Los Precios del Café Disminuyen mientras los Mercados Apuestan por Mayores Cosechas 2026/27

Los precios del café se han suavizado desde abril a medida que los mercados cambian su enfoque del riesgo geopolítico y los altos costos de energía hacia un pronóstico de suministro global mejorado liderado por Brasil, mientras que los inventarios siguen siendo bajos pero más estables.

Después de un fuerte aumento a principios de la temporada, el complejo del café ha entrado en una fase correctiva. Los últimos datos muestran que el índice compuesto de la ICO se ha reducido en abril, con el robusta liderando la caída y el arábica siguiendo de manera más moderada. Las expectativas de una cosecha brasileña de 2026/27 significativamente mayor y una producción global aproximadamente un 10% más alta son ahora los principales impulsores, incluso cuando los costos de flete, combustible y fertilizantes siguen altos. Los futuros han visto recientemente un ligero rebote técnico, pero el sentimiento sigue siendo sensible al progreso de la cosecha en Brasil y las tensiones persistentes en el Estrecho de Ormuz que mantienen presionadas la logística y la energía.

Precios

El precio del indicador compuesto de la ICO promedió 266.24 centavos de dólar estadounidense/lb en abril, una disminución del 2.7% mes a mes, confirmando una pausa en la anterior racha alcista. Todos los principales grupos de café se debilitaron, siendo el robusta el que mostró el ajuste más drástico.

Los precios del robusta cayeron aproximadamente un 6.9% en abril, mientras que los segmentos de arábica disminuyeron entre un 0.9% y un 2.1%. Esto se alinea con los datos de intercambio que muestran que los futuros de robusta en Londres están bajo mayor presión que el arábica de Nueva York, ya que los mercados revalúan los riesgos de suministro.

En las operaciones más recientes, los futuros de arábica de ICE para julio de 2026 rebotaron a alrededor de 270 centavos de dólar estadounidense/lb el 19 de mayo después de tocar los niveles más bajos en más de un año, a medida que surgieron coberturas de cortos y compras de tostadores a niveles de precios más bajos. En términos aproximados, esto equivale a alrededor de 6.0–6.3 EUR/kg, manteniendo los precios muy por debajo de los extremos del año pasado pero aún históricamente altos.

Suministro y Demanda

La actual corrección de precios es principalmente impulsada por el suministro. Los participantes del mercado priorizan cada vez más las perspectivas de producción mejoradas sobre los riesgos geopolíticos. Se espera que la cosecha de café global para el año actual se expanda cerca de un 10% interanual, aliviando la tensión que dominó las temporadas anteriores.

Brasil sigue siendo el factor clave. Se proyecta que la producción allí aumentará aproximadamente un 14–15% en la temporada 2026/27, reflejando mejores rendimientos y una recuperación tanto en la producción de arábica como de robusta. Estas expectativas se están integrando incluso antes de que la cosecha se recoja por completo, amplificando la presión a la baja sobre los precios en relación con los máximos anteriores de 2026.

En el lado de la demanda, el crecimiento del consumo continúa pero a un ritmo más moderado en medio de precios minoristas aún altos y una incertidumbre macroeconómica más amplia. Los elevados costos de energía y transporte, en parte vinculados al conflicto en el Medio Oriente y la interrupción en el Estrecho de Ormuz, mantienen la presión al alza sobre los precios entregados a los tostadores, incluso cuando los puntos de referencia del café verde han disminuido.

Fundamentos y Costos

A pesar de las perspectivas de suministro mejoradas, los inventarios globales de café siguen siendo históricamente bajos, aunque recientemente se han estabilizado. Esta combinación de existencias bajas pero que ya no caen y una mejor producción futura ayuda a explicar la corrección más medida en lugar de un colapso total de precios.

Los costos de insumos siguen siendo una restricción clave. De finales de febrero a finales de abril, el petróleo crudo Brent se disparó de aproximadamente 73 a 114 USD/bbl, aumentando los gastos de combustible y flete para los exportadores. Los precios de los fertilizantes también están en aumento, elevando los costos de producción para los cultivadores y potencialmente limitando hasta dónde pueden caer los precios en la puerta de la granja sin frenar el suministro futuro.

Por ahora, el mercado parece dispuesto a hacer frente a estas presiones de costos porque el aumento de volumen esperado de Brasil y otros orígenes es considerable. Sin embargo, la estructura de costos establece un piso relativamente firme bajo los precios: si los futuros caen demasiado, los márgenes de los cultivadores se verían afectados, lo que alentaría a los productores a desacelerar las ventas y, por lo tanto, reduciría la disponibilidad cercana.

Clima y Perspectivas de Cosecha

El clima en Brasil, el productor dominante, sigue siendo en gran medida favorable a una mayor cosecha próxima. Evaluaciones recientes destacan condiciones generalmente favorables y más secas en el Espíritu Santo, clave en la producción de robusta, y un clima de bajo riesgo en los principales estados cafeteros, ayudando al avance de la cosecha y al secado post-cosecha.

El principal riesgo para la narrativa de suministro alcista sería un impacto climático a fines de la temporada que reduzca los rendimientos o la calidad. En esta etapa, sin embargo, no se evidencia un patrón adverso generalizado, y las lluvias intensas anteriores en el año han transicionado en gran medida hacia condiciones más normales a secas durante el tiempo de cosecha.

Perspectivas de Comercio

• Sesgo: Ligeramente bajista o en un rango en el corto plazo, ya que las expectativas de un aumento del 10% en la producción global y un salto del 14–15% en la producción brasileña limitan los rallys.
• Tostadores/Compradores: Considerar extender la cobertura en caídas de precios, especialmente si el arábica en EUR/kg vuelve a visitar el extremo inferior del reciente rango de 5.9–6.3 EUR/kg, mientras se monitorean los recargos de flete y energía.
• Productores: Vender gradualmente a futuro en fortalezas puede ser prudente, dados los niveles de precios aún históricamente altos y las amplias perspectivas de cosecha, pero mantener algún volumen no tasado en caso de golpes climáticos o logísticos.
• Especuladores: Favorecer un enfoque de venta en rallys, con una gestión de riesgos estricta en torno a los titulares geopolíticos y cualquier señal de revisiones a la baja relacionadas con el clima en las estimaciones de cosecha brasileña o global.

Indicación de Precio a 3 Días (EUR)

Dado el reciente rebote desde niveles sobrevendidos y la narrativa de suministro aún bajista, es probable que los futuros de café operen lateralmente con un leve sesgo a la baja durante las próximas tres sesiones.