Los futuros de avena retroceden mientras el trigo lidera el endurecimiento del mercado de granos, pero el mercado físico de la UE permanece estable
Análisis conciso del mercado de la avena en octubre de 2026: los futuros del CBOT retroceden tras los máximos, el trigo estadounidense se endurece con fuerza y los precios de la avena para piensos en la UE y el mar Negro permanecen estables.
Precios
El contrato de avena del CBOT con vencimiento en diciembre de 2026 cotizó por última vez cerca de 415.00 centavos de dólar estadounidenses/bu el 1 de octubre, con una caída de 3.75 centavos, o alrededor del 0.9%, frente al día anterior. Los mínimos intradía cercanos a 413.00 centavos de dólar estadounidenses/bu indican cierta toma de beneficios tras la fortaleza reciente. Los meses diferidos próximos (marzo y mayo de 2027) también se debilitaron aproximadamente un 1%, lo que apunta a un ajuste moderadamente bajista a lo largo de la curva, en lugar de un movimiento limitado al primer vencimiento.
En el mercado físico, la avena europea para alimentación animal permanece estable. La avena alemana para piensos (humedad máxima del 14%, EXW Drentwede) cotiza a 0.205 EUR/kg, sin cambios desde el 24 de septiembre tras un pequeño incremento a principios de mes. La avena ucraniana para piensos destinada a la exportación desde Odesa (FCA, para alimentación animal, pureza del 98%) se mantiene en 0.19 EUR/kg, con cotizaciones repetidas a principios y finales de septiembre que señalan un mercado físico tranquilo en el mar Negro pese a la volatilidad mundial del trigo.
| Mercado | Producto | Plazo | Último precio | Tendencia (sept. → oct.) |
|---|---|---|---|---|
| CBOT | Futuros de avena dic. 2026 | 415.00 centavos de dólar estadounidenses/bu | Pequeño retroceso tras los máximos recientes | |
| Alemania | Avena para piensos, máximo 14%, EXW Drentwede | Al contado | 0.205 EUR/kg | Firme, lateral desde el 24 de septiembre |
| Ucrania | Avena para piensos, pureza del 98%, FCA Odesa | Al contado | 0.19 EUR/kg | Estable durante todo septiembre |
Contexto de oferta y demanda
El principal factor macroeconómico en los granos es el rápido endurecimiento de los balances de trigo estadounidenses. Al 1 de septiembre de 2026, las existencias totales de trigo de Estados Unidos cayeron a 1.85 mil millones de bushels, alrededor de un 14% por debajo del año anterior, con una disminución del 21% en las existencias en las explotaciones y del 10% en las existencias fuera de las explotaciones. Al mismo tiempo, la desaparición indicada de trigo entre junio y agosto también fue un 14% inferior interanual, lo que confirma que son los suministros reducidos, y no una demanda creciente, los que están endureciendo el balance.
Se estima que la cosecha de trigo estadounidense de 2026 alcanzará solo 1.53 mil millones de bushels, una fuerte caída del 23% respecto a la cosecha revisada de 2025. La producción de trigo de invierno disminuyó un 27%, hasta aproximadamente 1.02 mil millones de bushels, mientras que el resto del trigo de primavera cayó un 10% y la producción de trigo duro se redujo un 24%. Este cambio eleva los precios del trigo en relación con otros granos para alimentación animal y, de forma indirecta, impulsa las expectativas de precios de la avena como componente menor pero sustituible de los piensos.
Sin embargo, los mismos datos del USDA destacan una fuerte divergencia con el maíz: las existencias de maíz estadounidenses aumentan aproximadamente un 35% interanual, dejando al complejo general de granos para alimentación animal en una situación mucho más cómoda de lo que sugieren por sí solas las cifras del trigo. Para la avena, esto significa que cualquier prima de riesgo impulsada por el trigo probablemente estará limitada por la abundancia de fuentes energéticas alternativas para piensos, especialmente en Norteamérica, lo que moderará el potencial alcista de repuntes sostenidos de la avena.
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Fundamentos de la avena
La avena sigue siendo un cultivo mundial relativamente pequeño y el contrato de futuros se negocia con poca liquidez, lo que amplifica los movimientos provocados por cambios en los granos relacionados. El retroceso actual de los futuros se produce después de que la avena de diciembre se acercara a nuevos máximos del contrato, mientras que los análisis técnicos apuntan ahora a una resistencia en la zona media de 440 centavos de dólar estadounidenses/bu y señalan que el mercado cotiza cerca de objetivos alcistas clave. Esto sugiere un mercado en una fase madura de un tramo alcista, más que al inicio de una nueva restricción fundamental de la oferta.
En Europa, se espera que la superficie sembrada de avena en 2026/27 disminuya ligeramente respecto a la temporada anterior, aunque se mantenga elevada según los estándares históricos, lo que refleja una rentabilidad todavía atractiva frente a otros granos de primavera. Con una reducción de superficie limitada y suponiendo rendimientos medios, la producción de la UE debería ser algo menor que el año pasado, pero no de forma drástica, manteniendo un suministro regional adecuado tanto para alimentación animal como para usos alimentarios. Los flujos de exportación desde la UE y el mar Negro (incluida Ucrania) siguen funcionando, aunque dentro de las restricciones logísticas y geopolíticas más amplias de la región.
Por el lado de la demanda, el crecimiento estructural de los alimentos y bebidas a base de avena sigue proporcionando un sólido nivel de soporte, pero no hay señales de un repunte repentino de la demanda. El reciente endurecimiento del trigo duro y del trigo de invierno es más relevante para los mercados de pasta y pan que para la avena directamente. Como resultado, los fabricantes de piensos compuestos siguen considerando la avena un componente flexible, pero no esencial, ajustando principalmente las tasas de inclusión en respuesta a los movimientos de precios relativos y no a una escasez absoluta.
Clima y condiciones de los cultivos
Con la cosecha de avena de 2026 del hemisferio norte prácticamente finalizada, el riesgo meteorológico inmediato para el cultivo actual es limitado. En las praderas canadienses y las Grandes Llanuras del norte de Estados Unidos, las evaluaciones climáticas recientes indican una transición hacia un otoño fresco y cada vez más húmedo, con condiciones previstas entre octubre y diciembre que traerán lluvias periódicas y heladas tempranas, pero sin que por ahora se haya señalado ninguna anomalía extrema y generalizada. Este patrón es ampliamente neutral para la calidad y la logística posteriores a la cosecha.
En Europa, la atención se centra en la humedad del suelo y las condiciones para la siembra de avena de primavera de 2027, en lugar del riesgo para el rendimiento del cultivo actual. La información disponible no apunta a un impacto meteorológico claro en las principales regiones productoras de avena, como Escandinavia, los países bálticos o Alemania. Por ahora, el clima no es el principal factor de los precios de la avena; en cambio, el mercado es mucho más sensible a los movimientos intersectoriales del trigo y el maíz.
Perspectivas y recomendaciones de negociación
Dada la combinación de un trigo más escaso, maíz abundante y mercados físicos de avena estables, los riesgos de precios de la avena parecen inclinarse hacia una consolidación después del reciente repunte de los futuros. La curva del CBOT muestra un carry moderado, y el ligero retroceso de hoy sugiere que el mercado está probando el extremo superior de su banda de valoración, en lugar de descontar un nuevo impacto fundamental. Los precios al contado europeos y ucranianos confirman un tono físico tranquilo, sin evidencias de una escasez agresiva a corto plazo.
- Compradores de piensos (UE): Aprovechar la estabilidad actual en torno a 0.205 EUR/kg EXW Alemania y 0.19 EUR/kg FCA Ucrania para cubrir las necesidades a corto plazo, pero evitar una cobertura anticipada excesiva mientras el maíz siga siendo abundante y el riesgo del trigo ya esté descontado.
- Exportadores (mar Negro/UE): Mantener las ofertas, pero considerar primas de base ligeramente más amplias frente al trigo y el maíz, ya que unos balances de trigo más ajustados podrían desplazar la demanda incremental hacia la avena y otros cereales menores de menor precio.
- Operadores de futuros: Tras el repunte hacia los máximos del contrato, considerar una postura más defensiva. Buscar confirmación de continuidad por encima de la resistencia reciente antes de añadir nuevas posiciones largas; de lo contrario, favorecer estrategias de negociación dentro de un rango o la toma parcial de beneficios en posiciones largas existentes.
Perspectiva direccional a 3 días
- Avena CBOT (dic. 2026): Ligeramente bajista o lateral durante las próximas 3 sesiones, mientras el mercado asimila el impacto de las existencias de trigo y las recientes ganancias técnicas.
- Avena para piensos EXW Alemania: Plana; no hay factores inmediatos que alejen las ofertas de 0.205 EUR/kg a muy corto plazo.
- Avena para piensos FCA Ucrania (Odesa): Estable; la paridad de exportación y la logística parecen sin cambios, lo que apunta a indicaciones estables en torno a 0.19 EUR/kg.