Le fenouil indien FOB s’adoucit légèrement tandis que le marché spot d’Unjha reste ferme

Les cotations à l’exportation du fenouil indien au départ de New Delhi se sont légèrement repliées cette semaine, après s’être consolidées à la suite des précédentes flambées des prix sur les marchés mandis domestiques. Le ton reste globalement ferme, soutenu par la faible disponibilité des ventes des agriculteurs et une demande à l’export résiliente, mais le potentiel de hausse immédiat semble plafonné alors que les flux commerciaux post-mousson se normalisent. Dans toute l’Inde, les prix spot du fenouil sur les principaux mandis, comme Unjha, Mumbai et Todaraisingh, restent élevés par rapport aux moyennes historiques, reflétant la forte hausse observée en août et début septembre. Les nouvelles données montrent que le fenouil d’Unjha (sauff) se négocie dans une fourchette large mais toujours solide, tandis que les références des mandis de l’ensemble de l’Inde ne signalent aucune baisse significative au cours des derniers jours.

Prix

Les prix FOB du fenouil à New Delhi ont légèrement reculé d’une semaine sur l’autre. Le fenouil entier biologique (FOB New Delhi, origine IN) est coté à 2,10 EUR, contre 2,12 EUR. La poudre de fenouil biologique s’établit à 2,03 EUR, contre 2,05 EUR. Les graines de fenouil conventionnelles d’une pureté de 99 % (FOB New Delhi) sont à 1,05 EUR, contre 1,06 EUR auparavant, tandis que les graines d’une pureté de 98 % sont à 0,97 EUR, contre 0,98 EUR.

Les graines de fenouil de qualité A d’une pureté de 99 % (FOB New Delhi) sont estimées à 1,15 EUR (contre 1,16 EUR), et celles de qualité A d’une pureté de 98 % à 0,91 EUR (contre 0,92 EUR). Cette détente synchronisée de 1 à 2 centimes d’euro selon les spécifications traduit une prise de bénéfices limitée plutôt qu’un changement structurel des fondamentaux.

Offre et demande

Les mandis du Gujarat et du Rajasthan continuent de signaler des prix fermes pour le fenouil, confirmant que la légère faiblesse du FOB est dictée par les exportateurs plutôt que par un effondrement des fondamentaux à l’origine. Les dernières cotations des prix mandi du fenouil au Gujarat montrent que l’APMC d’Unjha — principal centre indien du fenouil et du cumin — affiche des prix actuels du fenouil proches du haut de la fourchette régionale, plusieurs marchés du Gujarat se situant entre environ ₹1,500 et ₹2,200 par 20 kg au cours des 2 à 3 derniers jours.

Les commentaires du marché local publiés par des plateformes spécialisées dans les céréales indiquent que les arrivages quotidiens dans les centres de production se sont réduits par rapport au début de la saison, tandis que l’intérêt des acheteurs domestiques et à l’export reste stable. Cette évolution fait suite à une forte escalade des prix entre juillet et début septembre, période durant laquelle le fenouil dans l’ouest de l’Inde serait passé d’environ un peu plus de 100 à près de 120 roupies par kg avant de se consolider.

Au niveau macroéconomique, les statistiques indiennes d’exportation d’épices pour le trimestre avril-juin font état d’une baisse d’environ 25 % des volumes d’épices sur un an, mais d’une hausse de 5 % des recettes d’exportation, ce qui implique une progression des valeurs unitaires moyennes de l’ensemble du panier. Dans ce contexte, le fenouil est cité parmi les épices dont les quantités et la valeur exportées ont augmenté au cours de la dernière année commerciale complète, soulignant la solidité de la demande extérieure pour l’origine indienne.

Fondamentaux et météo

Les fondamentaux à moyen terme restent constructifs. Des rapports sectoriels sur les récoltes publiés plus tôt cette année décrivaient le marché du fenouil comme entrant dans une phase de correction de l’offre, la production de 2026 étant estimée inférieure à celle des années précédentes de récoltes exceptionnelles, les agriculteurs ayant réduit les emblavements en réaction aux faibles prix antérieurs. Parallèlement, les flux d’exportation soutenus en 2025 ont contribué à réduire les stocks, même si les stocks reportés offrent encore un tampon contre les chocs météorologiques à court terme.

À court terme, les conditions météorologiques dans la principale zone de production du fenouil en Inde (Rajasthan et Gujarat, avec un commerce centré sur Unjha) revêtent une importance saisonnière, mais ne présentent actuellement pas de menace aiguë. Les dernières prévisions à courte échéance autour du Rajasthan et du Gujarat indiquent des conditions principalement sèches à faiblement pluvieuses, sans précipitations sévères ni anomalies thermiques signalées pour les prochains jours ; cela devrait permettre aux préparatifs des semis et à la logistique de se dérouler normalement jusqu’au début octobre. (Inférence fondée sur les schémas habituels de retrait de la mousson et l’absence de nouvelles alertes de phénomènes météorologiques sévères dans les informations régionales actuelles.)

Perspectives du marché et des échanges sur 3 à 5 jours

• Biais des prix : Les offres FOB de New Delhi n’étant que légèrement inférieures et les prix domestiques des mandis restant élevés, le biais à court terme est latéral à légèrement ferme plutôt que baissier.
• Exportateurs : Envisager de sécuriser une partie des ventes à court terme aux niveaux FOB actuels, en particulier pour les qualités à forte pureté et biologiques, pour lesquelles la courbe en EUR reste tendue par rapport aux références spot domestiques en roupies.
• Importateurs/acheteurs industriels : Échelonner la couverture plutôt que d’attendre une correction profonde ; de modestes replis des offres en EUR se sont matérialisés, mais la fermeté sous-jacente des mandis et les solides indicateurs d’exportation plaident contre une baisse agressive.
• Intérêt spéculatif/des stockistes en Inde : Les nouvelles accumulations de positions longues doivent rester prudentes aux niveaux actuellement élevés des mandis, en privilégiant les écarts de qualité et les opportunités de base entre Unjha et les marchés secondaires.

Indication régionale des prix à court terme (3 jours)

• Fenouil FOB New Delhi (toutes les spécifications indiquées ci-dessus) : Les prix devraient rester globalement stables au cours des trois prochaines séances, dans une fourchette étroite de ±1 à 2 centimes d’euro, alors que les exportateurs testent la demande à l’approche du nouveau trimestre.
• Mandis du Gujarat/Rajasthan (par ex. Unjha, Todaraisingh) : Les prix spot libellés en roupies devraient rester fermes dans les fourchettes récemment établies, avec seulement une volatilité quotidienne limitée, dictée par les arrivages et les achats locaux.