Maismarkt gibt nach, da die Ernte voranschreitet und Risiken im Schwarzen Meer anhalten

Die Maismärkte zeigen einen leicht schwächeren Ton, da CBOT-Futures nachgeben und die physischen Preise im Schwarzen Meer und in der EU angesichts der fortschreitenden Ernten auf der Nordhalbkugel zuletzt moderat gesunken sind. Terminnaher Mais an der Euronext bleibt gegenüber den weiter entfernten Kontrakten gut unterstützt, was auf eine angespannte Bilanz bei alter Ernte und anhaltende ukrainische Exportrisiken hindeutet. Die Maispreisbildung wird derzeit durch eine Kombination aus stabilen bis niedrigeren CBOT-Futures, weiterhin erhöhten, aber nachgebenden europäischen Notierungen und einem uneinheitlichen physischen Markt im Schwarzen Meer geprägt. Die US-Ernte schreitet voran, liegt jedoch weiterhin hinter ihrem 5-Jahres-Durchschnitt zurück, während die globalen Angebotsaussichten insgesamt ausreichend sind, selbst nach einer weiteren geringfügigen Abwärtskorrektur der weltweiten Maisproduktion in diesem Monat. Logistik- und politische Fragen im Zusammenhang mit ukrainischen Exporten begrenzen weiterhin das Abwärtspotenzial der europäischen Preise trotz des saisonalen Anstiegs der verfügbaren Mengen.

Preise

Mais-Futures an der Euronext sind gegenüber dem Vortag unverändert, weisen jedoch weiterhin einen festen inversen Verlauf zwischen den nahen und den späteren Positionen auf. Der November-Kontrakt 2026 wurde zuletzt bei 303.00 EUR/t gehandelt, März 2027 bei 280.75 EUR/t und Juni 2027 bei 277.00 EUR/t. Weiter entfernte Kontrakte bis März 2029 geben schrittweise auf 224.00 EUR/t nach, was auf Erwartungen eines komfortableren Angebots auf mittlere Sicht hindeutet.

Am CBOT ist Mais im frühen Handel leicht schwächer. Dezember 2026 liegt bei 480.75 USc/bu gegenüber dem vorherigen Schlusskurs, ein Tagesminus von 2.00 USc (-0.42%), während März 2027 bei 494.25 USc/bu und Juli 2027 bei 507.50 USc/bu notieren. Die Terminkurve steigt bis Mitte 2028 leicht an, was mit ausreichenden globalen Beständen und dem Erntedruck im US-Maisgürtel vereinbar ist.

Chinesische DCE-Maisfutures bleiben stabil bis geringfügig fester, wobei November 2026 bei 2184.00 CNY/t und Januar 2027 bei 2213.00 CNY/t liegen, jeweils 4.00 CNY höher (+0.18%). Die moderate Stärke in China unterstreicht die solide Inlandsnachfrage und den begrenzten Spielraum für starke weltweite Preisrückgänge trotz des saisonalen Drucks in anderen Regionen.

Angebot & Nachfrage

Der jüngste AMIS Market Monitor stellt fest, dass die Aussichten für das weltweite Maisangebot insgesamt günstig bleiben, obwohl die Produktionsprognosen für die Welt in diesem Monat erneut gesenkt wurden. Ausreichende Bestände aus alter Ernte bei wichtigen Exporteuren und die solide Konkurrenz durch Futterweizen begrenzen den Aufwärtsspielraum der internationalen Maispreise trotz regionaler Knappheit.

In den USA beschleunigt sich die Ernte, bleibt jedoch hinter dem 5-Jahres-Normalwert zurück. USDA-Daten, die in jüngsten Marktkommentaren zusammengefasst wurden, bezifferten den nationalen Erntefortschritt bei Mais am 11. Oktober auf etwa 33%, sechs Prozentpunkte unter dem 5-Jahres-Durchschnitt, wobei der Fortschritt insbesondere in wichtigen Bundesstaaten im westlichen Maisgürtel wie Iowa und South Dakota langsam war. Dies verzögert das vollständige Einsetzen des Erntedrucks, deutet auf nationaler Ebene jedoch noch nicht auf ein Ertragsproblem hin.

Die Aussaat der neuen Saison in Brasilien ist bei insgesamt wechselhaften Wetterbedingungen angelaufen, doch die aktuelle offizielle Überwachung zeigt bislang keine größeren landesweiten Störungen. In der EU wird die Maisproduktion für 2026/27 insgesamt als ausreichend, aber aufgrund der geringeren Anbaufläche und der Rückkehr zu Trend-Erträgen unter ihrem Potenzial erwartet. Dies bedeutet, dass Europa weiterhin auf Importe aus der Ukraine und anderen Ursprüngen angewiesen sein wird.

Die ukrainischen Maisexporte bleiben durch den beeinträchtigten Korridor im Schwarzen Meer und Schäden an der Infrastruktur im Großraum Odessa eingeschränkt, wodurch mehr Getreide auf teurere Land- und Flussrouten umgeleitet werden muss. Die jüngsten europäischen politischen Debatten über eine Einschränkung des zollfreien Zugangs der Ukraine für Getreide unterstreichen die Fragilität der Exportkanäle und erklären mit, warum der Aufschlag des terminnahen Euronext-Maises gegenüber den weiter entfernten Kontrakten erhöht bleibt.

Wetter & Erntebedingungen

Das Wetter in den USA bis Mitte Oktober war wechselhaft, wobei häufige Schauer die Feldarbeiten in Teilen des westlichen und nördlichen Maisgürtels verlangsamten und zum unterdurchschnittlichen Erntetempo beitrugen. Allerdings wurden keine großflächigen Frostschäden bei Mais gemeldet, und die Bewertungen der Erntebedingungen liegen laut den wöchentlichen USDA-Fortschrittsberichten insgesamt im Rahmen der vergangenen Jahre.

In Brasilien zeigt die offizielle Überwachung durch CONAB für den Zeitraum von Ende September bis Anfang Oktober allgemein günstige Bedingungen für Mais der ersten Ernte in den Regionen Süd und Zentralwest, wobei in einigen Gebieten örtlich übermäßige Feuchtigkeit und Verzögerungen bei der Aussaat festgestellt wurden. In Europa war das Wetter im Frühherbst für die Maisernte überwiegend günstig; in den vergangenen Tagen wurden keine größeren neuen Dürre- oder Überschwemmungsereignisse gemeldet, die die Produktionsschätzungen wesentlich verändern würden.

Fundamentaldaten & Basis

Die Euronext-Kurve zeigt einen ausgeprägten inversen Verlauf zwischen November 2026 bei 303.00 EUR/t und November 2027 bei 235.50 EUR/t, was auf eine knappe kurzfristige Verfügbarkeit und mit der ukrainischen Logistik verbundene Risikoprämien hindeutet. Die starke Inlandsnachfrage aus der Viehhaltungs- und Stärkeindustrie in Westeuropa verschärft die Bilanz der alten Ernte zusätzlich.

Das Verhalten der physischen Preise spiegelt diese Struktur wider. In Deutschland hat sich Futtermais ab Hof Drentwede am 13. Oktober auf 0.288 EUR/kg befestigt, nachdem er kurzzeitig auf 0.285 EUR/kg nachgegeben hatte. Dies spiegelt eine widerstandsfähige lokale Nachfrage und begrenzte Verkäufe durch Landwirte auf dem aktuellen Niveau wider. Dagegen ist ukrainischer Futtermais CPT Odessa von 0.162 EUR/kg am Vortag auf 0.156 EUR/kg gefallen, während die FOB-Preise für Odessa bei 0.149 EUR/kg liegen. Dies deutet darauf hin, dass Logistikrisiken zunehmend in Fracht und Versicherung statt in den reinen Warenpreisen eingepreist werden.

Wertschöpfungsprodukte zeigen relative Stabilität: Organische Maisstärke FOB Neu-Delhi hält sich seit dem 3. Oktober konstant bei 1.33 EUR/kg, während Spezial-Popcorn FCA Dordrecht bis zum 9. Oktober von 0.81 auf 0.80 EUR/kg nachgab, was auf eine schwächere Nachfrage in Nischensegmenten hindeutet. Französischer gelber Mais FOB Paris bleibt mit 0.27 EUR/kg unverändert und unterstreicht, dass sich die wichtigsten Preisanpassungen der vergangenen Woche auf die Märkte am Schwarzen Meer und die deutschen Binnenmärkte konzentriert haben.

Ausblick & Handelsideen

Kurzfristig deutet das Chancen-Risiko-Verhältnis auf etwas mehr Abwärts- als Aufwärtspotenzial bei den globalen Benchmarks hin, da die US-Ernte voranschreitet und das Wetter in Brasilien überwiegend kooperativ bleibt. Der starke inverse Verlauf bei den nahen Euronext-Kontrakten sowie die weiterhin erhöhten physischen Notierungen in Deutschland und Frankreich unterstreichen jedoch, dass regionale Knappheit und die Unsicherheit über ukrainische Exporte die europäischen Preise weiterhin stützen.

• Futterkäufer in der EU: Eine schrittweise Absicherung bei Rückgängen in den CBOT- und Euronext-Kontrakten März–Juni 2027 kann erwogen werden, wobei ein gewisser Aufwärtsschutz, etwa durch Call-Optionen, beibehalten werden sollte, falls es zu erneuten Störungen im Schwarzen Meer oder ungünstigem Wetter in Südamerika kommt.
• Landwirte und Verkäufer in der Ukraine und der EU: Bei 0.156 EUR/kg CPT Odessa und 0.288 EUR/kg EXW Drentwede erscheinen Verkäufe kurzfristig verfügbarer physischer Mengen dort sinnvoll, wo die Lagerkapazität auf dem Hof begrenzt ist. Angesichts logistischer und politischer Risiken bleibt es jedoch gerechtfertigt, einen Teil der Bestände für das erste Quartal 2027 nicht preislich festzulegen.
• Industrielle Nutzer (Stärke, Ethanol): Stabile Premiumprodukte wie organische Maisstärke bei 1.33 EUR/kg deuten auf eine begrenzte unmittelbare Kostenentlastung hin. Es sollte erwogen werden, einen Teil des Terminbedarfs abzusichern, bevor der Erntedruck aus den USA vollständig nachlässt.

3-Tage-Richtung der Preisindikation

• Euronext-Mais (Nov. 26): Leicht abwärts bis seitwärts gerichtet, da sich der Erntedruck aus den USA auswirkt; das Abwärtspotenzial wird jedoch durch das Ukraine-Risiko begrenzt.
• CBOT-Mais (Dez. 26): Leicht rückläufiger Ton, wobei weitere geringfügige Rückgänge möglich sind, falls sich das Erntetempo verbessert und das Wetter günstig bleibt.
• Physischer Markt im Schwarzen Meer und in der EU: Überwiegend seitwärts; eine moderate Abschwächung der ukrainischen CPT-/FOB-Werte ist möglich, während deutsche und französische Preise ohne neue politische oder logistische Schocks voraussichtlich innerhalb ihrer jüngsten Bandbreiten bleiben.