Los precios de la cebada se mantienen firmes mientras los riesgos del mar Negro compensan la estable demanda de pienso en Alemania

Los precios de la cebada en Alemania y Ucrania se mantienen en general estables, con solo movimientos marginales a pesar de los continuos riesgos relacionados con la guerra en torno a las exportaciones ucranianas por el mar Negro. Las ventas limitadas por parte de los agricultores antes de la disponibilidad de la nueva cosecha y el tiempo caluroso y mayoritariamente seco en Odesa están evitando descensos significativos. Los mercados de cebada en Alemania siguen relativamente tranquilos, con las indicaciones nacionales de cebada para pienso a mediados de junio retrocediendo, pero aún ofreciendo una sólida prima sobre las ofertas de exportación ucranianas. En Ucrania, las interrupciones de los corredores y los ataques a puertos e infraestructuras energéticas siguen limitando los volúmenes de exportación, pero los precios cercanos en Odesa se ven respaldados por el riesgo logístico más que por una escasez real. Las condiciones calurosas y secas en el sur de Ucrania y el tiempo estacionalmente templado pero desigual en el norte de Alemania se vigilan de cerca por su impacto en los rendimientos, aunque por ahora no justifican una prima meteorológica importante. En conjunto, los precios parecen acotados en el muy corto plazo, con el potencial bajista limitado por las restricciones geopolíticas y logísticas.

Precios

Los datos recientes de transacciones muestran que la cebada forrajera ucraniana en torno a Odesa se ha mantenido prácticamente plana durante la última semana, mientras que la cebada para pienso EXW en el norte de Alemania también se ha movido lateralmente. Convertidas a euros, las cotizaciones ucranianas CPT/FOB se negocian con descuento frente a los precios domésticos alemanes, lo que refleja mayores riesgos y costes de flete para los flujos del mar Negro.

Los datos de referencia alemanes de mediados de junio sitúan la cebada para pienso nacional en torno a 171 EUR/t, casi un 7% por debajo en la semana, lo que pone de relieve la presión de los abundantes suministros de vieja cosecha y la débil demanda de las fábricas de piensos compuestos. Sin embargo, las ofertas al contado actuales en el norte de Alemania parecen ahora más estables, con pujas y ofertas consolidándose tras las caídas anteriores.

Oferta y demanda

En Ucrania, los últimos informes confirman que las exportaciones de grano en 2025/26 siguen muy por debajo de lo normal, ya que la intensificación de los ataques rusos contra los puertos del mar Negro y la infraestructura energética perturba la logística e incrementa los costes. Esto mantiene un tope estructural sobre los volúmenes de exportación de cebada, aunque las existencias en las explotaciones sean adecuadas.

A nivel global, el informe de perspectivas de piensos de junio del USDA sigue proyectando abundantes suministros exportables de cebada para 2025/26, lo que mantiene el balance mundial cómodo a pesar de los menores envíos de Ucrania. En el caso de Alemania, la disponibilidad de cebada de vieja cosecha para la nueva campaña sigue siendo suficiente, con la demanda del sector de piensos contenida por cereales alternativos relativamente baratos y una demanda moderada del sector ganadero.

Vigilancia meteorológica: DE y UA

Odesa y la franja costera del sur de Ucrania están experimentando unas condiciones de principios de verano calurosas y mayoritariamente secas, con temperaturas diurnas en torno a 30°C y probabilidades de lluvia muy bajas en los próximos días. Esto favorece un rápido desarrollo del cultivo y los trabajos de campo, pero aumenta la preocupación por el estrés hídrico en los suelos más ligeros si el patrón persiste.

En el norte de Alemania (incluida Baja Sajonia y las zonas cercanas de cebada), los pronósticos a corto plazo apuntan a temperaturas estacionalmente templadas con chubascos aislados y sin calor extremo. Aunque no eliminan por completo los déficits de humedad del suelo en algunas regiones, este patrón es en general neutral para el potencial de rendimiento de la cebada y aún no justifica una fuerte subida de precios impulsada por el clima.

Fundamentos y factores de riesgo

• Prima de riesgo del mar Negro: Los continuos ataques rusos a los puertos e infraestructuras energéticas ucranianas están restringiendo los flujos de exportación e incrementando el riesgo logístico, lo que sostiene los valores FOB/CPT ucranianos a pesar de los cómodos suministros mundiales.
• Balance global: Las últimas perspectivas internacionales de piensos confirman abundantes suministros mundiales de cebada en 2025/26, lo que limita el potencial alcista de los precios en la UE a menos que se intensifiquen los problemas meteorológicos.
• Demanda de pienso en Alemania: Los datos nacionales recientes muestran precios más débiles de la cebada para pienso a principios de junio en un contexto de demanda floja de piensos y competencia de otros cereales, pero esta presión se ha suavizado a medida que el mercado se consolida antes de la cosecha de nueva campaña.
• Divisa y flete: Con las ofertas ucranianas ya fuertemente descontadas en términos de EUR, la presión adicional ligada a una depreciación es limitada a corto plazo; en su lugar, las primas de flete y de riesgo de guerra son componentes clave de los costes entregados a los compradores de la UE.

Perspectiva de negociación y precios a 3 días

• Alemania (DE, Drentwede – cebada para pienso EXW): Se espera que los precios se mantengan laterales en el rango de 185–190 EUR/t durante los próximos tres días, con ventas limitadas por parte de los agricultores pero también una demanda de pienso poco dinámica. Cualquier movimiento probablemente se situará dentro de ±2 EUR/t.
• Ucrania (UA, Odesa – cebada para pienso CPT/FOB): El tiempo caluroso y seco y los riesgos continuos en los puertos deberían mantener los valores estables o ligeramente más firmes, en torno a 170–190 EUR/t según el término y la calidad, con un posible sesgo alcista de hasta 2 EUR/t si aumentan las primas de flete o de riesgo.

Recomendaciones de negociación

• Compradores de pienso de la UE: Aprovechar la estabilidad actual para cubrir las necesidades a corto plazo en Alemania; evitar ampliar en exceso la cobertura hasta que haya señales más claras sobre los rendimientos de la nueva cosecha y la logística del mar Negro.
• Vendedores ucranianos: Considerar escalonar ventas en cualquier pequeño repunte vinculado a un aumento del riesgo portuario o geopolítico, dado que los fundamentos globales siguen siendo en general bajistas para la cebada.
• Importadores (Mediterráneo/UE): Mantener una combinación de orígenes alemán y ucraniano; tratar la cebada ucraniana como una compra oportunista cuando los costes de flete y riesgo sean manejables.