Le curcuma se raffermit avec le retour des stockistes indiens sur le marché

Les prix du curcuma se raffermissent sur les principaux marchés de gros indiens, les stockistes et les négociants intensifiant leurs achats, tandis que les agriculteurs montrent un intérêt réduit pour la vente et que la demande à l’export reste favorable. Les écarts de qualité et d’origine s’accentuent, mais le ton général est clairement devenu légèrement haussier à court terme. L’amélioration des achats des stockistes et des maisons de négoce a absorbé les arrivages disponibles, tandis que de nombreux agriculteurs retiennent leur marchandise dans l’attente de meilleurs prix avant l’arrivée des volumes principaux des régions à récolte tardive. La demande intérieure de transformation, de la part des fabricants de mélanges d’épices et de l’industrie alimentaire, est restée stable, et les demandes à l’export vers le Moyen-Orient et l’Europe seraient actives. Dans ce contexte, les contrats à terme sur le NCDEX et les indicateurs du marché au comptant signalent un marché ferme à légèrement haussier, avec un risque baissier limité tant que les anticipations d’offre restent prudentes.

Prix

Les dernières cotations confirment la tendance au raffermissement observée sur les marchés physiques. En Inde, les contrats à terme sur le curcuma du NCDEX se négocient autour de la partie supérieure de la fourchette de 26 000–27 000 INR/quintal, en légère hausse au cours des dernières séances, reflétant le regain d’intérêt des opérateurs de couverture comme des spéculateurs. Parallèlement, nos cotations FOB en provenance d’Inde montrent une nette tendance haussière en octobre :

Cela confirme que la demande accrue des stockistes et des négociants se traduit déjà par des prix à l’export légèrement plus fermes, les plus fortes progressions étant visibles sur les qualités de doigts les plus demandées.

Offre et demande

Du côté de l’offre, la baisse de l’activité des vendeurs est un facteur clé du raffermissement actuel. Les agriculteurs et les détenteurs primaires semblent réticents à vendre aux niveaux en vigueur, anticipant une offre plus tendue ou de meilleurs prix plus tard dans l’année commerciale. Les arrivages sur plusieurs marchés mandis indiens ont été décrits comme maîtrisables plutôt qu’abondants.

La demande reste bien soutenue. Les achats à l’export vers les destinations traditionnelles se poursuivent, tandis que la consommation intérieure des fabricants de masalas et des transformateurs alimentaires est stable à légèrement en amélioration, les saisons des fêtes et d’hiver soutenant l’utilisation. Les indicateurs de gros suggèrent que le curcuma et les épices apparentées, comme le cumin, bénéficient de cette vigueur plus générale du complexe des épices.

Fondamentaux et météo

Les fondamentaux favorisent actuellement un biais légèrement haussier. La combinaison d’une vente contenue, d’une accumulation active des stockistes et d’une demande régulière de transformation réduit la disponibilité à court terme. Les prix à terme sur le NCDEX reflètent cette situation, évoluant avec un biais positif et laissant entrevoir des rendements de portage confortables pour les détenteurs aux niveaux actuels.

Les risques météorologiques pour le curcuma sont limités à court terme, une grande partie de la récolte étant soit en phase finale de croissance, soit proche de la récolte dans des États clés tels que le Telangana et le Maharashtra. Aucun événement météorologique majeur perturbateur n’a été signalé ces derniers jours dans les principales zones de culture, ce qui maintient les anticipations de production globalement stables. Par conséquent, les mouvements de prix à court terme sont davantage dictés par le comportement commercial et les décisions de détention des stocks que par de nouveaux chocs affectant la récolte.

Perspectives à 4–6 semaines et vue de marché

Les stockistes reconstituant activement leurs positions et les agriculteurs restant des vendeurs prudents, l’équilibre à court terme penche vers de nouvelles hausses modérées ou, au minimum, une consolidation aux niveaux élevés actuels. Toute augmentation soudaine des arrivages ou tout changement dans les achats à l’export pourrait rapidement modifier cette tendance, mais les signaux actuels ne font pas encore apparaître de forte pression baissière.

• Importateurs / utilisateurs industriels : Envisager de couvrir une partie des besoins du T1 2027 sur repli, en particulier pour les qualités de doigts supérieures, tout en évitant la constitution de stocks excessifs en cas de pression ultérieure liée aux récoltes tardives.
• Exportateurs / négociants : Profiter des épisodes de fermeté intrajournalière pour sécuriser les marges sur les stocks déjà achetés ; maintenir, lorsque cela est possible, une couverture disciplinée via le NCDEX.
• Producteurs / stockistes : Les conditions actuelles favorisent toujours des ventes progressives lors des pics plutôt qu’une liquidation agressive, compte tenu du contexte de demande favorable.

Indication des prix à court terme (3 jours)

• FOB Inde, doigts de Nizamabad et Salem : Biais légèrement haussier à neutre, les acheteurs étant disposés à payer de petites primes pour une qualité régulière.
• FOB Inde, curcuma entier et poudre biologique : Globalement stables aux niveaux récents, avec une demande limitée mais ferme des segments de niche et à valeur ajoutée.
• Contrats à terme sur le curcuma du NCDEX : Devraient évoluer dans une fourchette ferme avec un léger biais haussier, sauf hausse surprise des arrivages sur les mandis ou mouvements macroéconomiques d’aversion au risque.