Mandeln: Starke Lieferungen treffen auf kleinere Ernte und weichere Preise
Die Lieferungen kalifornischer Mandeln steigen um 11 %, die Ernteprognosen gehen leicht zurück und die Preise geben nach, da die Nachfrage in Europa und Indien nach Diwali abkühlt.
Bei kalifornischen Mandeln verschärft sich die mittelfristige Bilanz: Die Lieferungen liegen 11 % über dem Vorjahr, während die Ernte nun bei etwa 2,5–2,55 Milliarden lbs erwartet wird und damit unter den früheren Einschätzungen liegt. Dennoch haben die Preise leicht nachgegeben, da die kurzfristige Nachfrage abkühlt.
Die Oktoberdaten bestätigen eine gut verkaufte Branche, die von robusten Exporten nach Indien und Pakistan, frühen Erntefortschritten und festen November-Lieferbüchern getragen wird, während Europa und der Nahe Osten hinterherhinken. Gleichzeitig haben die internationalen Referenzpreise sowohl in Kalifornien als auch in Spanien Anfang November moderat nachgegeben. Dies spiegelt Gewinnmitnahmen nach der jüngsten Rally und eine Pause bei der indischen Nachfrage nach Mandelkernen nach Diwali wider. Die ersten nennenswerten Niederschläge werden im kalifornischen Central Valley erwartet. Da die Ernte jedoch weitgehend abgeschlossen ist, geht es beim Wetter nun eher um die Wasserversorgungsperspektive als um Ertragsrisiken.
Preise
Die Preise für physische Mandeln zeigen eine leichte Abwärtskorrektur und keinen strukturellen Bruch. US-Carmel-SSR-18/20-Mandelkerne FAS Washington D.C. werden mit 6,65 EUR/kg notiert, gegenüber 6,70 EUR/kg zuvor, während Carmel SSR 20/22 bei 6,70 EUR/kg gegenüber zuvor 6,74 EUR/kg liegt. Bio-Nonpareil 27/30 FOB Washington D.C. wird mit 9,30 EUR/kg angegeben, leicht unter 9,35 EUR/kg.
Auch in Spanien spiegeln die FOB-Preise in Madrid eine leichte Abschwächung wider: Marcona 12/14 liegt bei 6,61 EUR/kg (zuvor 6,66 EUR/kg), Valencia 12/14 bei 7,25 EUR/kg (zuvor 7,30 EUR/kg) und Guara 12/14 MMS bei 5,90 EUR/kg gegenüber 5,95 EUR/kg. Dies steht im Einklang mit den jüngsten Berichten, wonach die frühere Preisrally pausiert, da die indische Nachfrage nach Diwali abkühlt, während das weltweite Angebot vergleichsweise knapp bleibt.
| Herkunft / Typ | Lieferbedingung | Aktueller Preis (EUR/kg) | Vorheriger Preis (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| US Carmel SSR 18/20 | FAS Washington D.C. | EUR 6.65/kg | EUR 6.70/kg |
| US Carmel SSR 20/22 | FAS Washington D.C. | EUR 6.70/kg | EUR 6.74/kg |
| US Nonpareil 27/30 bio | FOB Washington D.C. | EUR 9.30/kg | EUR 9.35/kg |
| ES Marcona 12/14 | FOB Madrid | EUR 6.61/kg | EUR 6.66/kg |
| ES Valencia 12/14 | FOB Madrid | EUR 7.25/kg | EUR 7.30/kg |
| ES Guara 12/14 MMS | FOB Madrid | EUR 5.90/kg | EUR 5.95/kg |
Angebot & Nachfrage
Die kalifornischen Lieferungen erreichten im Oktober 250,6 Millionen lbs und lagen damit praktisch unverändert gegenüber dem Vorjahr (249,2 Millionen lbs). Die Inlandsanlieferungen gingen um 0,6 % auf 48,0 Millionen lbs zurück, während die Exporte um 0,8 % auf 202,9 Millionen lbs zulegten. Dies unterstreicht den exportgetriebenen Charakter der Nachfrage. Die Lieferungen seit Jahresbeginn belaufen sich nun auf 673,2 Millionen lbs, ein Plus von 11,42 % gegenüber 604,2 Millionen lbs im Vorjahr, und bestätigen damit einen starken Start in das Vermarktungsjahr.
Auf der Angebotsseite belaufen sich die Ernteannahmen auf 1,896 Milliarden lbs gegenüber 1,698 Milliarden lbs im Vorjahr, ein Anstieg von 11,68 %, der vor allem eine frühe, schnelle Ernte ohne Beeinträchtigungen durch Regen widerspiegelt. Die meisten Marktteilnehmer veranschlagen die Ernte nun auf 2,5–2,55 Milliarden lbs, gegenüber der früheren Erwartung von 2,7 Milliarden lbs und leicht unter einigen unabhängigen Handelsschätzungen von 2,6 Milliarden lbs. Dies deutet im Saisonverlauf auf eine knappere zugrunde liegende Bilanz hin.
Regional ist die Nachfrage uneinheitlich. Die Lieferungen nach Indien stiegen im Oktober auf 52,3 Millionen lbs gegenüber 28,2 Millionen lbs im Vorjahr, während Pakistan von 1,9 Millionen lbs auf 11,8 Millionen lbs zulegte, da sich die Handelsrouten zugunsten direkterer Lieferströme verschoben. Dagegen gingen die Lieferungen nach Spanien von 19,0 Millionen lbs auf 9,4 Millionen lbs zurück, und auch die Türkei schwächte sich ab. Insgesamt liegen die europäischen Lieferungen in dieser Saison bisher 13 % niedriger, nachdem viele Käufer sich frühzeitig aus spanischer Herkunft eingedeckt hatten. Der Nahe Osten verzeichnet ein Minus von 8 %, was konfliktbedingte logistische Einschränkungen widerspiegelt.
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Fundamentaldaten & Marktstruktur
Die neuen Verkäufe im Oktober erreichten 247,6 Millionen lbs und lagen damit unter den 261,8 Millionen lbs des Vorjahres. Dies deutet auf eine gewisse Abkühlung der kurzfristigen Kaufbereitschaft nach dem starken Saisonauftakt hin. Dennoch ist die Branche auf Basis einer Ernteannahme von 2,55 Milliarden lbs nun zu 40,4 % aus Übertragsbeständen und aktueller Ernte verkauft. Kalifornien ist damit etwa 3,1 % stärker verkauft als zum gleichen Zeitpunkt des Vorjahres, was unterstreicht, dass bereits ein großer Teil des Angebots gebunden ist.
Berichten zufolge sind die Call-Pool-Erzeuger weiter verkauft als in den vergangenen Saisons, da der Liquiditätsbedarf während der früheren Preisstärke zu Terminverkäufen ermutigte. Bei Lieferungen, die gegenüber dem Vorjahr um 11,42 % gestiegen sind, während die Ernte voraussichtlich fast 150 Millionen lbs kleiner ausfällt als in der vergangenen Saison, ist der Markt trotz der aktuellen Preisschwäche strukturell gut verkauft. Jüngste externe Analysen bestätigen dieses Bild: Die Exportnachfrage, insbesondere nach Indien, war im September und Oktober außergewöhnlich stark, während der Absatz im US-Inland und in Teilen Europas vergleichsweise schwach bleibt.
Wetter & Logistik
In Kalifornien werden ab Freitag die ersten nennenswerten Herbstniederschläge im Central Valley erwartet. Da die Ernte bereits als früh, schnell und praktisch regenfrei beschrieben wurde, beeinflussen diese Wetterlagen vor allem die Bodenfeuchtigkeit, die Auffüllung der Reservoirs und die Wasserzuteilungen für 2027, nicht jedoch das Ergebnis der Ernte 2026. Die aktuellen El-Niño-Bedingungen deuten auf ein aktives Wintermuster hin, doch Zeitpunkt und Verteilung bleiben unsicher.
Logistisch bestehen im Nahen Osten weiterhin Herausforderungen bei den Lieferungen im Zusammenhang mit dem regionalen Konflikt. Dies trägt zu einem Rückgang der Lieferungen in die Region um 8 % gegenüber dem Vorjahr bei. Anderswo haben die frühere Ernte und die bessere Verfügbarkeit exportfertiger Ware den kalifornischen Abpackern geholfen, starke Exportprogramme zu Saisonbeginn zu bedienen, insbesondere nach Indien und Pakistan, und damit regionale Engpässe teilweise auszugleichen.
Ausblick & Handelsideen
Die Abpacker berichten, dass die November-Lieferungen „auf dem Papier“ hervorragend aussehen. Nun richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Befüllung der Produktionspläne für Dezember. Angesichts einer gut verkauften Branche, einer kleiner als erwarteten Ernte und starker Exporte seit Jahresbeginn bleibt die mittelfristige Preistendenz moderat konstruktiv, auch wenn der kurzfristige Ton aufgrund der nachlassenden Nachfrage nach Diwali und der langsameren europäischen Käufe schwächer ist.
Handelsausblick
- Importeure / industrielle Käufer: Nutzen Sie den aktuellen leichten Preisrückgang, um den Bedarf für die nahe bis mittlere Zukunft zu decken, insbesondere bei den gängigen Nonpareil- und Carmel-Spezifikationen. Vermeiden Sie jedoch eine übermäßige Absicherung, da die regionale Nachfrage weiterhin uneinheitlich ist.
- Abpacker / Händler: Angesichts der gut verkauften Position und der kleineren Ernte sollte bei den verbleibenden unverkauften Mengen Preisdisziplin gewahrt werden. Höhermargige Spezifikationen und Destinationen mit nachgewiesener Nachfrage wie Südasien sollten priorisiert werden.
- Erzeuger: Da die Call-Pool-Positionen bereits weit fortgeschritten sind, empfiehlt sich bei den verbleibenden unverkauften Mengen ein ausgewogenes Vorgehen. Dabei sollten Liquiditätsbedarf und das Potenzial für später festere Preise gegeneinander abgewogen werden, falls die Lieferungen stark bleiben und sich die europäische Nachfrage normalisiert.
Richtungsindikation für die Preisentwicklung in 3 Tagen
- Kalifornische Mandelkerne (Carmel, Nonpareil): Leicht abwärts bis seitwärts tendierend, während die Märkte den jüngsten Position Report und die Pause bei der indischen Nachfrage verarbeiten.
- Spanische Mandelkerne (Marcona, Valencia, Guara): Seitwärts bis geringfügig schwächer, im Einklang mit weicheren internationalen Referenzpreisen und einer komfortablen lokalen Versorgung.
- Destinationen in Südasien: Die lokalen Kernpreise in Indien dürften nach den umfangreichen Diwali-Käufen in den kommenden Tagen unter leichtem Korrekturdruck bleiben. Das Abwärtspotenzial scheint jedoch aufgrund des knapperen weltweiten Angebots begrenzt.