente bajista ante unas ofertas FOB competitivas y un interés comprador moderado.