Macadamias: Angespannte kurzfristige Bilanz trifft auf bevorstehende Angebotswelle 2026

Die Macadamia-Preise halten sich bis Ende 2026 aufgrund niedriger Anfangsbestände und eines knappen Angebots an ganzen Kernen fest. Eine deutlich größere Ernte 2026 in Südafrika, Australien und Kenia begrenzt jedoch zunehmend weiteres Aufwärtspotenzial und birgt mittelfristige Abwärtsrisiken. Zu Beginn des Jahres 2026 profitierten Macadamias von einer deutlich unterdurchschnittlichen Ernte 2025, insbesondere in Südafrika und Australien. Dies hielt die Bestände niedrig und stützte die Prämien für ganze Kerne. Mit dem Fortschreiten der Ernte 2026 erholt sich die Produktion in allen wichtigen Ursprüngen kräftig, während Chinas Käufe trotz der Senkung des Zolls auf südafrikanische Ware vorsichtig bleiben. Dadurch entsteht ein fein austarierter Markt: kurzfristige Festigkeit aufgrund niedriger Bestände und eines intensiven Wettbewerbs um Nüsse in Schale (NIS) steht wachsenden Bedenken gegenüber, dass das steigende Angebot die Nachfrage bis 2027 übertreffen könnte, wenn der Absatz von Kernen und die chinesischen Käufe von NIS nicht anziehen.

Preise

Die kurzfristige Preisentwicklung bei Macadamias wird weiterhin durch niedrige globale Anfangsbestände und insbesondere durch die knappe Verfügbarkeit hochwertiger ganzer Kerne gestützt. Frühzeitige Kontrakte wurden zu festen Preisen abgeschlossen, da sich die Käufer gegen das Risiko einer weiteren Angebotsverknappung absichern wollten.

Indikative Marktdaten für kenianische Ware zeigen stabile Kernpreise: Bio-Macadamianusskerne mit Ursprung Kenia werden derzeit mit 25.2 EUR/kg FOB KE notiert. Der Preis ist seit Mitte Oktober 2026 unverändert, nachdem er zu Monatsbeginn geringfügig nachgegeben hatte. Dieses stabile Bild signalisiert, dass die Käufer die Preise noch nicht nach oben treiben, die Verkäufer angesichts des weiterhin begrenzten Spotangebots und fester Erwartungen bei den Erzeugerpreisen jedoch ebenfalls nicht bereit sind, nennenswerte Abschläge zu gewähren.

Für die nächste Zeit wird erwartet, dass die Preise kurzfristig insgesamt gut unterstützt bleiben, insbesondere bei ganzen Sortierungen. Das zusätzliche Volumen aus der Ernte 2026 dürfte jedoch zunächst Druck auf Kerne niedrigerer Qualität und anschließend auf die breitere Preisstruktur für Kerne ausüben, sofern die Nachfrage hinterherhinkt.

Angebot & Nachfrage

Das globale Macadamiaangebot bewegt sich von der ausgeprägten Knappheit des Jahres 2025 hin zu einem komfortableren Gleichgewicht im Jahr 2026. Die Ernte 2026 erholt sich in den wichtigsten Ursprungsländern und kehrt die Engpässe des Vorjahres um:

• Südafrika: Die Produktion 2026 wird auf etwa 93,000–95,000 MT NIS geschätzt. Dies entspricht einer starken Erholung gegenüber 2025 und stimmt weitgehend mit aktuellen unabhängigen Schätzungen überein, die die Ernte bei rund 95,000 t sehen.
• Australien: Die Ernte 2026 wird auf etwa 56,000–58,000 MT NIS prognostiziert, unterstützt durch eine bessere Blüte und reifere Plantagen. Damit würde die Produktion 2025 deutlich übertroffen, auch wenn lokale Überschwemmungen zu Saisonbeginn für regionale Unterschiede bei Erträgen und Qualität gesorgt haben.
• Kenia & Ostafrika: Erste Einschätzungen deuten auf ein Produktionswachstum gegenüber dem Vorjahr hin. Ausreichende Niederschläge unterstützen die Entwicklung der Nüsse, und mit der Beschleunigung der Ernte in den kommenden 2–3 Monaten wird ein deutlicher Angebotsanstieg erwartet.

Auf der Nachfrageseite bleiben strukturelle Faktoren wie gesundheitsorientiertes Snacking sowie die Verwendung in Backwaren und Süßwaren konstruktiv. China – der wichtigste Weltmarkt für Nüsse in Schale – ist derzeit jedoch ein entscheidender Schwankungsfaktor. Obwohl China die Einfuhrzölle auf südafrikanische NIS und Kerne von 12% auf 0% gesenkt hat, bleibt das Kaufinteresse schwach und verhalten. Viele chinesische Käufer von NIS verschieben ihre Beschaffung in Erwartung niedrigerer Preise, sobald die große Ernte 2026 vollständig sichtbar wird.

Andere wichtige Importregionen, insbesondere die EU und die USA, bleiben bedeutende Absatzmärkte für Kerne, stehen jedoch ebenfalls vor eigenen Gegenwinden. Berichte über erhöhte Macadamiabestände in Teilen Europas und geringere Importvolumina der USA im Jahresvergleich zeigen, dass das Verbrauchswachstum noch nicht vollständig mit der raschen Angebotsausweitung Schritt hält. Diese Divergenz zwischen steigender globaler Produktion und vorsichtigerer Nachfrage stellt das wichtigste mittelfristige bärische Überhangrisiko für den Markt dar.

Wetter & Fokus auf die Ursprünge

Südafrika: Die Saison 2026 begann mit vorsichtigem Optimismus, doch anhaltend starke Regenfälle in wichtigen Anbaugebieten haben operative und qualitative Bedenken verstärkt. Obwohl weiterhin eine deutliche Erholung der Mengen gegenüber 2025 erwartet wird, beobachten die Verarbeiter die Ausbeute beim Knacken und die Kernqualität genau, insbesondere im Hinblick auf Prämienlieferungen nach China und Märkte mit hohen Kernspezifikationen. Der neu auf 0% gesenkte chinesische Einfuhrzoll bietet Aufwärtspotenzial, doch Qualitätsprobleme oder logistische Verzögerungen könnten begrenzen, wie stark der theoretische Nachfrageimpuls tatsächlich zum Tragen kommt.

Australien: Eine verbesserte Blüte und die zunehmende Reife der Plantagen stützen die prognostizierte Erholung der Ernte 2026. Das endgültige Ergebnis hängt jedoch vom Wetter am Ende der Ernte ab – einer historisch kritischen Phase für Ertrag und Qualität. Die Erzeugerpreise liegen dort weiterhin weitgehend auf Vorjahresniveau und werden durch die anhaltende Nachfrage nach australischen Kernen gestützt. Ein schwächerer USD gegenüber dem AUD schmälert jedoch die Exportmargen und könnte australische Ware in einigen Bestimmungsmärkten im Vergleich zu afrikanischen Lieferanten relativ teuer machen.

Kenia und Ostafrika: Ausreichende Niederschläge haben die gesunde Entwicklung der Nüsse unterstützt, und die frühe Ernte in einigen kenianischen Regionen steht kurz bevor oder hat bereits begonnen. Die strukturelle politische Unsicherheit bleibt bedeutsam: Kenia hatte NIS-Exporte zur Förderung der heimischen Verarbeitung verboten, und ein begrenztes, kürzlich geschlossenes Exportfenster konnte die lokalen Bestände nicht vollständig abbauen, sodass erhebliche unverkaufte Mengen verblieben. Weitere politische Anpassungen bei NIS-Exporten werden entscheidend dafür sein, wie schnell kenianische Ware zwischen dem heimischen Verarbeitungssektor und den Exportkanälen neu ausbalanciert werden kann – mit Folgewirkungen für das Kernangebot und die regionalen Preisdynamiken.

Fundamentaldaten: bullische vs. bärische Faktoren

Bullische Faktoren

• Knappe Versorgung mit ganzen Kernen: Hochwertige ganze Sortierungen bleiben nach der schwachen Ernte 2025 begrenzt, wodurch Prämien aufrechterhalten und die kurzfristigen Preise gestützt werden.
• Niedrige globale Anfangsbestände: Der Markt startete mit niedrigen Beständen in das Jahr 2026, insbesondere bei gefragten Kernsortierungen. Dies hält die Bilanz trotz der nun auf den Markt kommenden größeren Ernte angespannt.
• Zollsenkung Chinas auf südafrikanische Ware: Die Senkung des chinesischen Einfuhrzolls auf südafrikanische NIS und Kerne von 12% auf 0% ist strukturell nachfragestützend und könnte die Kontraktvolumina erhöhen, sobald die Käufer wieder in den Markt zurückkehren.
• Feste Erzeugerpreise: Der starke Wettbewerb um NIS in den verschiedenen Ursprüngen und die erhöhten Erwartungen der Erzeuger an die Preise halten die Kostenbasis der Verarbeiter hoch und begrenzen kurzfristig den Spielraum für aggressive Preissenkungen.

Bärische Faktoren

• Größere Ernte 2026: Die starken Produktionserholungen in Südafrika, Australien, Kenia und anderen Ursprungsländern erhöhen das verfügbare Angebot gegenüber 2025 deutlich, insbesondere da die Ernte in den kommenden Monaten ihren Höhepunkt erreicht.
• Langsame chinesische Käufe: Chinesische Käufer von NIS verschieben ihre Käufe in Erwartung nachgebender Preise, sobald mehr Ware aus der Ernte 2026 auf den Markt gelangt, und dämpfen dadurch die unmittelbare Nachfrage.
• Politische und logistische Hemmnisse: Kenias sich wandelnde Haltung zu NIS-Exporten und logistische Herausforderungen in einigen afrikanischen Ursprungsländern können vorübergehend lokale Überschüsse und Preisdruck erzeugen, insbesondere bei niedrigeren Qualitäten.
• Bestandsrisiko in den Absatzmärkten: Erhöhte Lagerbestände in Teilen Europas und schwächere Importdaten der USA erhöhen das Risiko einer länger anhaltenden Phase des Bestandsabbaus, falls die Nachfrage nach Kernen nicht anzieht.

Handelsausblick & 3-Tage-Prognose

Handelsausblick (nächste 1–3 Monate)

• Käufer: Die kurzfristige Versorgung mit ganzen Kernen absichern, sich jedoch nicht zu stark langfristig binden. Gestaffelte Käufe sollten in Betracht gezogen werden, um von einer möglichen Abschwächung zu profitieren, sobald die Ernte 2026 vollständig aufgenommen wird, insbesondere bei niedrigeren Qualitäten.
• Lieferanten/Verarbeiter: Verträge für ganze und hochwertige Kernsortierungen priorisieren und gleichzeitig die Ausschreibungsaktivität chinesischer Käufer von NIS genau beobachten. Auf zunehmenden Preisdruck bei Industrie- und Bruchsortierungen vorbereitet sein.
• Risikomanagement: Änderungen bei den endgültigen Ernteschätzungen für Südafrika und Australien sowie mögliche Anpassungen der kenianischen NIS-Exportpolitik beobachten, da diese bis Anfang 2027 voraussichtlich wichtige Auslöser für Preisbewegungen sein werden.

Regionaler Richtungsausblick für 3 Tage

• Afrika (FOB Süd-/Ostafrika): Seitwärts bis leicht fest bei ganzen Kernen, da die Bestände in der Lieferkette knapp bleiben. Angesichts der größeren Ernte bleibt die Stimmung jedoch vorsichtig.
• Australien (FOB): Überwiegend stabil. Währungseffekte und der Wettbewerb durch afrikanische Ursprünge begrenzen das Aufwärtspotenzial trotz weiterhin fester Erzeugerpreise.
• Absatzmärkte (CIF EU/USA/Asien): Weitgehend stabile Angebotspreise. Einige Verkäufer testen bei niedrigeren Qualitäten kleine Abschläge, um den Absatz anzukurbeln, während sie bei ganzen Kernen an ihren Preisvorstellungen festhalten.