Mandelmarkt verengt sich angesichts US-Ernteausfalls und Handelserschütterung in Westasien

Die Mandelpreise sind im Jahresvergleich um rund 20 % gestiegen. Gründe sind eine kleiner als erwartete US-Ernte und kriegsbedingte Störungen in Westasien, die die Handelsströme für Nüsse während der saisonalen Festtagsnachfrage neu gestalten. Die aktuelle Rallye baut auf einem ohnehin festen Mandelkomplex auf. Kaliforniens Ernte 2026 wird inzwischen allgemein unter dem Niveau der vergangenen Saison erwartet, während starke Käufe aus Indien und Logistikprobleme über Westasien die kurzfristige Verfügbarkeit verknappen. Gleichzeitig treiben der Konflikt in der weiteren Region sowie geringere Lieferströme aus Iran und Afghanistan die Preise im gesamten Nusskorb nach oben. Käufer passen daher ihre Mischungen an und reduzieren den Mandelanteil in Geschenkpackungen, anstatt die Mengen insgesamt zu kürzen. In den kommenden Wochen wird der Markt davon abhängen, wie aggressiv Importeure in Asien und im Nahen Osten angesichts der höheren Wiederbeschaffungskosten ihre Bestände auffüllen.

Preise

Einzelhandels- und Großhandelsindikationen zeigen, dass Mandeln etwa 20 % über dem Vorjahresniveau gehandelt werden. Der Anstieg konzentriert sich auf die Wochen vor Diwali, da Käufer angesichts der regionalen Spannungen versuchen, sich Versorgung zu sichern. Verarbeiter und Importeure berichten, dass die Preise für Nüsse und Trockenfrüchte insgesamt um 25–40 % im Jahresvergleich gestiegen sind. Damit befinden sich Mandeln fest in einem bullischen breiteren Komplex, der von noch stärkeren Pistaziengewinnen getragen wird.

Im Exportgeschäft liegen die kalifornischen Mandelpreise weiterhin deutlich über dem Vorjahr. Unterstützt werden sie durch knappe Bestände und die Erwartung einer kleineren Ernte 2026. Marktkommentare verweisen insbesondere bei größeren Kernen auf festere Werte, da die in dieser Saison durchschnittlich kleineren Größen die Verfügbarkeit von Premiumqualitäten zusätzlich eingeschränkt haben. Am Rand zeigt sich zunehmender Käuferwiderstand, doch bislang äußert sich die Preisreaktion hauptsächlich in Anpassungen von Packungsgrößen und Mischungen und nicht in einem völligen Einbruch der Nachfrage.

Angebot & Nachfrage

Der unmittelbare Treiber des aktuellen Aufwärtstrends ist das Zusammentreffen mehrerer angebotsseitiger Schocks. Bei Nüssen insgesamt haben eine wetterbedingte geringere globale Produktion, höhere Transportkosten sowie stark reduzierte Liefermengen aus Iran und Afghanistan die Verfügbarkeit in Asien und im Nahen Osten verknappt. Dies fällt mit der Diwali-Hochsaison zusammen, in der 30–35 % des jährlichen Nuss- und Trockenfruchtumsatzes erzielt werden, wodurch sich der Preiseffekt verstärkt.

Auf der Ursprungsseite arbeitet Kalifornien – der weltweit dominierende Mandelanbieter – mit einer kleineren Ernte und einem besser beherrschbaren Übertrag aus der Vorsaison. Branchenschätzungen liegen bei einer Ernte von 2.5–2.6 Milliarden Pfund und damit unter den Eingängen des Vorjahres. Gleichzeitig ist der offizielle Übertrag in das Erntejahr 2026/27 auf etwa 471 Millionen Pfund gesunken – eine deutliche Verbesserung gegenüber den in den vergangenen Jahren verzeichneten Beständen von mehr als 800 Millionen Pfund. Starke Lieferungen zu Beginn der Saison, angeführt von Indien, haben die nicht gebundenen Bestände weiter reduziert und die Aufbereiter weniger geneigt gemacht, Preisnachlässe zu gewähren.

Die Nachfrage bleibt trotz höherer Preise robust. Indiens Importe erreichten zu Beginn des Erntejahres Rekordwerte, da Importeure vor den Festtagen erschöpfte Bestände wieder auffüllten. Gleichzeitig wachsen in mehreren Märkten weiterhin ausgewählte Premiumsegmente. In Süd- und Westasien haben jedoch die Unterbrechung traditioneller Handelsrouten über Iran, Afghanistan und die Golfkorridore infolge des Konflikts und der Krise an der Straße von Hormus die Transitzeiten und Frachtrisiken erhöht. Dadurch ist die kurzfristige physische Verfügbarkeit knapper, selbst wenn das Angebot auf dem Papier ausreichend erscheint.

Fundamentaldaten & Wetter

Die Fundamentaldaten weisen auf einen strukturell festeren Mandelmarkt hin als in den Jahren des Überangebots 2021–2023. Die tragende Anbaufläche in Kalifornien wächst nicht mehr und beginnt in einigen Gebieten unter dem Druck von Wasserknappheit und Kosten zu schrumpfen, während sich die Übertragsbestände normalisiert haben. Zugleich haben die frühen Erntefortschritte die anfänglichen Eingangszahlen erhöht, doch Feld- und Verarbeitungsdaten deuten zunehmend darauf hin, dass die endgültige Produktion unter dem Niveau der vergangenen Saison liegen wird.

Das Wetter während der Ernte in Kalifornien war überwiegend günstig und ermöglichte eine schnelle, saubere Ernte mit guter Qualität und niedrigen Ausschussquoten. Mit Blick auf den November verlagert sich das wichtigste Wetterrisiko auf die Winterniederschläge unter einem von El Niño beeinflussten Muster. Dies könnte die Logistik der Betriebsmittel und die Arbeiten in den Plantagen beeinträchtigen, dürfte jedoch das Ergebnis der Ernte 2026 kaum verändern. Für Käufer in Iran und Afghanistan bleibt das größere externe Risiko geopolitischer Natur: Regionale Konflikte sowie erneute Störungen der Schifffahrtswege durch die Straße von Hormus oder der Landkorridore könnten die Importe zeitweise einschränken und Logistikprämien erhöhen, selbst wenn das globale Mandelangebot auf dem Papier ausreichend ist.

Handelsausblick

• Importeure in West- und Südasien: Erwägen Sie, jetzt einen höheren Anteil des Bedarfs für Q1 2027 abzudecken, insbesondere bei Standardqualitäten, da Logistikstörungen und erhöhte Frachten aus Westasien trotz einer insgesamt ausgeglichenen globalen Ernte zu zeitweisen Verknappungen führen könnten.
• Industrielle Abnehmer und Röster: Optimieren Sie Rezepturen und Packungsformate zum Schutz der Margen – das aktuelle Marktverhalten zeigt, dass eine Reduzierung des Grammgewichts und eine Anpassung der Mischungen für Verbraucher akzeptabler sind als starke Preiserhöhungen im Regal.
• Erzeuger und Aufbereiter: Bei knapperen Beständen und widerstandsfähiger Nachfrage sollten Sie übermäßig aggressive Terminverkäufe vermeiden. Staffeln Sie Angebote und konzentrieren Sie sich auf Aufschläge für große Kerne und qualitätssensible Segmente, in denen das Angebot vergleichsweise knapper ist.
• Risikomanager: Beobachten Sie die Entwicklungen im Konflikt in Westasien und an den Frachtmärkten engmaschig. Jede erneute Eskalation an wichtigen Engpässen könnte zusätzliche Absicherungen gegen Basis- und Frachtrisiken rechtfertigen, selbst wenn sich die Kassapreise stabilisieren.

3-Tage-Richtungsausblick

Angesichts der aktuellen Fundamentaldaten und der geopolitischen Unsicherheit dürften die Mandelpreise an den wichtigsten Handelsplätzen in den kommenden drei Tagen fest bleiben. Bei US-Exportangeboten ab Kalifornien ist der Ton stabil bis fester, während Verkäufer die anhaltende Auslandsnachfrage gegen eine kleinere Ernte und normalisierte Bestände abwägen. An den Großhandelsmärkten in West- und Südasien, einschließlich wichtiger Wiederexport- und Verbrauchszentren, die auf Lieferströme über Iran und die Golfroute angewiesen sind, dürften die lokalen Preise erhöht bleiben und einen Aufwärtstrend aufweisen. Dies spiegelt sowohl höhere Wiederbeschaffungskosten als auch das anhaltende Logistikrisiko wider.