Los futuros de avena ceden mientras la amplia oferta de la UE limita el potencial alcista
Los futuros de avena en la CBOT caen ligeramente el 18 de agosto de 2026, mientras las existencias récord en la UE y la débil demanda para pienso lastran los precios. Breve perspectiva para el físico y los futuros en la UE.
Precios
El 18 de agosto de 2026, los futuros de avena en la CBOT registran pérdidas moderadas en los contratos más cercanos. El contrato de septiembre de 2026 cotiza por última vez a 330,50 USc/bu, 1,75 centavos a la baja (-0,53%) frente al día anterior. Diciembre de 2026 se sitúa en 348,75 USc/bu, 1,00 centavo más bajo (-0,29%). Los contratos más lejanos de 2027–2028 están ligeramente más firmes pero se negocian con volúmenes muy reducidos, lo que pone de manifiesto el escaso interés especulativo.
En el mercado físico de la UE, la avena forrajera alemana (EXW Drentwede) se sitúa en torno a 0,195 EUR/kg a 14 de agosto, prácticamente sin cambios respecto a finales de julio tras caer brevemente a 0,188 EUR/kg a principios de agosto. La avena forrajera ucraniana (FCA Odesa) ha bajado de unos 0,22 EUR/kg a finales de julio a alrededor de 0,19 EUR/kg a mediados de agosto, reflejando una mayor competencia exportadora y la amplia oferta regional.
*Conversión indicativa de USc/bu a EUR/kg utilizando un tipo de cambio aproximado y el peso estándar del bushel de avena.
Oferta y demanda
La UE entra en la campaña 2026/27 con unos fundamentos de avena muy cómodos. Tras una cosecha récord en 2025/26 de alrededor de 8,8 millones de toneladas y un fuerte almacenamiento en las explotaciones, se estima que las existencias finales se sitúan en más del doble de la media de largo plazo, lo que proporciona un importante colchón para el nuevo año comercial.
Para 2026/27, se espera que la producción de avena de la UE se reduzca a unos 8,0 millones de toneladas, todavía elevada en términos históricos pero por debajo del récord de la campaña anterior. La reducción refleja principalmente una ligera disminución de la superficie y un retorno de los rendimientos a la tendencia en productores clave como Polonia, España, Suecia y Alemania; Finlandia es una excepción destacada, con una producción potencialmente superior.
Se prevé que el uso para pienso disminuya en línea con la menor cosecha y unas existencias sólidas, mientras que la demanda alimentaria e industrial (incluidas las bebidas de avena) continúa aumentando gradualmente. Con un uso interno para pienso debilitándose y una oferta aún abundante, se proyecta que las exportaciones de la UE aumenten de forma moderada, especialmente desde orígenes nórdicos y bálticos.
Fundamentales y meteorología
Los mercados de cereales y piensos en Europa se están ajustando tras una cosecha de avena muy grande en 2025, con muchos agricultores y ganaderos que aún mantienen existencias cómodas. Este colchón de existencias, junto con el descenso previsto pero solo moderado de la producción en 2026/27, sostiene un panorama fundamental para la avena en gran medida bajista a neutro.
En cuanto al tiempo, el último informe de perspectivas de la UE apunta a unas condiciones de cultivo en general favorables, con rendimientos de normales a ligeramente superiores a la media, a pesar de la sequía registrada anteriormente en algunas regiones. Se prevé que el verano de 2026 sea solo moderadamente más cálido que en los últimos años, y la avena —al estar menos expuesta que los cultivos de verano sembrados más tarde— no se considera de alto riesgo.
Factores macro globales como el desarrollo de un episodio de El Niño podrían alterar los flujos del comercio de cereales más adelante en la campaña, pero la evidencia actual sugiere un impacto directo limitado en los rendimientos de la avena de la UE, con cualquier efecto más probable a través de los precios cruzados de piensos entre cereales y de las oportunidades de exportación, más que por una escasez directa de oferta.
Perspectivas a corto plazo y consejos de negociación
A corto plazo, el mercado de la avena parece estar limitado por las abundantes existencias de la UE y la débil demanda para pienso, aunque el potencial de caída desde los niveles actuales podría ser limitado, dado que los precios físicos ya se han ajustado y la demanda alimentaria sigue siendo resistente.
- Compradores de pienso (UE): Mantener compras al día (hand-to-mouth), pero considerar una modesta cobertura a plazo hacia el 4T de 2026 mientras los futuros cercanos en la CBOT se mantengan cerca de los mínimos recientes y los valores físicos locales sigan por debajo de 0,20 EUR/kg.
- Productores (UE): Con una situación de existencias cómoda y unos futuros contenidos, realizar coberturas escalonadas en los repuntes en las posiciones de dic-26 a mar-27 en lugar de vender agresivamente a los niveles actuales.
- Traders: Vigilar oportunidades de base entre los precios más firmes en el interior de Alemania y la avena del mar Negro más débil, ya que la logística y la calidad pueden generar primas regionales a pesar de unos fundamentos globalmente bajistas.
Visión direccional a 3 días (futuros y físico UE)
- Avena CBOT Sep 26: Ligeramente bajista/lateral – es posible una ligera caída adicional dado el bajo volumen y las elevadas existencias en la UE.
- Avena CBOT Dec 26: Neutra a ligeramente bajista – la curva sigue suavemente ascendente pero carece de catalizadores alcistas sólidos.
- Avena física UE (DE, UA): Mayoritariamente estable con un sesgo ligeramente bajista, a la espera de cualquier sorpresa en la demanda cercana o en las perturbaciones del flete.