Perspectiva concisa del mercado de lentejas: costes de importación más firmes y volátiles para China, ajuste de la oferta canadiense, riesgos de la política india e implicaciones de precios a 3–12 meses.
Precios
Las cotizaciones recientes confirman una tendencia de firmeza gradual pero visible desde finales de septiembre hasta octubre:
- China, FOB Pekín, lentejas verdes pequeñas 99,5% convencionales: 0.87 EUR/kg el 8 de octubre de 2026 (anterior: 0.86 EUR/kg).
- China, FOB Pekín, lentejas verdes pequeñas 99,5% ecológicas: 0.93 EUR/kg el 8 de octubre de 2026 (anterior: 0.92 EUR/kg).
- Canadá, FOB Ottawa, Eston Green: 1.22 EUR/kg el 3 de octubre de 2026 (anterior: 1.20 EUR/kg).
- Canadá, FOB Ottawa, Laird Green: 1.26 EUR/kg el 3 de octubre de 2026 (anterior: 1.24 EUR/kg).
Los participantes del mercado esperan que los costes de las lentejas rojas importadas con derechos pagados en China aumenten desde aproximadamente USD 1,120–1,350/t en el T4 de 2026 hasta unos USD 1,200–1,450/t en el T1 de 2027. Se proyecta que las lentejas verdes, descascarilladas y ecológicas alcancen niveles aún superiores, de USD 1,400–1,800/t, y no deberían valorarse tomando como referencia las lentejas rojas. Estas bandas de previsión se consideran corredores de riesgo, no ofertas ejecutables.
| Origen | Producto | Ubicación | Entrega | Último precio (EUR/kg) | Dirección frente al anterior | Fecha de actualización |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CN | Verde pequeña, conv. | Pekín | FOB | 0.87 | ▲ desde 0.86 | 2026-10-08 |
| CN | Verde pequeña, ecológica | Pekín | FOB | 0.93 | ▲ desde 0.92 | 2026-10-08 |
| CA | Eston Green | Ottawa | FOB | 1.22 | ▲ desde 1.20 | 2026-10-03 |
| CA | Laird Green | Ottawa | FOB | 1.26 | ▲ desde 1.24 | 2026-10-03 |
Factores de oferta y demanda
Para la campaña 2026/27, se prevé que la producción canadiense de lentejas disminuya alrededor de una cuarta parte, hasta aproximadamente 2.5 Mt, a medida que se reduzca la superficie y los rendimientos cedan tras la sólida cosecha del año pasado, estrechando la oferta exportable mundial pese a las elevadas existencias iniciales. India sigue siendo el principal comprador y podría importar hasta 1.6 Mt de lentejas en 2026/27, cerca de niveles récord, contribuyendo a mantener activos los flujos comerciales mundiales.
Paralelamente, Nueva Delhi está considerando reducir los aranceles de importación de determinadas legumbres, incluidas las lentejas, para contener la inflación alimentaria interna tras un monzón irregular. Cualquier reducción del arancel del 10% de India sobre las lentejas rojas probablemente estimularía compras adicionales de Canadá y Australia, reforzando los precios mundiales firmes y elevando indirectamente la base de costes de importación de China. Los envíos de exportación canadienses ya se ralentizaron considerablemente en agosto, lo que sugiere una disponibilidad cercana más ajustada, incluso mientras India sigue siendo el principal destino.
La demanda china de lentejas es menor que la de India, pero estratégica: las importaciones se utilizan para diversificar las fuentes de proteínas y complementar las entradas de guisantes y garbanzos. La normalización comercial en curso entre China y Canadá, incluido el trabajo para ampliar el acceso de las legumbres, sustenta la hipótesis de base de una continuidad de la oferta canadiense a China. Sin embargo, el escenario base del autor subraya que la principal ventana bajista a 12 meses para los costes de importación de lentejas rojas dependerá de la disponibilidad de la nueva cosecha canadiense del T2 de 2027 y de cualquier moderación de la demanda o de la política de importación de India.
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Fundamentos y clima
Desde el punto de vista fundamental, el mercado está pasando de un año de excedentes, con elevadas existencias finales canadienses, a un balance 2026/27 más ajustado. Las perspectivas oficiales ya anticipan menores rendimientos y producción de lentejas en el oeste de Canadá, mientras que las encuestas recientes muestran una reducción de la superficie sembrada en Saskatchewan y Alberta. Este ajuste estructural justifica la expectativa del autor de unos costes medios de importación más elevados hasta el T1 de 2027.
En cuanto al clima, las perspectivas de octubre de 2026 para las Praderas canadienses apuntan a condiciones generalmente más cálidas de lo normal, con ventanas de cosecha relativamente favorables y un estrés hídrico inmediato limitado. Esto reduce el riesgo bajista de producción a corto plazo, pero no compensa los recortes previos de superficie. Durante los próximos 12 meses, el principal riesgo meteorológico se traslada a la campaña de siembra y crecimiento de 2027 en Canadá; cualquier nueva sequedad retrasaría o limitaría la corrección esperada de los precios en el T2–T3 de 2027.
El autor también destaca la segmentación: las lentejas verdes, descascarilladas y ecológicas soportan costes estructuralmente más elevados (USD 1,400–1,800/t entregadas) y no deberían compararse directamente con las lentejas rojas a granel. Esta diferenciación de producto se ve reforzada por los diferenciales de precios actuales entre los orígenes CN y CA, como muestran las cotizaciones FOB anteriores.
Perspectiva a 6–12 meses
Según las opiniones del mercado a 26 de septiembre de 2026, el escenario base para los próximos seis meses (hasta marzo de 2027) y doce meses (hasta septiembre de 2027) es un mercado "limitado por un rango, pero con sesgo alcista" y una volatilidad elevada. Se proyecta que los costes de las lentejas rojas importadas con derechos pagados en China aumenten hasta el T1 de 2027 y después disminuyan gradualmente hacia el T3 de 2027 si el clima canadiense y los tipos de cambio son normales y India no endurece más su postura política.
Alrededor de septiembre de 2027, el autor espera que los costes entregados de las lentejas rojas puedan retroceder hacia aproximadamente USD 1,120–1,370/t, suponiendo un mercado mejor abastecido. Sin embargo, este corredor bajista es condicional: una mala cosecha canadiense en 2027, unas importaciones indias superiores a lo previsto o nuevas perturbaciones cambiarias podrían mantener fácilmente los costes cerca de los niveles elevados actuales. En el caso de las lentejas verdes y especiales, la probabilidad de que se mantengan primas elevadas es aún mayor.
Ideas de negociación y gestión de riesgos
- Compradores chinos: Considerar escalonar la cobertura de las importaciones de lentejas rojas del T1–T2 de 2027 mientras los costes entregados se mantengan dentro del corredor de previsión actual, priorizando la calidad y la flexibilidad de ejecución frente a ganancias marginales de precio.
- Usuarios de lentejas verdes y ecológicas: Evitar valorar estas variedades tomando como referencia las lentejas rojas; fijar anticipadamente una parte de las necesidades, dada la proyección de costes estructuralmente más altos y la reducida superficie canadiense de lentejas verdes.
- Exportadores a China: Utilizar la firmeza actual de los precios FOB en Canadá y China para justificar ofertas a plazo ligeramente más elevadas, pero mantener flexibilidad ante posibles ajustes de los aranceles indios que podrían cambiar abruptamente los valores mundiales.
Indicación de precios a corto plazo (3 días)
- China, FOB Pekín (verde pequeña, conv./ecológica): Estable a ligeramente más firme durante los próximos tres días, con probabilidades de que los recientes repuntes se mantengan en lugar de revertirse.
- Canadá, FOB Ottawa (lentejas verdes): Sesgo ligeramente alcista, a medida que los exportadores incorporan la menor producción de 2026/27 y la demanda estable de India y otros compradores importantes.